分层首日再提精细化分层！股转隋强：匹配四点差异化制度安排

　　创新层正式名单在上周五公布后，940家入围企业于今天正式“上线”。

　　就在市场各方期待新三板下一步继续进行精细化分层及推出差异化制度供给之际，股转领导“及时”给出了回应。

　　在今日举行的“2018年金融街(000402,股吧)论坛年会”分论坛“多层次资本市场助推高精尖产业升级发展”上，股转公司副总经理隋强表示，今年将推进新三板市场精细化分层，同时匹配差异化的制度安排，包括交易制度、投资者适当性管理、信息披露、监管安排等。

　　近半年，证监会、股转领导已至少四次在公开场合提及“推进精细化分层”，隋强此次更进一步地提出具体匹配的四方面差异化制度安排，而发言的时间点也恰好就在分层层级调整的首天。

　　去年11月16日，证监会副主席李超在峰会上表示，按照全国金融工作会议深化资本市场的改革要求，证监会下一步将进一步深化新三板市场改革，推进市场精细化分层。

　　今年1月24日，在“2018新三板创新发展论坛”上，股转公司总经理李明表示，2018年，全国股转公司将着力推进市场精细化分层、研究制定新三板发展战略、推进对外开放与合作、持续推进依法全面从严监管等四项工作。

　　1月31日，股转公司公司业务部总监孙立表示，2018年将重点从以下几个方面不断深化新三板市场改革，其中就包括“提高市场分层的精细化和有效性，推行发行制度改革，满足不同挂牌公司多元化的融资需求”。

　　虽然今年创新层企业质量有显着提高，但占挂牌企业总数的比例却由2016年13.72%、2017年12.53%，大幅下滑至8.26%。

　　对此，南山投资创始合伙人周运南表示，今年创新层企业占比下滑主要有六大原因：

　　一是创新层改革后，从基础层入选创新层的难度加大了；

　　二是部分优质的企业主动摘牌；

　　三是部分优质企业长期停牌；

　　四是部分优质企业为了规避新的信披要求和交易而选择了主动放弃进创新层；

　　五是部分现创新层企业因为部分指标不满足而降层；

　　六是创新层运行两周年了，但由于差异化配套制度迟迟没落地，企业没有享受到期待中的创新层红利，打击了很多基础层企业冲创新层的动力。

　　周运南表示，今年创新层企业数量新低说明创新层正在失去刚推出时的魅力和吸引力，创新层红利和义务不对等，企业进或保或退创新层已经不重要了，利好政策落地刻不容缓。

　　“个人认为未来新三板创新层改革深化的方向就是证监会公开指明的精细化分层。”周运南表示，“精细化分层，应当包括纵向的精细化分层即推出再分一层精选层，也包括横向的精细化分层即在创新层中落地差异化的发行、交易、信息披露和监管等制度的安排。”

　　证监会、股转公司领导频频表态，新三板的春天真的会来吗？