上好佳冲港股IPO！中国市场占比七成左右

　　上好佳赴港IPO!

　　11月9日，资本邦获悉，上好佳(环球)有限公司(下称“上好佳”)递交港交所主板ipo上市申请材料。

　　上好佳的历史可追溯至1970年代，Liwayway

　　Marketing于该年开始在菲律宾以品牌「Oishi」生产及分销休闲食品产品。凭借施氏家族累积逾廿年的丰富行业经验和产品开发实力，我们于1993年在中国开展业务，标志着施氏家族首次踏足国际市场，接着于1996年踏足越南。

　　招股书显示，上好佳是休闲食品公司，主要在中国及越南从事「Oishi」品牌休闲食品生产与经销。根据弗若斯特沙利文报告，按2016年至2018年连续3年的零售价值计，我们于2017年及2018年为中国最大的香脆休闲食品生产商(不包括薯片及脆米饼)以及越南最大的香脆休闲食品生产商。

　　上好佳介绍称，公司自1993年及1996年起多年来服务中国及越南市场取得的成就，公司已建立丰富且不断扩展的产品组合，并拥有位处每个国家战略性位置、具备标准化生产及管理体系以及严格的食品安全标准和质量控制程序的生产设施，以及渗透到中国及越南市场的每个角落的全国销售及分销网络作为后盾。于往绩记录期，上好佳在中国及越南成功推出合共70种产品。截至2019年6月30日，我们提供126种香脆休闲食品产品、53种糖果产品、32种饮料产品及10种饼乾产品。

　　2016年至2018年及2019年1-6月，上好佳来自中国的收入占比分别是71.3%、68.7%、67.6%、66.3%。在中国，上好佳的产品主要售予经销商(经销商会主要经由传统零售、特殊渠道及电商渠道将我们的产品转售予次级经销商及零售商)、现代零售渠道(如大润发及家乐福)及电子商贸平台(例如天猫及京东JD.com)的主要客户。截至2019年6月30日，公司在中国有1,249名经销商和36名主要客户。公司与主要经销商维持长期业务关系，并与中国20大经销商中的14名建立至少15年业务关系。

　　在越南，上好佳的产品主要售予经销商、主要客户(主要包括超市、便利店及小型超市)及其他零售商(如街边店)。截至2019年6月30日，公司在越南有176名经销商(涵盖越南全数63个省)、135名主要客户及约10,000名其他零售商。公司与主要经销商维持长期业务关系，并与越南20大经销商中的15名建立至少15年业务关系。

　　上好佳招股书显示，公司的收益由2016年的4.75亿美元增长3.4%至2018年的4.91亿美元，乃受越南销售增加16.5%所推动，惟部分被中国销售减少1.9%所抵销。

　　同时，上好佳的收益由2018年上半年的2.43亿美元增长1.5%到2019年上半年的2.47亿美元。按人民币计，

　　2016年至2018年，上好佳在中国的收益减少2.2%，其阻力来自消费者转向线上购买及将消费偏好转向更健康、更营养及更高价值产品。

　　然而，自2017年起，上好佳采取措施应对该等挑战，公司在中国的收益按人民币计由2018年上半年至2019年同期增长3.9%。按越南盾计，2016年至2018年，公司在越南的收益增长20.1%，并由2018年上半年至

　　2019年同期增长11.1%，其动力来自公司依托有利宏观经济状况成功上市香脆休闲食品及饼干产品。

　　2016年至2018年，上好佳的经营利润由46.6百万美元减少14.4%至39.9百万美元，主要是由于分销成本及行政开支较高;上好佳的经营利润由2018年上半年的19.0百万美元增长21.6%至2019年上半年的23.1百万美元，主要是由于毛利增加及出售附属公司产生一次性收益。 　　上好佳担忧称，公司面对的部分风险包括(其中包括)：(i)影响公司的品牌及声誉的任何事件;(ii)与原材料、产品及营运有关的任何质量或食品安全问题;(iii)食品安全法的任何变动;(iv)无法维持能够符合不断变化的大众口味、营养趋势及一般客户需求的产品组合;(v)无法维持高效的分销网络;及(vi)来自现有及未来竞争对手的竞争。

　　头图来源：图虫

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