贺强：需及时推出政策解决新三板市场冷清问题

　　新三板市场近期因交易清单、摘牌企业数量激增备受关注。如何发展好新三板市场，成为前期各方参与者共同探索希望解决的问题。中央财经大学金融学院教授贺强认为，建设多层次资本市场不仅是建设场内市场的多层次，更重要的是建立场内市场与场外市场的多层次。

　　贺强是在第一财经的多层次资本市场协同发展暨凤凰计划推进会上作出上述表述的。他指出，场内市场因为容量有限，就需要另辟蹊径解决更大范围的企业融资难融资贵问题，证券场外市场和场内市场相比较，门槛低、容量大，范围广，必须要大力发展证券场外市场。建立场外市场，不仅通过市场投资者可以直接给公司融资，而且也为VC、PE提供了更好的选择对象，提供了更方便的退出机制，进一步促进它们向企业融资。

　　“ 新三板市场近几年来挂牌企业数一万多家，确实发挥了一定的作用，给很多的交易企业解决了资金难的问题。”贺强指出，特别是一些高科技型的企业，如果没有在新三板得到融资的话，这几年的经济下滑可能早就被淘汰了，但它们在新三板获得资金支持后出现了迅猛的发展。

　　新三板自2012年获批以来发展迅速，截至目前，挂牌企业数量达11131家，其中创新层企业939家，做市企业1240家。

　　贺强认为，目前新三板存在的问题很多，如果再不及时地推出有关的政策，那么问题会越来越严重，甚至新三板会出现一些卷包跑路的老板、主动摘牌的公司。对于这样问题，监管层要高度重视。

　　贺强指出，历史上，许多国家和地区都设立了类似新三板的市场，但绝大多数都失败了，共同原因就是交易低迷。新三板当前首当其冲的问题也是成交量不足，市场冷清。但新三板在我国具有战略地位，不可能任其破产。

　　“解决交易清淡的问题，第一步是把拦洪大坝降下来，”贺强认为，新三板必须开闸放水，降低500万元金融资产的投资者门槛，引入活水，否则成交量再清淡下去的话，市场有破产的危险。

　　他表示，设置高门槛的初衷是防范过度投资，但是中国股市暴涨暴跌的根本原因不在于散户，在以机构投资者为主的新三板，投机现象更加严重，以非常小的资金就能操纵市场。因此，降低投资者门槛的前提严格的信息披露监管，以及对违法犯罪活动的严厉惩罚。