虎牙冲刺美股IPO：估值20亿美元，或成国内首家单独上市游戏直播平台

　　继映客冲刺港交所后，欢聚时代旗下直播企业虎牙今日也递交招股书。

　　虎牙在4月9日周一美股盘后正式公开向纽约证交所提交招股书，正式申请美国IPO上市，将以美国存托证券(ADS)的形式在纽交所挂牌交易，代码HUYA，最多融资2亿美元，承销商包括瑞信、高盛和瑞银。虎牙也将成为国内首个在美上市的游戏直播公司。

　　此前，虎牙直播的母公司欢聚时代(YY。 us )在3月6日公布2017年财报中透露，其旗下游戏直播平台虎牙直播已向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件，这是欢聚时代首次披露虎牙IPO进程。公司表示，一旦虎牙成功上市，它将成为中国首家单独上市的游戏直播平台。

　　3月8日，即提交IPO申请消息被曝光的两天后，虎牙直播宣布获得了腾讯4.616亿美元的战略投资，腾讯也获得了在来两、三年以公平价值收购不超过50.1%投票权的虎牙股份，成为虎牙直播迄今为止获得的单笔最大投资。

　　据悉，虎牙当前的估值已接近20亿美元，并最快于今年第二季度在美国上市。

　　国内第一游戏直播平台

　　官方介绍，虎牙直播产品覆盖PC、Web、移动三端，拥有包括网游竞技、单机热游、手游休闲、娱乐综艺在内4大品类近300个特色频道，涵盖电子竞技、音乐、体育、美女、户外、真人秀、综艺、娱乐、美食等多元化内容。

　　虎牙直播旗下汇聚众多世界冠军级签约主播与战队，包括英雄联盟全明星Solo冠军Uzi、英雄联盟S4-S6国服连续三年第一Dopa、国民电竞女神Miss、高玩与声优相融合的骚男、超人气号召力主播董小飒、炉石直播界一哥一姐安德罗妮和蒙太奇、资深单机游戏大神楚河、英雄联盟LCK春季赛亚军KT Rolster、王者荣耀超强人气战队AG超玩会、球球大作战BPL冠军619战队等。

　　根据咨询机构Frost&Sullivan发布的报告，按照2016年第四季度和2017年第四季度每移动活跃用户平均每天花在移动应用上的数量和时长，以及2016年和2017年活跃主播数量计算，虎牙是目前国内最大最活跃的游戏直播社区。截至2016年12月和截至2017年12月，虎牙的直播内容覆盖超过2100款和2600款包括手游、P游戏和视频游戏等不同的游戏。2017年第四季度，虎牙社区拥有超过3880万移动月活跃用户，较上年同期增长了47.6%。

　　欢聚时代持股为48.3%为最大股东

　　虎牙直播是一家以游戏直播为主的平台 ，前身为YY直播，隶属于欢聚时代，2014年更名为虎牙直播并独立运营。2017年5月，虎牙直播宣布获得7500万美元的A轮融资，由中国平安(601318) 保险海外(控股)有限公司领投，高榕资本、亦联资本、晨兴创投、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰参投。此轮融资后，欢聚时代仍保持对虎牙直播的多数控股权。

　　在完成首次公开募股后，虎牙流通股将包括A类普通股和B类普通股。虎牙控股股东欢聚时代和腾讯控股全资子公司 Linen Investment Limited(以下简称“Linen 投资”)将持有全部的B类普通股。虎牙的A类和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同。1 股A类普通股含有 1 股表决权，不可转换为B普通股；1 股B类普通股含有 10 股表决权，并可转换为A类普通股。

　　目前欢聚时代持股为48.3%，依然为虎牙最大股东，拥有55.5%的投票权。腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权，腾讯为虎牙第二大股东。

　　虎牙现任董事长李学凌持股为3.7%，拥有0.4%的投票权；董荣杰持股为2.7%，拥有3.1%的投票权。

　　财务状况

　　虎牙在招股说明书中透露，在截至2017年12月31日的上一财年中，该公司净营收为人民币21.848亿元(约合3.358亿美元)，较上年的人民币7.969亿元增长174%。其中，视频直播营收为人民币20.695亿元(约合3.181亿美元)，同比增长261.3%；广告和其他营收为人民币1.153亿元(约合1770万美元)，同比增长233.9%。

　　2017年营收成本为人民币19.299亿元(约合2.966亿美元)，高于上年的人民币10.946亿元。

　　2017年毛利润为人民币2.550亿元(约合3920万美元)，高于上年的毛亏损人民币2.977亿元。

　　2017年归属虎牙的净亏损为人民币8100万元(约合1240万美元)，上年同期归属虎牙的净亏损为人民币6.256亿元。2017年归属普通股股东的净亏损为人民币1.008亿元(约合1550万美元)，上年同期归属虎牙的净亏损为人民币6.256亿元。

　　2017年运营支出为人民币3.594亿元(约合5520万美元)，高于上年的人民币3.284亿元。

　　2017年其他利润为人民币960万元(约合150万美元)，上年同期为0元。

　　2017年运营亏损为人民币9490万元(约合1460万美元)，上年运营亏损为人民币6.261亿元。

　　直播平台上市争相上市

　　此前，3月26日，直播平台映客向港交所提交了首版IPO招股书。但映客的招股书并未列出计划募集金额，所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面，由中金公司、花旗银行、德意志银行担任联席保荐人。

　　映客的IPO招股书显示，2015年至2017年，映客营收收益分别为2870.20万元、43.35亿元和39.42亿元，增速从14848.28%降至负增长9.07%，经调整后，纯利分别为146.00万元、5.68亿元和7.92亿元。但近期的财报数据显示，映客的2017年的月活用户以及月付费用户数量与2016年相比下降了16.07%。其月付费用户数则从2017年一季度的1824万降至2017年四季度的652万，小于2016年四季度的2486万，同比下降73.77%，下降幅度非常明显。

　　据业内人士分析，映客在财务指标明显出现下滑的情况下仍然选择申请上市，主要也是为了抢夺直播行业上市第一股的头衔。

　　此前3月8日，斗鱼已传出了赴港股上市的计划，或募资3亿至4亿美元之间，但公司尚未明确IPO时间表。还有媒体报道称，花椒直播或将于2018年底在香港IPO。