[广证恒生]新三板激光专题

　　国外Velodyne、Ibeo和Quanergy走在前沿；高级别自动驾驶的实现激光雷达不可或缺，国内车载激光雷达刚起步，产业性技术断层给中小企业或创业团队带来了弯道超车的机会。

　　1.政策对主动安全的加码及人身对安全的本质需求驱动自动驾驶发展大趋势。激光雷达与同类传感器相比综合精度高不可替代，是实现高级别自动驾驶的关键。2018版C-NCAP中，主动安全的评分权重也占到了15%。麦肯锡深度行业报告预测自动驾驶全面普及将减少90%交通事故。在这大趋势面前，激光雷达以在测距及分辨精度都有较高水平的表现成为实现高级别自动驾驶的关键。

　　2.技术并不是无人车产业的唯一瓶颈，除此以外，未来无人车的发展还将取决于多个方面，缺一不可。取得更多的路测数据、政策交规的放开、安全性能的测试、关键部件的成本降低等等。一旦各方面时机成熟、智能汽车才能得到普遍运用，激光雷达作为必备解决方案将迎来巨额爆发。谷歌无人车预计在2020年将实现商用，并在2025年实现量产。

　　3.激光雷达是全球化的市场，中短期供不应求，2030年智能驾驶用激光雷达预计空间180亿美元，复合增速超50%。根据麦肯锡公司的预测，到2030年汽车年生产量将达到1.15亿台，其中将有15%的汽车实现高级自动驾驶，并有45%实现低级自动驾驶。车企可接受大批量生产时整套系统做到5000元/车(约750美元)，在不计通货膨胀的情况下，在2030年自动驾驶用的激光雷达市场将达到180亿美元以上，年复合增速51%。

　　4.国外企业具有先发优势，Velodyne、Ibeo和Quanergy走在前沿，国内企业旋转式技术已经成熟，率先量产低价产品的企业将优先占据与车企的合作入口。

　　国外企业具有先发优势，Velodyne、Ibeo和Quanergy走在前沿，国产企业目前主要专注于生产旋转式激光雷达，速腾聚创、禾赛科技、北科天绘均可接单生产，并且在精度和价格上与国外同档次产品相比拥有优势，镭神智能、海达数云等也能在核心环节实现强有力的支撑。国产企业在固态式方面也有所研发，北科天绘、速腾聚创都预计将于今年完成研发完成，分别应用于辅助驾驶和高级自动驾驶领域，加速追赶国外企业。按照产品的代差估计，国内激光雷达厂商与国外企业仅有1-2年的差距。

　　到2020年ADAS市场所需激光雷达数量就达900万个，因此企业只要技术突破能够量产价格到位的产品就将得到应用。除目前的Ibeo/Valeo4线激光雷达可应用于L3系统以外，未来Quanergy为首的固态激光雷达企业也将预计在2022年开始大规模低价量产。由于车规级部件在实际应用前需大规模测试，厂商不会轻易更换装备提供商。因此在产能能够满足需求缺口之前将是技术突破关键期，在那之前能够低价量产抢占市场将打开与车企合作渠道入口，与厂家合作开发应用于高级别自动驾驶的激光雷达。

　　【风险提示】行业增速不达预期，配套政策及产业链环境规范不达预期。 ：