小米上市之日，起底新三板上的“雷军系”公司

　　创业八年，雷军的小米公司，今日终于上市。

　　今天上午，备受瞩目的小米集团正式在港交所挂牌上市，股票代码1810.HK，发行价为17港元/股，收盘下跌1.18%为16.80港元/股，“成功”破发。

　　小米公司市值达到3759.19亿港元，折合479亿美元，约为十分之一个腾讯。小米创始人、董事长兼CEO雷军持股约29.4%，以目前小米约479亿美元市值计，雷军持有的小米股份市值约136.9亿美元。据福布斯富豪榜实时榜单数据显示，目前雷军以140.83亿美元身家排在中国富豪榜第12位。

　　众所周知，除了做好主业，小米还是个不折不扣的“投资达人”，在过去几年里，小米投资孵化的企业超过百家，涉及各种琳琅满目的产品。而小米公司自身却只专注做小米手机(平板)、小米电视(盒子)、小米路由器三类产品。

　　今年2月登陆纽交所的华米科技(HMI.N)正是小米生态链企业中首家上市的公司，截至今天，华米科技市值已达到5.5亿美元，小米的投资收益颇丰。

　　而在新三板，也不乏众多“雷军系”的挂牌公司，它们之中，有的已经告别新三板，有的正在谋求“转板”，也有的在新三板继续绽放，等待花开之时。在小米公司成功上市的今天，三胖哥就带您一起，梳理一下新三板上的那些和小米、和雷军密切相关的挂牌公司。

　　第一类：生态链企业

　　2013年底，小米开启生态链计划，并定下“五年内投资100家生态链企业”的目标。通过雷军旗下多个资本平台，小米通过多元化投资构建起了产业链，为此后的物联网、大连接发展打下了基矗

　　在新三板上，第一类型的“小米系”公司，正是所谓的生态链企业，而最重要的一家公司，应该非动力未来(839032.OC)莫属了，其正是小米插线板生产商青米科技的母公司。

　　动力未来成立于2002年9月，原本为22年的老牌电气电工“突破电气”。2016年8月，动力未来成功挂牌新三板，公司主营业务为智能家居产品的研发、设计、制造与销售，目前旗下拥有“青米KINGMI”品牌，主要产品为智能电源转换器、智能电源适配器，智能电能检测和计量产品，室内环境智能等检测产品。

　　动力未来的全资子公司青米(北京)科技有限公司，在2015年3月与小米生态链联手打造了首款产品—小米插线板，号称“插线板中的艺术品”。

　　在挂牌新三板后，动力未来的业绩突飞猛进，受益于“小米销售额增加、经销商销售额增加、线上渠道销售额增加及本年度新拓展的商超渠道销售额增加”，公司2017年实现营业收入2.64亿元，同比增长88.32%，实现归母净利2637.61万元，同比增长175.13%。

　　截至2017年末，雷军旗下的天津金星投资持股16.15%，为动力未来的第二大股东。

　　不过，动力未来销售渠道仍然依赖于小米，2017年向小米的关联销售占比达到77.90%，所以，若想在资本市场上继续有所突破，动力未来还需拓展新的销售渠道。

　　除了动力未来，比科斯(833908.OC)也算得上是小米生态链上的一环。

　　比科斯2015年10月便登陆新三板，比动力未来还要早近一年。2010年成立，是一家以产品研发、创意设计为主导的移动智能终端配件解决方案提供商，旗下子公司包括有国内处于领先地位的纳利光学材料、小米生态链公司秀美时尚、创客平台INNOCLAN创意族等。

　　2015年5月，金星投资、顺为投资对比科斯投资1.117亿元，占比科斯25%的股份。同年，比科斯与小米旗下的金米投资、顺为创投共同投资成立秀美时尚，后者为小米科技提供相关产品的供应链服务，打造小米科技移动智能终端配件次生态链。

　　秀美时尚的成立，将为小米专门提供智能手机配件产品、文具类产品、雨散轻跑鞋、握力器等生活类产品。2016年10月，秀美时尚与小米签订《合作协议》，而短短2个月时间，累计交易额达到5000万元。2017 年5月，秀美时尚出品的小米签字笔上线销售，发布一年实现销量200万支。

　　在比科斯2017年年报中提及，公司新增的生活类产品销售收入达到5271.77万元，同比大幅增长，并且为母公司贡献了788万元的营业利润。

　　不过，比起动力未来，比科斯的盈利之路似乎还很遥远。公司2017年亏损高达6338.08万元，公司股价也从去年开始一路下跌，目前市值5.81亿元。

　　第二类：正规“雷军系”

