今年中企“出海”并购仍将活跃

　　针对今年中国企业“出海”并购的诸多热点问题，中国证券报记者日前采访了瑞银投资银行亚洲并购部主管、董事总经理卢穗诚(Samson Lo)。他指出，今年中国企业赴海外并购仍将较为活跃。从行业来说，相对看好消费品、医疗、物流以及以清洁能源等为代表的轻资产行业。而从地域来看，除了欧洲、美国继续成为中国企业所青睐的海外并购目的地外，东南亚也是潜在的目的地。

　　看好消费品医疗行业并购机遇

　　中国证券报：你预计今年中国企业赴海外市场并购将呈现什么趋势，特别是相较于2017年而言？

　　卢穗诚：尽管今年以来中国企业赴海外市场并购的单笔规模相对低一些，大概平均在10亿到20亿美元，但我认为从全年的展望来看，今年中国企业“出海”并购的活跃度应该还是较高的，预计不会落后于2017年。

　　中国证券报：在众多行业中，你认为哪些领域将更多地受到中国企业关注，存在并购投资机会？

　　卢穗诚：从我们的研究以及与业内人士的交流来看，有许多行业在今年可能获得更多的吸引力。例如消费品行业、医疗行业、物流行业，还有一些轻资产行业，例如清洁能源等。而另外一些行业，例如半导体、房地产等，由于涉及到监管等多种因素，我们建议中国企业谨慎考虑。

　　中国证券报：通常对于同一类行业，中国企业并购的花费要高于当地企业，但有哪些行业这种“差价”会相对较小？

　　卢穗诚：实际上这种外国企业成本高于本国企业的情况是避免不了的，因为不熟悉当地的法律、政策以及行业等，肯定需要更高的律师、专家咨询费用。但相对而言，一些传统行业这种“差价”会更小，因为中国企业对标的公司和行业都较为熟悉。

　　东南亚市场将获更多关注

　　中国证券报：从地区来看，你认为哪些地区将受到中国企业关注？

　　卢穗诚：欧洲、美国继续受到中国潜在买家关注，美国的工业、消费品行业中的部分企业仍是中国企业“出海”并购所考虑的优质资产。但我想强调的是，今年东南亚地区可能会受到更多关注。首先，从文化上来说，东南亚地区与中国文化更为接近，目前更是有望持续受到“一带一路”政策的支持和利好。其次，从监管角度而言，与欧美对比，东南亚的监管措施相对没有那么严格，特别是一些交易规模较小的监管审批没有那么复杂，因此交易更容易达成。对于东南亚市场，中国企业和投资者可以更多地关注消费品和基建行业，其中越南和泰国存在的机会特别值得关注，例如越南，作为其政府部门私有化计划的一部分，其全部和部分出售的资产均有不少。

　　中国证券报：在东南亚进行并购，中国企业又会面临什么挑战？

　　卢穗诚：我认为中国企业会面临来自日本和韩国企业较为激烈的竞争，特别是日本企业，其对于很多高端产业投资的研究和把握非常精准，且出价更高，这点也值得中国从业者关注。