星河商置：摘牌新三板 加速向外扩张

　　摘要 【星河商置：摘牌新三板 加速向外扩张】上市不足三年，星河商置便拟从新三板摘牌。7月24日，星河商置发布公告表示，因公司发展需求并结合自身情况，拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。自7月25日开始停牌，最晚恢复转让日为2019 年10月24日。（时代周报）

　　上市不足三年，星河商置便拟从新三板摘牌。

　　7月24日，星河商置发布公告表示，因公司发展需求并结合自身情况，拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。自7月25日开始停牌，最晚恢复转让日为2019 年10月24日。

　　有媒体报道，星河商置在退出新三板之后，计划转板上市。

　　时代周报记者就此次事项采访星河商置相关人士，对方称事件敏感，目前没有太多可以透露的消息。

　　记者致电星河商置董秘办，相关工作人员以记者拨错电话为理由匆匆挂掉了电话。

　　事实上，在不足三年的上市期内，星河商置并未在新三板中分享到市场红利。根据财报，2018年，星河商置的营收相较上市前的2015年，仅增加5500万元。

　　然而，尽管营收增速放缓，但星河商置仍在不断加快异地扩张步伐。

　　7月14日，星河商置与博能控股集团签署战略合作协议，据此，南昌商联中心项目购物中心部分将引入星河COCO Park作为商业主体，而这也是COCO Park首次进行品牌对外输出。根据官网消息，星河商置管理规模超200万平方米。

　　摘牌新三板

　　星河商置是深圳本土房企星河控股集团旗下商业地产管理运营平台，其于2004年组建，主要经营商业地产、酒店旅游、影院投资管理。

　　2016年12月2日，星河商置在新三板挂牌，意味着这家深圳商业地产运营企业正式获得资本市场的入场券。上市前夕，根据公告显示，星河商置2015年度营业收入为2.62亿元、净利润为2523.75万元。接近三年的上市之旅并未让星河商置营收规模有所突破。根据财报，2018年，星河实现营业收入 3.17亿元，较2015年同期仅增长5500万元，净利润 7898.68 万元，较2015年增长5374.93万元。

　　苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁向时代周报记者表示，新三板交易活跃度较低，对于上市企业来说，审核标准较低，但与此同时，投资者的入场门槛较高，在500万元左右，这就造成整个新三板的流动性较差，没有太多交易量，融资环境不太乐观，企业转板上市也是情理之中。

　　时代周报记者查阅互联网，星河商置的最新交易日期还停留在2017年11月23日。

　　在接近三年的上市期间内，星河商置的融资能力也在不断下滑。财报显示，2016―2018年筹资活动产生的现金流量净额为2352万元、24万元、0元，其中2016年与2017年，星河商置分别收到股东投资款 3809.67 万元以及24万元，此外再无其他筹资活动。

　　值得注意的是，就在今年2月14日，星河商置发布公告宣布，公司将其持有的深圳市星河趣汇创新发展有限公司 100%的股权转让给星河置业集团有限公司，因标的公司 2018 年 12 月 31 日的净资产为负，经交易双方协商，公司拟以 1 元出售持有的标的公司 100%股权。

　　根据天眼查信息，星河置业集团与星河商置的实际控股人都为星河控股集团董事长黄楚龙。陈嘉宁向时代周报记者表示，将股权在集团内各个公司之间转让，属于腾挪资产的方式，将负资产剥离，有利于企业上市。

　　尽管星河商置鲜少有融资活动，但整个星河控股集团在资本市场仍动作频频。5月16日，由星河控股集团作为实际发行人的平安汇通―星河丽思卡尔顿酒店资产支持专项计划计划在深交所挂牌。

　　根据公告，该CMBS专项计划将以深圳星河丽思卡尔顿酒店未来12年营业收入作为基础资产，发行规模为22.11亿元，最终利率为5.10%。

　　星河商置版图

　　近年来，星河商置一直以轻资产模式加快商业地产的异地复制，其中星河COCOPark、星河COCOCity成为对外扩张的重要商业品牌。

　　7月14日，星河商置与博能控股集团签署战略合作协议，星河COCO Park首次对外输出。据了解，目前南昌星河COCO Park建筑主体已完工，预计明年亮相。

　　根据财报，2018 年新签汕尾星河 COCO City 项目、【鄂尔多斯(600295)、股吧】青铜器广场项目，截至报告期末，公司服务面积超 230 万平方米，项目遍及深圳、广州、惠州、普宁为代表的珠三角，以及常州、恩施为代表的长三角，另外还有粤东、内蒙古、华中等区域。

　　在商业地产之外，星河商置也在负责5家酒店板块的运营管理，包括深圳星河丽思卡尔顿酒店、常州星河万丽酒店、深圳星河吉酒店、巽寮湾星河星温泉度假酒店、深圳星河东山珍珠岛酒店，管理客房数超1800间。

　　事实上，星河商置是典型的轻资产运营商业管理服务企业，主要收入来源为持有商业物业的收租。星河商置2018年年报显示，其商业经营管理收入占总营业收入的81.77%。服务期限超过十年的面积占比超85%。

　　星河控股内部人士向时代周报记者表示，深圳福田星河COCO Park、深圳龙岗星河COCO Park、深圳龙华iCO 等商业资产项目在星河控股集团名下，而星河商置仅负责运营管理。截至2018年，星河商置流动资产占比高达 98.00%，无大额重资产。

　　“轻资产运营模式的优点在于运营效率比较高，不需要太大的资本投入，但缺点在于门槛较低，如果是以签约合作的形式，通常稳定性不足。”陈嘉宁向记者表示。

　　除此之外，星河商置集团也在大力发展长租公寓业务。2017年11月14日，星河控股斥资150亿元，打造全国首个整租社区“CCB建融家园·星河荣御”。旗下租赁公寓星河盟客，目前运营数量700间，预计至2020年公寓运营规模将达到2万间。

　　对于是否要转板上市，星河商置并未给出明确回复。“如若上市，将控股集团的商业资产进行同一整合也将会是必备动作。” 一位业内分析人士向时代周报记者表示。

　　（文章来源：时代周报）