快乐购重大资产重组正式获批 芒果TV成A股首家国有控股视频平台

　　6月21日晚间，快乐购(300413,股吧)物股份有限公司(300413.SZ)发布公告，公司收到中国证券监督管理委员会核发的《关于核准快乐购物股份有限公司向芒果传媒有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。

　　至此，备受市场关注的快乐购重大资产重组正式获批通过，湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐五家公司整体作价115亿打包注入快乐购。这也意味着，作为湖南广电“双核驱动”战略主体之一的芒果TV，正式成为国内A股首家国有控股的视频平台。

　　业内人士分析认为，作为近两年国内文化影视行业并购重组最具代表性的案例，芒果TV成功借道上市，与其背靠湖南广电、产业基因优势等密不可分。

　　背靠湖南广电 产业基因优势独特

　　在此次资产重组中，近年来芒果系资产中势头强劲的芒果TV作价95.3亿成为核心标的。国有资产的特殊属性，决定了芒果TV基因的独特性;与此同时，湖南广电多年来持续增强的企业化运作能力和市场化意识，也给了芒果TV积极参与市场竞争、资本角逐的底气。

　　芒果TV在内容制作、渠道拓展、平台运营、人才体制等方面形成了市场化程度高、运营模式成熟的全产业链生态，产业链之间的协同可以迅速反应发挥作用，这也就决定了其在具体业务的推进上，能较好较快的实现“成本可控、周期可控、质量可控”。

　　同时，背靠湖南广电也让芒果TV在优质内容的稳定输出上有天然优势。从芒果TV内容结构来看，头部内容和爆款内容占比大，对流量拉动能力强，基础的底量内容并不大，形成了一个窄梯形结构，使得芒果TV在内容投入和总量上做到了有的放矢、低投入高产出。值得一提的是，在这些头部和爆款内容中，有相当大比例的部分是来自芒果TV自制的内容，包括《明星大侦探》系列、《妈妈是超人》系列、《爸爸去哪儿》第四、五季、《放学别走》等不少网综自制节目颇受广大网友的欢迎和认可。也就是说，芒果TV在湖南卫视王牌内容加持的基础上，已孕育出独立且成熟的内容自制能力，市场竞争力有目共睹。

　　不可否认的是，湖南卫视和芒果TV在内容制作方面尤其是综艺类节目制作方面长期占据着国内引领地位。据统计，《向往的生活》、《亲爱的客栈》以及《中餐厅》三档节目就为芒果TV斩获了超45亿的播放量。而从2017年网综播放前十的数据上来看，2017年芒果TV在前10的播放量的节目中占据了5档，总计播放量超过90亿。

　　此外，湖南广电还拥有一批数量庞大的、标签鲜明、忠诚度较高的用户群体，与湖南台的台网共生关系，让芒果TV在用户承接方面具备先天优势。从国内外视频平台行业龙头的发展轨迹和收入结构来看，会员付费收入在整体收入中的占比将长期保持上涨态势，随着整个视频平台消费市场的潜力攀升和用户付费意愿的增强，芒果TV庞大的基础用户向付费会员转化的可能性也将持续增加。

　　值得一提的是，湖南广电国有属性决定了芒果TV“可管、可控”，也决定了其在政策和监管收紧背景下良好的适应能力，在内容导向、尺度把控上的先天优势。

　　资本加持助力芒果TV纵享行业红利

　　据Analysys易观发布的《中国网络视频市场趋势预测2018-2020》显示，预计到2020年，中国网络视频广告市场规模将达到863亿元，中国网络视频付费市场规模将达到646.8亿元，网络视频付费用户规模将达到18025万人。

　　而随着互联网技术的更新迭代和“一云多屏”模式成熟，用户习惯也在逐步发生改变。一方面，用户通过付费获取内容和服务的意识基本形成;另一方面，以优质内容为导向，用户在多个渠道和平台付费成为可能。以国际视频行业巨头美国Netflix为例，其整体收入构成中，会员付费收入常年超过50%以上占绝对主导位置。

　　可以预见的是，获得资本加持后的芒果TV，在进一步加大内容自制投入、扩建内容版权库、巩固内容优势的同时，将在品牌形象、产业链打造、技术优势、付费会员转化等方面得到全方位提升。

　　市场普遍认为，湖南广电此次将芒果系优质资产打包注入上市公司平台，是国企深化改革、提高资产配置效率、积极参与市场化运营的样本。交易完成后，上市公司将完成新媒体平台及内容的整合，主营业务将由媒体零售业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售全产业链等，进一步打造为国有新型主流媒体集团。