天海投资拟75亿收购当当 这个“婚姻”双方看中了对方的什么？

　　4月11日，天海投资(600751)公告称，公司拟以6.23元/股的价格发行6.52亿股，并支付34.4亿元现金，初步作价75亿元收购当当科文100%股权及北京当当100%股权。交易完成后，俞渝和李国庆合计直接持有公司16.49%股份。

　　此笔交易意味着海航不仅获得了当当这个文化电商独角兽的股权，增加了在文化产业方面的投资布局，更是获得了当当庞大的用户入口资源；而当当网不仅得到了海航这个资本巨头的加持，更与海航旗下航空公司、机场、海外地产、航运、旅游、金融等海量资源建立联系。

　　海航看上当当的C端优势

　　海航董事局主席陈峰曾经说过：“我不是资本市场运作的高手，我是实业发展充分利用资本市场机会的高手。”投资当当自然也不是简单的资本运作，还有更深层的考量。

　　去年年底，海航集团宣布将全面战略转型。海航集团董事局董事童甫在新闻发布会上称，将投资500亿元人民币打造数字化新旅游平台HiApp，主要用于平台自身的运营，引入合作伙伴，同时不排除通过并购方式进行资源整合。

　　虽然该公司旗下不乏航空、酒店、机场等线下场景，但更需要的是触达用户的流量入口。而用户流量入口，正是当当的优势所在。

　　当当自1999年11月正式开通，销售超过1000万种商品。其中在售图书500万种，百货、服装等超500万种，每天有数百万人来当当，近百万人在当当购物。这些都是让各路资本垂涎的货真价实的用户入口。

　　这一考量在海航有关人士接受记者采访时得到证实，该人士表示，天海投资收购主要是看中当当在电商领域积累的客户运营经验、大数据和品牌。“现在已经明确了ABCD [A(人工智能)B(区块链)C(云计算)D(大数据)]战略，但目前的资源主要集中在B端 ，而面向C端的当当则可以很好地完善海航旗下天海的业务板块布局，实现联动协同效应。”

　　有投资业内人士分析认为，天海投资此前收购了美国IT供应链公司英迈，不惜斥资60亿美元。在收购当当后，双方可能在IT、金融领域进行打通，以谋求更大的市场空间。

　　当当联手海航获得新零售想象空间

　　据有关人士透露，当当其实不缺钱。当当的供应商都知道当当一直给他们提前付款，多降折扣。而分析人士也能了解到当当的财务状况：当当2014年之后持续盈利，2014年0.88亿，2015年0.92亿，2016年退市之后没有公开媒体报道，但当当供应商从内部了解的情况是，当当2017年盈利3亿多，2018年团队考核目标是4亿多。

　　那么当当卖给海航，图的是什么呢？业内人士认为，更多是海航旗下庞大的资源带来的新的发展空间。

　　成立于1999年的当当网，在中国网上图书销售市场建立了绝对优势，也拥有过无数融资机会，但当当要的，是用资本释放自己多年积累的势能，甚至拓展其他的发展空间。这恐怕也是此前传言当当三次被收购最终无果而终，而这一次最终落定的一大原因。所以现在当当等来了海航。

　　现在的当当，显然需要“外力”来进行新的拓展升级。海航则成为助力当当拓展升级的最佳对象。

　　海航每年有8000万人次乘机，和当当的用户都具有“高学历、高收入、高职位”的特点，飞机Wifi解禁之后，机上阅读将成为当当云阅读的巨大流量入口。此外，海航旗下的诸多航空公司、机场、包括希尔顿在内的酒店等都能为当当新零售格局的搭建提供了足够的场景支持。

　　海航的全球布局也给当当提供了获得新的业务拓展的可能，海航是最大免税品零售商Dufry的最大股东。Dufry在机场、邮轮、海港、火车站和市区等旅游区域内运营大约2200个免税商店，在全球63个国家开展业务，也为当当“海外购”提供了可能性。在海航的支持下，当当不排除像网易考拉一样异军突起的可能。

　　在当当的本业图书零售方面，牵手海航还会全面提升供应链整合能力。2016年2月，海航以60亿美元收购了美国科技公司英迈(Ingram Micro)。英迈图书是美国最大的图书分销商，很多亚马逊的购买，都是英迈发货给顾客，整合之后，当然会大大提升当当在国内和全球的供应链整合能力。

　　另外，据披露的相关监管文件，海航集团已增持德国最大商业银行德意志银行(德银)股份，持股比例升至9.92%，成为德银最大股东。也不排除与当当合作深度切入新零售领域的供应链金融业务。