青聚能钛2017亏损5340万元 钛产品需求相对低迷

　　青聚能钛发布2017年年度报告，报告中显示公司营业收入1.31亿元，同比下降22.28%；归属于挂牌公司股东的净利润为-5339.5万元，同比下降9.67%，未达经营计划目标，主要系原材料价格持续走高，产品需求相对低迷，以及固定资产折旧较大等因素的影响；基本每股收益为-0.35元。

　　行业回顾：

　　钛金属基本情况：钛被认为是一种稀有金属，这是由于在自然界中其存在分散并难于提取。但其相对丰富，在所有元素中居第十位。钛的矿石主要有钛铁矿及金红石，广布于地壳及岩石圈之中。钛亦同时存在于几乎所有生物、岩石、水体及土壤中。从主要矿石中萃取出钛需要用到克罗尔法或亨特法。钛最常见的化合物是二氧化钛，可用于制造白色颜料。其他化合物还包括四氯化钛(TiCl4)(作催化剂及用于制造烟幕或空中文字)及三氯化钛(TiCl3)(用于催化聚丙烯的生产)。

　　钛及钛合金以其低密度、高强度、耐腐蚀性、耐低温性、抗阻性、无磁性、无毒性、抗拉强度性等优良性能，大量用于航空工业，有“空间金属”之称；另外，在造船工业、化学工业、制造机械部件、电讯器材、硬质合金等方面有着日益广泛的应用。

　　我国钛行业发展现状：我国拥有丰富的钛矿石资源，据统计，2017 年中国共生产71,022 吨钛锭，比2016 年增长了6.80%，除去新增的三家钛熔炼企业的产量，实际同比增长了4.28%。我国钛产品应用于国民经济多个重要部门，钛产业运行与国民经济的发展密切相关。2016 年、2017年国内钛资源应用主要集中在化工、电力、航空航天、冶金等领域。近年来，我国有色金属工业规模不断扩大，产业结构不断优化，质量水平不断提高，国际化经营能力不断增强，实现了较快发展。但与此同时，受国际国内经济形势变化影响，有色金属市场需求低迷，有色金属工业长期积累的结构性产能过剩、市场供求失衡等深层次矛盾和问题逐步显现。为解决我国有色金属工业发展中存在的突出问题，推动有色金属工业持续健康发展，国务院制定出台了《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，着力推进供给侧结构性改革，优化存量、引导增量、主动减量，确保行业持续良性发展。

　　市场需求：钛材料广泛应用于化工、航空航天、电力、医药、海洋工程等领域。钛金属现主要应用于化工等领域，未来产业拉动优势明显，主要体现在航空、汽车领域。钛合金属于轻型合金，通常用于飞机机身材料，尤其是钛合金已经成为飞机轻量化的关键性合金材料。未来航空航天需求旺盛，据相关数据预计，未来20 年民用飞机平均用钛量将上升到40 吨/架，将新增钛材需求约160 万吨，民用航空领域钛材需求量将保持较快增长。

　　行业展望：

　　钛材料广泛应用于化工、航空航天、电力、医药、海洋工程等领域。钛金属现主要应用于化工等领域，未来产业拉动优势明显，主要体现在航空、汽车领域。钛合金属于轻型合金，通常用于飞机机身材料，尤其是钛合金已经成为飞机轻量化的关键性合金材料。未来航空航天需求旺盛，据相关数据预计，未来20 年民用飞机平均用钛量将上升到40 吨/架，将新增钛材需求约160 万吨，民用航空领域钛材需求量将保持较快增长。

　　行业风险：

　　宏观经济影响引起的行业风险：公司所处行业受全球钛行业持续低迷的影响较大，并且上、下游行业又与中国宏观经济发展的总体思想具有很强的关联性。在保持平稳增长的基础上，进行宏观经济结构调整，提高产品附加值，减少废物排放，因此当产能扩张，需求下降以及钛产品的结构性过剩，会导致钛加工材料的价格一直维持在低位，公司所处的中游行业的价格也一直在低位徘徊，公司经营业绩将出现下滑。我国高品位钛矿资源缺乏，增加进口国外钛精矿的进口量已成必然，目前我国钛精矿对外依存度已经超过50%。尽管2013 年后出现了钛矿进口量逐年下降的现象，但是并不能改变我国钛资源对外依存度较高的事实。越南一直是我国钛精矿进口的主要来源国，但越南政府从2013 年6 月起对钛精矿的出口进行了限制，导致了我国钛精矿进口供应趋于紧张。当前我国与越南的南海纷争，也增加了我国钛进口的不确定性。

　　中低端钛制品产能过剩，产业结构亟待调整：经过新世纪(002280) 以来的快速发展，中国海绵钛的年产能已达1.5×105 吨，钛锭的年产能已达1.24×105 吨，而国内市场需求放缓，2014 年实际产量分别为67,825 吨和57,039 吨，开工率不足，而且大多数企业均处在中低端产品的生产定位上，产品趋同，竞争激烈，效益低下。另一方面，在航空、医疗等高端产品的研发及生产上，国内企业尚无法满足国内的发展需求，航空钛合金材料和医用钛合金材料等高端钛制品还需要进口。因此，中国的钛行业处在结构性过剩中。钛产业结构调整及产能过剩的问题需要国家、地方和企业共同商榷解决。

　　营业情况分析：

　　利润构成：

　　收入构成：

　　按产品分类分析：