硬着头皮非买烂摊子 秋林集团财务混乱决策更盲目

　　硬着头皮非买烂摊子，秋林集团(600891,股吧)(6.120, -0.23, -3.62%)财务混乱决策更盲目

　　来源：富凯财经

　　富凯摘要

　　财务制度混乱，信批信口开河，玩跨界被质疑收购“垃圾公司”，老字号的故事还能讲下去吗？

　　位于哈尔滨的老字号——秋林集团在抛出8.1亿定增收购案一天后，第一大股东天津嘉颐实业有限公司便遇上了麻烦。

　　6月6日晚间，秋林集团发布公告，大股东因与西安恒东经贸发展有限公司股权转让纠纷一案被陕西省高级人民法院《民事裁定书》裁决天津嘉颐实业有限公司持有的秋林集团股票冻结及部分股权轮候冻结。

　　刚刚宣布定增募资，大股东就深陷股权纠纷并被冻结持有股份，对秋林集团而言绝非好事。不过更让投资者担忧的是，此次收购对象业绩下滑严重，而秋林集团内部的管理也可为“漏洞百出”。

　　急切的跨界转型，堪忧的收购标的

　　近年来，玩跨界似乎成为一种“流行”。以黄金、百货、食品等为主业的秋林集团在近日宣布设立全资子公司，从事高端装备的研究、开发、生产制造、销售业务及对高端制造优秀标的的对外投资工作。

　　对于这么突然转型，上交所在其发布公告当日便下发问询函，要求公司就目前的具体战略与规划，详细说明是否发生重大变化、是否经过审慎评估论证进行说明。

　　秋林集团在上交所规定期限拖延了5日后，才针对问询函进行了回复。回复公告称，公司本次对外投资不会影响公司现有业务的正常开展，业务结构的调整会进一步提高公司未来的盈利能力。公司本次对外投资亦将签署相关业绩补偿协议，可以保障现有中小股东的利益不会受到损害。

　　那么收购公司的实际情况是怎样的呢？富凯财经在全国股转系统查阅收购标的河北宏润核装备科技股份有限公司公告发现，无论从应收还是净利润看，宏润核装在近两年均呈现较大幅度下滑。

　　公告显示，2017年宏润核装营收为3.65亿元，同比减少18.81%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为1981.64万元，同比下降39.99%。而当年度该公司现金流量净额为-2368.58万元，2017年底短期借款余额为2.17亿元。

　　基于此，宏润核装还发布风险提示，如果未来经营活动现金流得不到有效改善或出现流动资金不足，可能使公司面临流动性风险。

　　虽然秋林集团在公告中提到，双方将签署业绩补偿协议，但据媒体报道，宏润核装在挂牌前也曾许下业绩承诺，不过这些承诺三年来从未兑现。倒是因为资金压力，宏润核装开始向小贷公司借钱。

　　虽然标的公司业绩堪忧，秋林集团对其可谓志在必得。在成立全资子公司十天后，公司便披露定增计划。公司还表示，即使此次募资失败，秋林集团还是会收购标的公司。

　　需要注意的是，作为挂牌企业，宏润核装控股股东刘春海还与投资者签订有回购协议，由于三年业绩承诺均未实现，刘春海要想拿回股权还要面临补偿压力，这也增加了秋林集团的收购难度。

　　混乱的财务制度，错误连连的公告

　　从秋林集团近5年被监管部门和交易所的处罚或采取监管措施来看，公司内部财务制度可谓混乱。

　　公告显示，2015年12月，秋林集团的全资孙公司秋林(天津)珠宝销售有限公司在镶嵌饰品销售业务中，竟然通过出纳个人银行账户收取货款1.18亿元。

　　对于此前募集的资金，公司也存在存储方面不符合相关规定的情形。据富凯财经了解，公司孙公司在2015年累计从募集资金专户向深圳市金桔莱黄金珠宝首饰有限公司支付2.7 亿元，后因合同取消，该笔资金迟至黑龙江证监局检查日仍未返还至募集资金专户。

　　秋林集团表示，该项错误系业务人员操作失误所致。公司充分认识到此违规情况并立即进行了整改，公司上述募集资金2.7 亿元直至2017年6月8日前才返还至募集资金专户。

　　相较于财务制度漏洞，在公告上出现的问题可能就显得小很多。如未按规定履行关联交易决策程序及信息披露义务、否认全资子公司开展过互联网金融业(实际其确实开展了互联网金融业务)、否认刘宏强实名举报公司与洛阳颐和今世福珠宝集团有限公司关联交易行为(实际刘宏强于2016 年曾亲赴中国证监会以来访方式实名举报)等。

　　就在前天晚上，公司还发布更正公告称，此前在回复上交所问询函中，将黄金首饰批发业务对应前5名供应商中第一名的名称写错了。同时在近日发布的定增公告中的募集资金不超过8.1亿元错写成8亿元。

　　最后，再来说说秋林集团的几个股东。在文章开始提到的第一大股东天津嘉颐股权被冻结一事，据富凯财经了解，本次被冻结股份为2.17亿股，占公司总股本的35.11%；被轮候冻结股份为1528万股，占公司总股本的2.47%。本次冻结后，天津嘉颐持有公司的全部股份均被冻结(轮候冻结)，占公司总股本的37.59%。而在去年，秋林集团还曾因为三位股东的复杂关系及巨量增持连续收到两份上交所问询函。