专家：逐步推进创业板、新三板市场化法治化进程

　　9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。证监会表示，将推进创业板改革，加快新三板改革，选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。

　　中国国际科技促进会理事布娜新对记者表示，从去年宣布推出“科创板”开始，资本市场改革进入“深水区”，创业板和新三板都是多层次资本市场改革的重要组成部分，市场化法治化进程也会逐步推进。

　　其中，注册制是关于创业板改革的关键词之一。近日发布的《**中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》(以下简称《意见》)表示，提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。

　　北京南山投资创始人周运南表示，创业板的改革方向已经在《意见》中明确为注册制，所以下一步创业板的工作重点就是注册制的推进工作。

　　一位券商研究人士对记者表示，注册制是发展的大方向，有利于资本的市场化分配，从而进一步流入到比较活跃的民营经济当中。

　　周运南认为，创业板的注册制需等待两个契机，一是科创板注册制的稳步推进和稳定运行，二是创业板已上市企业和已排队企业的平稳过渡。

　　东北证券研究总监付立春分析，下一步可能是系统、全面、深入的改革。对于创业板存量的改革而言，需要关注解决原有的问题。

　　新三板方面，根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司(下称“全国股转公司”)发布的数据，截至2019年上半年，新三板挂牌公司存量9921家；总市值3.25万亿元。2019年上半年，全市场融资174.15亿元，其中非金融企业融资158.25亿元；并购重组61.76亿元，二级市场成交385.75亿元。

　　周运南认为，新三板的改革方向是精细化分层，工作重点是以精选层的推出为抓手，加快发行、融资、交易、投资者准入、信披及监管等一揽子配套措施的制定和推出。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，新三板将来的改革可能会放在新三板和创业板、中小板的转板机制上。

　　董登新分析，就新三板转板的机制而言，最终受益的是新三板当中的极少数公司。现在新三板挂牌公司约1万家，最终可以通过转板机制ipo上市的，最多可能会在5%左右，已经是非常高的概率，比例会非常的低。

　　全国股转公司总经理徐明此前在“2019金融街论坛年会”上表示，增量改革举措将在证监会统一部署下统筹推进，具体改革方向就是以精细化分层为抓手，研究引入更具竞争性的发行制度和更高效的交易机制，优化投资者适当性管理，增加投资者数量，丰富投资者类型，同时探索实施差异化表决权，积极推动转板机制。