邦讯技术停牌难解爆仓之困 大股东害人又害己

　　近期一直跌跌不休的邦讯技术(300312,股吧)又传来利空。公司5日晚公告称，因近日公司股价连续下跌，控股股东、实际控制人张庆文部分股票质押触及平仓线，为此公司即日起停牌。这家上市6年的通讯公司，尽管一再寻求跨界转型，业绩却一直不佳，去年更是亏损1.42亿元。如今重组失利，实控人半数股份已触及平仓线，股价屡创新低，不足三年前高点的两成，投资者可谓是深度套牢。

　　高比例质押爆仓

　　根据公告，截至6月4日，实控人张庆文已触及平仓线的质押股份总数为5692万股，占其持有公司股份总数的47.1433%，占公司总股本的17.7853%。

　　资料显示，邦讯技术实控人张庆文直接和间接持有公司股份合计1.21亿股，占总股本的37.91%;张庆文的一致行动人戴芙蓉持有公司股份共计5553.6万股，占总股本的17.35%。张庆文、戴芙蓉夫妇两人合计持有公司55.27%的股份。

　　这并非是实控人首次爆仓。公司5月23日晚间公告，因控股股东、实控人张庆文股票质押合约发生违约，导致华泰证券(601688,股吧)对张庆文所质押的股票进行处置，22日减持了60万股。

　　有意思的是，就在5月22日晚间发布的公告中，公司还强调“截至公告披露日，张庆文所质押的股票暂无平仓风险”。话音刚落，华泰证券就强制减持了张庆文所质押的60万股。

　　回溯历史，张庆文将其持有的1836万股在2016年12月22日质押给华泰证券，并在去年12月22日将回购交易延期至今年3月22日，今年1月25日又补充质押1535万股，然而张庆文与华泰证券股票质押回购已到期，却对上述股票质押式回购交易延期购回业务却未能达成一致意见，从而导致股票质押合约发生违约。

　　从公司5月22日的公告来看，张庆文所持股份累计被质押1.17亿股，占其所持股份总数的96.37%;戴芙蓉所持股份累计被质押5259.60万股，占其所持股份总数的94.71%。

　　这意味着，实控人的股份几乎已全部质押，补充质押的空间已非常有限，其爆仓也就不足为奇了。

　　更令人担忧的是，目前张庆文在华泰证券剩余质押股份3311万股，涉及违约处置3311万股。后续不排除华泰证券对张庆文剩余质押的股份继续处置，直至处置股份所获金额覆盖其质押融出的本金1亿元及相关利息。

　　虽然公司称张庆文积极采取应对措施，但其所持有股份仍有可能再次被减持。这意味着公司的股价将面临更大的压力，同时还面临易主的风险。

　　转型业绩仍不佳

　　资料显示，邦讯技术2012年5月8日登陆创业板，主营通讯设备。上市6年，公司业绩一直不如人意。

　　上市后第二年，公司就亏损5839万元。2014年，公司开始寻求通过跨界收购转型。

　　当年，公司宣布合资成立点翼科技。去年12月2日，邦讯技术宣布斥资6017.53万元收购上海星鸿持有的点翼科技20%股权。交易完成后，公司持有点翼科技的股权上升为70.67%。经过多年投资，去年点翼科技的互联网游戏产品终于贡献净利润1691.7万元。

　　除了收购游戏公司，邦讯技术还尝试收购与主营相关的通讯公司。2014年6月，公司宣布斥资3009万元收购深圳博威科技和深圳博威通讯，并斥资7000万元对两家公司增资。

　　然而，从2014年开始，两家并购标的持续亏损。截至2016年12月3日资产处置日，博威科技和博威通讯两家公司累计亏损1669万。

　　为此，2016年12月，公司实控人张庆文通过旗下关联公司收购两家公司各70%股权，由此产生1.55亿元的交易损益，成功让公司当年净利润同比大增115.7%。

　　今年2月2日，公司再度停牌筹划重大事项，称拟购买关联方电器设备行业资产，然而最终重组告吹。

　　尽管公司煞费苦心，不断腾挪并购，然而效果却不佳。上市6年，公司两年亏损，两年微利。如果将6年的净利润相加，更是累计亏损9000万元。

　　数据显示，最近三年公司经营不佳。2015年归母净利润912.44万元，2016年净利润1968.18万元，2017年更是亏损1.42亿元。

　　如此糟糕的业绩令公司股价一落千丈，该股今年至今暴跌近五成，如今股价已不足三年前高点的两成。

　　去年7月17日至9月27日，实控人张庆文曾通过二级市场增持323.27万股，增持均价在10.17元至14.51元之间，如今深度套牢。

　　更悲催的是公司的第二期员工持股计划——畅盈8号集合资管计划。2016年5月20日，该计划买入908.88万股，购买均价为26.2178元/股，占总股本的5.68%。经过2015年送股后，畅盈8号持股数量增加至1817.75万股，成交均价13.1089元/股。

　　目前公司股价仅为员工持股价的五成多。去年底，畅盈8号减持217.56万股。截至今年一季度末，畅盈8号仍持有1483.15万股。

　　实控人质押股份触及平仓线，主营不振业绩亏损，并购重组效果欠佳，套了员工又套老板，邦讯技术前景实在堪忧。