　　除了小米公司偏爱孵化小公司，“雷布斯”本人，更是一位投资高手。雷军本人亲自投资的公司中，已有两家挂牌新三板，分别是尚航科技(836366.OC)和和创科技(834218.OC)。

　　尚航科技2016年3月挂牌新三板，公司主营业务为IDC(互联网数据中心)及其增值服务。雷军本人，正是尚航科技的发起人股东，目前持有公司22.04%股权，为公司第二大股东。

　　2016年和2017年，尚航科技分别实现21,335.68万元、28,562.67万元营业收入，同期净利润分别为3165.80万元、3745.58万元。公告显示，尚航科技正在接受广发证券(000776,股吧)的IPO辅导。

　　值得一提的是，尚航科技目前公告正在筹划总额为1.05亿元的新一轮融资，估值有望超过9亿元。按照这个估值水平，雷军个人持股的部分就达到2亿元。要知道，雷军当初的投资额，仅仅才为200万元人民币。如果公司能成功IPO，或许雷布斯的获利，还将更加惊人！

　　雷军个人投资的另一家新三板公司，是和创科技，国内第一家提出企业级SaaS移动销售管理服务理念的公司，2015年11月份挂牌新三板，据说这还是雷军在创办小米之前投资的最后一个天使项目。

　　公开资料显示，2010年7月，雷军以个人名义投了20万元给和创科技，占股1.3%，并称之为“未来最有可能过10亿美金的独角兽项目”。而公司于今年5月完成的8382.82万元融资，估值高达35亿元，参与认购的公司分别是共创共赢、昆仲元熠和百树成林。

　　虽然和创科技股东中不乏复星系、东方富海系、中信系等知名股东，但挂牌以来，公司尚未实现盈利，挂牌以来已经连亏3年，去年实现营收1.03亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为-6682.68万元，经营活动现金流量净额为-8748.95万元。

　　此外，雷军作为金山软件的实际控制人，还间接投资了魔秀科技(837315.OC)，后者是国内最大的第三方手机桌面系统服务供应商之一，主要从事手机桌面系统软件开发、运营和数据营销等业务。2017年，魔秀科技实现营业收入8354万元，同比增长5.99%，净利润为1791万元，同比下滑0.85%。

　　金山软件旗下北京金山安全软件有限公司持有魔秀科技48.51%股份，为魔秀科技单一最大股东。

　　第三类：石沉大海型

　　比起上面两类新三板公司，下面的这些公司就不那么幸运了。小米的独角兽高光并没有照亮它们，这些公司多为亏损，整体“暗淡无光”，典型代表正是海润影业和凯立德这两家挂牌公司。

　　2014年，雷军系看中了当时还是行业龙头的，导航电子地图内容制作商凯立德(430618.OC)。当年11月，凯立德完成发行7000万股，金星投资认购467万股，顺米投资认购233万股。

　　雷军系投资后，凯立德也摇身一变，成为新三板明星公司，先后四次融资合计募资高达3.075亿元。

　　然而，曾经的“导航明星”，如今正渐渐消失在大众视野中，它的日子很不好过。凯立德2017年股价累计下跌61.2%，目前市值只有4.23亿元，和2015年最高点25.53亿元相比，已经缩水了80%。

　　尽管上市公司兴民智通(002355,股吧)曾在2016年宣布将以16亿的价格收购凯立德，但随后却以失败告终，转型之路无比艰难。好在前些年融资充沛，公司现在还有大把现金购买理财产品。

　　据2017年年报，金星投资持有凯立德1400万股，持股比例4.07%；顺米投资和顺为投资已均不在十大股东之列。

　　凯立德好歹也算曾经风光过，可海润影业却是自始至终都“星光”黯淡。

　　尽管拥有孙丽(俪)、刘诗施(诗)、郭涛、赵丽颖、高云翔、侣海岩等明星股东紧密合作，但海润影业已有多年未产出“叫座”作品，票房承压严重。连续多年亏损后，海润影业2017年实现营业收入1.53亿元，同比增长236.91%，净利润52万元，同比增长100.84%，终于扭亏为盈。目前，金星投资持有266.4万股，持股比例3.29%，是其第七大股东。

　　结束语：

　　正如小米公司在公开披露的CDR招股书中所述，公司大部分生态链企业采取“只参股不控股”方式。小米投资的这些新三板公司也都各具特色，小米生态系统主要关注新技术、新业态，而新三板市场定位培育新经济，两者非常契合。

　　随着小米成功在港股上市，一荣俱荣，一损俱损，新三板上的“小米系”公司后续也将受益颇多。