摘牌后要卖股票还债 中科招商年报首亏

　　对中科招商的股东来说，刚结束的这个周末恐怕过得不太好。6月8日，中科招商在其官网上披露了姗姗来迟的2017年年报。而2000户股东盼来的，却是一份首亏年报，且亏损额度还不小。年报显示中科招商出现大幅亏损，扣非后净利润为-7.28亿元。董事长单祥双在公开信中解释亏损原因称，2017年底，因摘牌引发的一系列反应对公司经营造成负面影响，公司债券持有人要求提前赎回债券、合作的金融机构要求提前偿付债务，公司被迫以低价集中处置股票资产，回笼资金偿付刚性债务，合计共提前债还债务49.22亿元。

　　摘牌后现首亏中科招商称是摘牌惹的祸

　　作为拥有超过2000户股东的非上市公众公司，中科招商的一举一动，依然受到投资者的密切关注。6月8日，中科招商在其官网公布了2017年年度报告，这份来得有些晚的年报，让投资者的心凉了半截。

　　年报显示，2017年中科招商实现营业收入4.63亿元，比上年同期的4.8亿元下降3.64%；扣非后净利润为-7.28亿元，出现大幅亏损。

　　这是中科招商首次出现年度财务亏损，中科招商在年报中表示，亏损主要是受终止挂牌因素的影响。

　　单祥双在公开信中解释亏损原因称，2017年底，因摘牌引发的一系列反应对公司经营造成负面影响，公司债券持有人要求提前赎回债券、合作的金融机构要求提前偿付债务，公司被迫以低价集中处置股票资产，回笼资金偿付刚性债务，合计共提前债还债务49.22亿元。

　　2015年底，证监会暂停私募基金管理机构在全国股转系统的挂牌和融资，2016年上半年，股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件，第1条便是：管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。对于已挂牌的20多家私募机构来说，如不符合上述新增挂牌条件，需自查并在1年内进行整改，否则将面临摘牌风险。

　　中科招商2015年年报显示，其管理费收入为4.59亿元，仅占收入来源的18.87%。一年后，中科招商公司管理费和业绩报酬之和占收入来源41.39%，仍远未达到80%的挂牌条件，因此于2017年12月26日强制摘牌。

　　中科招商被摘牌后，在第一次股东大会上，单祥双表示，他们正在筹备港股上市，并提出分红方案：连续5年，按照不低于当年审计后可分配利润的20%现金分红。股东们并不买账。中科招商维权微信群内流传的一份“意见书”显示，在公司回购股份前，他们希望得到不低于当年利润50%的分红。

　　摘牌股寻资本新路径

　　历经新三板摘牌，引入新投资者压缩目前股东人数，是中科招商登陆海外资本市场必经之路。有业内人士指出，中科招商通过红筹架构赴港上市，最大的阻碍就是股东人数过多。三季报时已有2700多名，最后几个交易日很多人疯狂抄底，实际股东人数可能会更多。但置换老股东股权会面临各种问题，例如如何定价，投资者是否接受等。

　　有投资者告诉记者，目前回购价格是双方分歧较大的地方。“中科招商一再表明大股东没有回购义务，而新投资者将以什么价格购买无权干涉，而价格极有可能会在1元附近，这与很多人3元的成本价有很大的差距。”

　　不过无论如何，对于原有的投资者来说，通过搭建红筹架构赴港上市是个短期内多赢的选择。有机构人士认为，只有搭建红筹赴港上市，才能保证所有股东的股份都可以流通。

　　“此前披露中科招商有2700多名股东，通过定增入场的再怎么折算也要比200人多，现在老股回购的价格又难以接受，想把股东人数压缩到200人以下走红筹上市，感觉很难。”某券商新三板分析师表示。

　　据了解，目前与中科招商接洽的战略投资方约有四到五家，其中一家希望新进定增50亿入场，剩余的则将通过购买老股入场。上述引入战略投资者的计划有望在今年两会后开始实施。

　　被强制摘牌后谋求港股上市的中科招商，也在经历转型之痛。3月10日股东维权会上，中科招商相关负责人表示，未来的业绩支撑将通过“瘦身、变现、聚焦主业”。据了解，中科招商目前已裁员100多人，计划将投资的地产板块及上市公司股权全部变现。今年公司将主要聚焦新经济和军民融合领域，做大管理基金规模。“预计2018年利润大幅增长，可能达到20亿元。 ”