融资难成交难 已有14家旅企“出走”新三板

　　今年以来，宣布终止挂牌新三板的旅游企业可谓排成了“长队”。1月4日，喀纳斯宣布拟申请终止挂牌，成为2018年首家计划申请终止新三板挂牌的旅游企业。2月27日，喀纳斯正式终止挂牌，此时距其2015年开始挂牌转让时已有2年多。在公告中，喀纳斯只将摘牌原因简单叙述为“公司业务发展需要及长期战略发展规划”。实际上，早在去年5月，喀纳斯就已向证监会报送了辅导备案登记材料，进入IPO辅导阶段。

　　继喀纳斯之后，2018年摘牌旅企如潮涌。包括【众信旅游(002707)、股吧】控股子公司众信博睿、乔家大院、住百家、灵山股份、清园股份等在内的多家旅企，均因各式各样的理由终止挂牌，摘牌企业涵盖旅行社、景区、酒店等旅游各细分行业。其中，住百家因多方原因，致使未能及时披露年报，被股转系统强行摘牌。

　　今年4月，港交所与全国股转公司签署合作谅解备忘录，推出“新三板+H股”政策，内地企业可实现两地挂牌。然而，这一政策也并未挽留旅游企业的脚步。据统计，2017年新三板摘牌旅游企业共11家。而据互联网记者不完全统计，截至目前，2018年至少已有14家旅游企业终止挂牌，超过去年全年。

　　就目前摘牌的旅企来看，IPO成为各企业主要的考量。一方面，融资难、成交难等实际困难，令新三板对旅游企业的吸引力减弱。另一方面，随着A股IPO开闸，新三板企业纷纷盯上A股市场，为上市筹备。此外还有分析指出，摘牌后节省挂牌成本，也成为部分企业不宣的秘密。

　　目前尚未表态有摘牌意愿的旅游企业，如华强方特，也已于今年5月开始接受上市辅导，未来一旦提交上市申请并被受理，公司将申请暂停新三板交易。不过，登陆A股始终不是一件易事。今年6月，常州恐龙园首发申请未能过会，IPO失败后，常州恐龙园于新三板再度恢复转让。

　　除却独立冲刺IPO，还有部分旅企选择被收购后“曲线”上市。今年3月，【云南旅游(002059)、股吧】宣布拟购买华侨城文化旅游科技股份有限公司(以下简称“文旅科技”)100%股权，而该标的公司为华侨城A控股子公司。2015年，文旅科技挂牌新三板，随后在2017年时终止挂牌。此前，文旅科技还尝试借壳*ST宏盛上市，但最终失败。今年10月，云南旅游收购文旅科技一事被国资委批准，文旅科技“曲线”上市成功。

　　除却A股，港股也成为了新三板旅游企业摘牌后的另一去处。眼下，港股IPO上市规则改革，吸引新经济企业赴港上市。此外，港股较为宽松的审核和更可控的时间表，令港股市场成为又一摘牌旅企的“目的地”。去年1月从新三板摘牌的景域文化，于同年10月宣布将在海外上市，极有可能是香港，景域集团或将成为内地赴港上市的第一家综合性旅游集团。

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