三类股东的事儿，似乎真的解决了

　　饱受“三类股东”问题困扰的新三板公司们，似乎可以吃下一颗定心丸了！

　　最近两周，关于这个已经讨论了快两年的问题，有了各种突破性的进展。这应该算是送给所有已在IPO排队中的新三板公司们的一个最好的“新年礼物”了。

　　信托计划、资产管理计划和契约性基金持股，并称为“三类股东”，去年3月首次被人提及。主要关注的，是其作为IPO发行人原始股东的适当性问题。有这一问题，衍生出了种种新三板怪象：高价清理三类、三类变身钉子户、多家公司IPO排队两年却迟迟不审……甚至由于三类股东的问题，大量新三板公司不敢交易、不敢做市、害怕流动性。

　　从11月底开始，有几个迹象，先后表明三类股东的问题，正在受到监管层的关注，似乎曙光已经就在眼前！

　　1、解决方案被广为流传

　　12月1日，一份未经真实的《新三板改革三箭齐发，上周已获证监会党委通过，拟于下周五正式公布》的文件在朋友圈广为流传。文件中称，新三板迎来“超级重大利好”：取消协议转让交易方式，改为集合竞价；已挂牌企业存在三类股东不影响其IPO；降低创新层门槛；推出大宗交易；精选层提上日程。

　　其中，关于三类股东，给出了一个解决方案：

　　目前发行部意见是同一管理人控制的投资计划持股不得超过5%，股转公司的意见是不超过10%，穿透核查并做信息披露，最终是5%还是10%尚不确定。

　　按照这个意思，说的只是“同一管理人控制”，而不是所有三类股东合计。这比之前预想的所有合计不超过5%更要理想！

　　2、科顺防水、福达合金相继过会

　　就在这份文件流传后的几天后，两家新三板公司IPO相继过会。科顺防水、福达合金，都曾经历过做市交易，也都有过三类股东的存在。这成为了首次“曾存在三类股东直接持股”的IPO过会企业。

　　福达合金在上会前曾清理三类股东，而科顺防水，383名股东，我们也不知道是否留存三类。不得不说，这两家公司的过会，对新三板而言意义重大！一方面，几百名集邮党从两家公司的IPO中将不同程度获益，新三板的赚钱效应再次显现；另一方面，做市交易、超200人股东等问题，现在都不再是问题。所以，大家再也不要担心股权分散啦！

　　3、文灿股份IPO预披露更新，预计近期上会

　　在IPO排队后的第582天，新三板挂牌公司文灿股份(832154.OC)的招股说明书终于预披露更新啦！比起上面两家过会企业，这个更让人兴奋！

　　受制于三类股东问题，早在去年4月就已经申报IPO的文灿股份迟迟未能上会。这家2016年净利润超过1.5亿的公司，现在终于看到了曙光。根据文灿股份最新的招股说明书披露，总股本1.65亿股由27名股东持有，其中多达10户是三类股东，包括七只资产管理计划。这10户三类股东合计持有文灿股份600万股，占总股本的3.63%。 这也是，有史以来第一家未清理三类股东公司的预披露更新。按照惯例，预披露更新后很快就会进入发审会环节。文灿股份命运如何，我们也拭目以待！

　　4、多家“含三类”公司排队顺位提前

　　三胖哥打开证监会官网每周五发布的《发行监管部首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表》，欣喜地发现，多家前期因三类股东问题审核进度暂停的公司，在上周均有不同程度的提前。

　　上面提到的预披露更新的文灿股份，排名由一周前的57位(主板)上升到了25位。早在2015年就申报的海容冷链、有友食品，分别由45位和46位，提升到了43位和44位。其他上交所排队的公司，诸如金丹科技、秦森园林等，均有8位左右的排名提升。

　　创业板方面，三家曾经的做市公司，芯朋微、泰恩康、捷安高科，排名分别提升了23、23和25位。芯朋微招股书中披露，公司第四大股东为“中信建投基金-中信证券(600030) -中信建投新三板掘金8号资产管理计划”，持股比例达到了5.71%；泰恩康的招股书中也披露，“共有 10 名资产管理计划类机构股东合计持有发行人358.1万股，持股比例2.30%”。2 从这一迹象来看，含有三类股东的拟IPO公司，已经进入了正常的审核进度。

　　5、13家新三板公司披露反馈意见

　　也是在上周五，证监会官网上还出现了29家IPO排队企业的首次公开发行反馈意见，其中包括了捷昌驱动、凌志软件、金丹科技等13家新三板企业。

　　和上面提到的预披露更新一样，披露反馈意见，通常也意味着IPO审核有了实质性突破。三胖哥打开其中一份反馈意见，艾录股份，其中对于三类股东有这样的反馈意见：

　　发行人为新三板挂牌公司，股东中可能存在契约型基金，且因做市交易和定向增发导致股东人数超过200人。请保荐机构、律师全面核查发行人在新三板挂牌时的信息披露情况，说明相关信息是否与发行人的申报文件提供的信息一致，存在差异的，请详细列明差异情况并说明差异产生的原因；请保荐机构、律师核查并说明发行人股东人数超过200人是否取得证券监督管理部门的批准；请保荐机构、律师核查发行人的股东中是否存在信托、资产管理计划持股或契约性基金持股的情形，发表核查意见。

　　如果真的如设想一样，反馈意见意味着下一步审核程序，我们或许很快就将看到这些公司的预披露更新和上会安排！

　　6、发行部12月8日会议纪要

　　还是上周五，网上流传了一份《证监会发行部会议纪要》。主要提到，关于积压的近200家企业的情况，一部分为政策性问题，其中就包括了三类股东问题。

　　从这份会议纪要所述来看，“三类股东，目前已初步形成意见，符合条件的可以往前推进。”

　　结合以上几个迹象，我们有理由相信，三类股东的问题，真的已经得到了解决！

　　而这个让人棘手的问题解决后，新三板的春天，还有多远呢？

　　声明：本文来自 金三板 作者：金融三胖哥

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