上市公司亲身示范“买到即赚”，这一概念曾出现大牛股

　　上半年都快过去了，你是不是还没赚到钱？火热的题材是不是都没把握住？看着个股跌跌不休却不知道何时反弹？

　　别着急，看着股价下跌，有些上市公司比你还急。这不，它们已经认为自己股价太低，拿出真金白银开始回购股票了，不少是打算花上几十亿的大买家。

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　　先看一组数据

　　年初至今，已有68家上市公司主动开启回购计划(剔除股权激励注销和业绩承诺补偿，下同)，是去年同期的6.18倍。拟用于回购股份的资金上限合计高达200.99亿元，是去年同期的8.07倍。

　　有4家公司的拟回购金额上限达到10亿元，另有多达31家公司的拟回购金额上限大于(等于)2亿元。

　　回购资金规模的数倍增加说明了什么？公司自己觉得太便宜，不买白不买啊。

　　具体来看个股

　　分众传媒(002027)

　　分众传媒的回购方案最为“豪气”，公司拟斥资不超过30亿元回购股份，回购价格不超过13元/股，以此测算，预计回购股份数量为2.31亿股，约占总股本的1.89%。

　　对于回购股份的用途，公司表示，优先用于员工股权激励，同时不排除根据实际情况注销部分股份。该方案披露前，分众传媒股价刚刚触及近半年的低位，在10元/股区间徘徊。

　　远兴能源(000683)

　　远兴能源5月7日发布回购股份公告称，为传达成长信心，维护公司股价，拟通过二级市场集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于5亿元，不超过10亿元，回购价格不超过3.60元/股，较公告前一交易日2.89元/股的收盘价溢价24.57%。

　　公告当日，远兴能源大幅高开，收盘时涨幅仍高达5.54%。

　　均胜电子(600699)

　　均胜电子拟回购股份总金额不低于18亿元，不超过22亿元，回购价格不超过27.50元/股，以此计算，回购股份数量将不低于6545.45万股，占总股本的比例不低于6.89%，回购时间则设置为股东大会审议通过后的6个月内。

　　对于回购股份的原因，均胜电子表示，由于客观原因导致2017年现金分红水平较低，为了增强投资者对公司未来发展前景的信心，公司启动此次回购。

　　或是为了进一步表达对公司发展前景的看好，均胜电子5月10日发布公告称，控股股东均胜集团及实际控制人王剑峰将继续增持公司股份，累计金额不低于4.5亿元。

　　翻阅股份回购公司的公告，对自身发展前景的认可，对当前股价的不认可，是它们启动回购的最主要原因。

　　方大集团(000055)

　　方大集团认为，由于市场因素，公司境内上市外资股“方大B”股价也持续走低，很大程度上背离公司实际的经营状况，与公司内在价值并不相符。

　　对于回购股份用途，有些公司计划将其注销，以提升其他股份的内在价值，有些公司则打算将这些股份用于员工激励，在合适的时候分给员工。

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　　为什么是它们

　　手里有钱，底气足！

　　不同于股东增持，股份回购依靠的是上市公司的自有资金，即公司自身要“兜里有闲钱”，不能拿着募投资金，或者借钱进行回购。比照今年以来拟大额回购的名单，这些公司大多是行业龙头，有着良好的业绩表现，手里的资金也较为充裕。

　　例如，万里扬(002434) 3月20日披露的回购报告书显示，公司拟回购不低于1000万股，不超过1亿股股份，回购股份价格不超过9.80元/股，回购涉及金额不超过9.8亿元。而在2017年，万里扬实现营业收入50.3亿元，增长34.78%；实现净利润6.43亿元，增长105.95%。

　　5月5日披露回购报告书的苏泊尔(002032)同样“账面富裕”。公司计划的回购金额不超过7.59亿元，回购股份的平均成本不超过46.18元/股。

　　据2017年年报，苏泊尔总资产为91.72亿元，货币资金余额为7.8亿元，净资产为51.98亿元，资产负债率为43.32%，2017年净利润为13.08亿元。

　　从估值来看，相当一部分拟回购公司的股价并不算高。例如，分众传媒最新的动态市盈率为23.1倍，远兴能源最新的动态市盈率为13.9倍，鲁泰A(000726)最新的动态市盈率为11.7倍。

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　　找牛股的好机会

　　“大手笔回购股份的原因，正如这些公司所说的那样，是股价被低估，要提升投资者信心。”有分析人士表示，当上市公司及重要股东认为股价无法体现公司价值时，回购和增持是有效的“护盘”手段，尤其是当上市公司资金充沛时，回购更有利于保护全体股东的利益。

　　沪上某私募人士表示，结合业绩表现、估值水平等指标，从回购动向中寻找被低估的标的确是较为有效的手段，毕竟上市公司对所在行业趋势、自身发展情况最为熟悉，估值较低时回购股票，正是对发展前景有信心的体现。

　　京东方A(000725)就是知名案例。2016年8月，公司股东大会审议通过了回购股份的议案，截至2017年8月18日，公司累计回购A股8869.23万股，B股2.66亿股，回购股份累计使用2.65亿元、8亿港元。

　　2017年9月，京东方A启动主升浪。短短两个多月的时间，涨幅超过70%。

　　不过，该私募人士也表示，不能将所有回购股份的公司都视为“稳赚不赔”的投资标的。从经营战略角度看，回购股份其实意味着公司没有更好的投资项目，即“有钱花不出去”。

　　此外，回购股份也常被当做“护盘”的手段之一，尤其是当计划回购金额上限较高，而实际回购数量不多时，投资者应对公司的真实意图提高警惕。

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