新三板迎来2018年首家数控企业 去年净利近1000万

　　新三板同行业公司情况统计

　　业绩表现方面，该类挂牌公司2017年成绩并不好看，除捷甬达之外，18家企业中有5家亏损，净利高于1000万元的企业仅有4家，其中嘉泰数控净利超过1亿元。

　　新三板同行业业绩统计表

　　从上述数据来看，捷甬达业绩与挂牌公司相比，可谓后来者居上。2017年捷甬达营收2.33亿元，仅次于嘉泰数控，位列第二；净利932.54万元，排名第五。

　　值得注意的是，从平均数值来看，上述企业营收和净利之间存在较大差距，如2017年平均营收为1.05亿元，平均净利为819.30万元，这也反映了该行业存在净利率较为低下的特征。

　　公开资料显示，捷甬达2016 年至 2018 年 1-3 月期间，销售模式主要以经销为主，占比分别为 50.55%、45.16%和 63.86%。捷甬达称，采用经销方式可以帮助公司迅速增加产品的销售渠道，扩大市场，但同时也是销售毛利率较低的原因之一。

　　数据显示，在这19家公司中，有4家以经销模式为主，销售净利润均排名较低，但捷甬达21.09%的销售毛利率在这4家中排名第一，甚至高于很多以直销模式为主的企业。

　　2017年挂牌企业销售利率情况

　　捷甬达按产品类别划分的毛利率变动情况

　　值得一提的是，捷甬达也在尝试调整产品结构，公司近年来数控类机床的收入及占营收比重一直在提高。据了解，目前中国产品数控化率为60%，而捷甬达产品数控化率达70%，与此同时，捷甬达为了进一步提高技术竞争力，开始加大对高精、高速、复合化的数控机床的研发，并向供应链的前段延伸，建立了数控光机供应链，1270 大立加、小龙门1016 已经完成试制投放市场检验，并且计划在 2018 年末形成月产 10-15 台的小批量生产能力。

　　捷甬达近期营业收入构成

　　部分原材料进口率高达95%

　　除净利率偏低之外，捷甬达身上还可以看出金属切削机床制造行业的一些“通病”。

　　比如说对政策补贴的过于依赖，一旦“断奶”，企业发展或受影响。以捷甬达为例，其2016年至2018年1-3月分别收到财政补贴194.82万元、98.65万元、22.03万元，占其当期净利润的比例均超10%，2016年收到的财政补贴甚至超过净利润，占比高达105.02%。

　　捷甬达近年收到的补贴与净利润对比

　　除此之外，国际形势及宏观经济的波动也将会对行业造成直接影响。公转书显示，目前占机床成本绝大部分的原材料，包括主轴、丝杆、数控系统以及功能性零部件等均依赖进口。

　　据工具工业协会统计，国内的数控系统进口率达95%以上，自给率不到 5%，国产的数控系统不到两成，近期国际贸易形势不稳定，若国外数控系统提价或者其他原材料价格出现波动，均会对机床产品毛利率产生较大影响。

　　现金流问题同样是金属切削机床制造行业的老大难，尤其是近年来行业竞争日趋白热化，恶性竞争层出不穷。除了靠技术优势抢占市场之外，找不到好的盈利模式的企业，只能通过降低利润、放长收款周期等方式争取客户订单，应收账款余额越滚越大，如何获取充足的经营现金流，成为企业所面临的最大问题。

　　以2015年至今的统计数据来看，上述20家同行业企业（含2家摘牌企业）在挂牌期间，进行过定增的共有5家，合计募集资金4.49亿元，其中嘉泰数控累计定增金额最高，共完成3.88亿元融资。

　　具体定增情况如下：