新三板数字营销2018半年报分析：行业成长放缓 从“拼数量”转向“拼质量”

　　新挂牌3家数字营销企业，3家企业退市

　　从2018年5月1日至2018年8月31日，维旺明、鸟瞰智能和掌慧纵盈3家企业退市，其中维旺明位于2017年半年度综合竞争力前十，新三板对于优质企业吸引力下降。奥狮科技、时刻互动、骏网互联三家数字营销企业挂牌上市。

　　半数企业获得融资，2018年融资情况持续冷淡

　　2015年至今，数字营销行业124家企业中有56家进行了融资，实际募集金额为45亿元，占预计募集资金84.32%。其中2016年是数字营销企业融资高峰期，达19.98亿，2017年融资金额大幅下降只有8.19亿，截至2018年8月底，当年融资额2.61亿元，融资能力呈现持续下降趋势。

　　行业整体增速趋缓，集中度有所提高

　　新三板107家数字营销企业2018H1营收同比增长中位数为9.42%，同比去年32.08%下降明显，在盈利增长方面，归母净利润增长率中位数下降到4.78%，同比去年22.4%大幅下降，说明数字营销行业增速趋缓。但仍然在增长。数字营销行业市场份额CR4从2017年的22.59%上升到25.99%，行业集中度有所提高。

　　12大指标综合评比，百花齐放强者恒强

　　为了对数字营销行业企业进行综合评比，我们选取了12个指标对数字营销行业企业进行评比：剔除未披露半年报以及退市的企业，根据2018年08月31日企业总市值进行排名，易简集团(834498.OC)以总市值15.80亿元成为新三板数字营销市值第一；亿玛在线(836346.OC)以9.11亿的营收规模成为上半年数字营销行业的营收冠军；微传播(430193.OC)以4,244.75万元归母净利润，成为数字营销行业107家企业中最赚钱的公司。

　　多维度评选重点关注3大明星企业

　　根据已经披露年报的107家企业在指标十强上的上榜次数进行排名，重点关注5次及以上排名前十的企业，包括国内领先的精准移动营销高科技企业宜搜科技(870926.OC)；依托百度、互联网营销竞争实力强大的开创集团(872123.OC)；H5营销产品领导者、客户资源广阔的乐享互动(839460.OC)。

　　产业走向整合，广告质优为王

　　随着互联网产业经历人口红利期、移动风口期，近年来进入精细化运营期，以技术为驱动、多渠道融合、内容创意不断迸发将是数字营销企业的核心竞争力。重点关注整合社交网络与新媒体的微传播(430193.OC)、专业移动数据分析平台七麦科技(839106.OC)。

　　风险提示

　　随着数字营销市场竞争不断深入，市场集中度进一步提升，传统广告和数字广告日趋融合，资源整合能力弱、运营水平低的企业将逐步被淘汰。