万科之争没有输家

　　通过万科之争，万科品牌得到前所未有的提升，公司市值翻了一番；宝能大赚；华润闷声发大财；前海人寿和恒大都获得了巨大收益；还有，投资者也从中收获了不错的收益。如果说非要找出一个输家，那或许只有A股的资产管理计划交易规则，其一度成为了解不开的悖论。

　　在宝能买入万科股票至25%的时候，几乎所有人都开始为宝能担忧，本栏也建议宝能不要进一步买入万科股票，因为真到了30%，将再没有回旋的余地。其后宝能果然没有进一步增持万科，恒大的介入不仅让宝能摆脱了危机，还赚了盆满钵满。

　　现在看，宝能应是最大的赢家，其持25%的万科股票，全部获利丰厚，持股成本比恒大更低，获利也自然更多。最重要的是，它摆脱了资金链危机，其杠杆持有的万科股票，不再需要担心强制减仓的危险，券商和银行也都能松一口气。

　　恒大虽然介入得最晚，但却是最终扭转乾坤的人。不管姚老板有没有跟许老板沟通，这个巨大的人情肯定是欠下了，许老板不仅在万科上赚到了钱，还赚了人情，而且恒大两个字还出现在各大媒体的关键位置，真是名利双收。此外，恒大股票价格在香港股市还连续走高，着实令人惊羡不已。

　　许老板或许还有另一大优势，即他持有的股票不足5%，即没有达到举牌的标准，恒大持股被报道也是因为先有传言，然后恒大“不得不”公告自己买入了万科。如果这不算举牌的话，那么许老板可以随时卖出股票，而且还不用公告。

　　证金公司也是一个很大的获利者，证金公司买入万科股票的价格应该在15元之下，持股3.3亿股，假如证金公司按照25元减持，那么其将能获利33亿元。而且现在卖出万科股票，还不会受到投资者的诟病，这应该是国家队护盘最成功的一只股票。

　　华润也合适，华润最不希望看到的就是深圳地铁的进入，现在万科股价在25元上方，深圳地铁想按照15.88元的股价认购万科增发新股估计是不太可能了，这一定向增发预案，估计也不需要开股东大会研究，目前看是很难通过了。

　　如果非要找到一个输家，只能说是A股的杠杆交易制度了，即宝能用太多的杠杆资金买入股票还举牌，引出了一个很难解决的问题，就是万一万科股票股价下跌至杠杆持仓需要平仓的位置，那么已经用于举牌的股票能不能卖出？不让卖就无法保证优先资金的安全，让卖又与举牌股票的限售制度相违背，宝能和万科的故事让管理层也意识到了这一点，现在很多政策都在据此加以修改，也算是宝能的一项功劳吧。

　　万科自己也合适，市值和股价在股市整体下跌40%的基础上还创出新高，万科的名字也频频出现在媒体的首要位置，而且一分钱广告费都没花。王石、华生也成了大众关注的焦点，而且还都是比较正面的，也算是一件好事吧。