秋林集团：急切的跨界转型 堪忧的收购标的

　　位于哈尔滨的老字号——秋林集团(600891,股吧)在抛出8.1亿定增收购案一天后，第一大股东天津嘉颐实业有限公司便遇上了麻烦。

　　6月6日晚间，秋林集团发布公告，大股东因与西安恒东经贸发展有限公司股权转让纠纷一案被陕西省高级人民法院《民事裁定书》裁决天津嘉颐实业有限公司持有的秋林集团股票冻结及部分股权轮候冻结。

　　刚刚宣布定增募资，大股东就深陷股权纠纷并被冻结持有股份，对秋林集团而言绝非好事。不过更让投资者担忧的是，此次收购对象业绩下滑严重，而秋林集团内部的管理也可为“漏洞百出”。

　　近年来，玩跨界似乎成为一种“流行”。以黄金、百货、食品等为主业的秋林集团在近日宣布设立全资子公司，从事高端装备的研究、开发、生产制造、销售业务及对高端制造优秀标的的对外投资工作。

　　对于这么突然转型，上交所在其发布公告当日便下发问询函，要求公司就目前的具体战略与规划，详细说明是否发生重大变化、是否经过审慎评估论证进行说明。

　　秋林集团在上交所规定期限拖延了5日后，才针对问询函进行了回复。回复公告称，公司本次对外投资不会影响公司现有业务的正常开展，业务结构的调整会进一步提高公司未来的盈利能力。公司本次对外投资亦将签署相关业绩补偿协议，可以保障现有中小股东的利益不会受到损害。

　　那么收购公司的实际情况是怎样的呢？富凯财经在全国股转系统查阅收购标的河北宏润核装备科技股份有限公司公告发现，无论从应收还是净利润看，宏润核装在近两年均呈现较大幅度下滑。

　　公告显示，2017年宏润核装营收为3.65亿元，同比减少18.81%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为1981.64万元，同比下降39.99%。而当年度该公司现金流量净额为-2368.58万元，2017年底短期借款余额为2.17亿元。

　　基于此，宏润核装还发布风险提示，如果未来经营活动现金流得不到有效改善或出现流动资金不足，可能使公司面临流动性风险。

　　虽然秋林集团在公告中提到，双方将签署业绩补偿协议，但据媒体报道，宏润核装在挂牌前也曾许下业绩承诺，不过这些承诺三年来从未兑现。倒是因为资金压力，宏润核装开始向小贷公司借钱。

　　虽然标的公司业绩堪忧，秋林集团对其可谓志在必得。在成立全资子公司十天后，公司便披露定增计划。公司还表示，即使此次募资失败，秋林集团还是会收购标的公司。

　　需要注意的是，作为挂牌企业，宏润核装控股股东刘春海还与投资者签订有回购协议，由于三年业绩承诺均未实现，刘春海要想拿回股权还要面临补偿压力，这也增加了秋林集团的收购难度。