[东北证券]策略日报：新三板“海归”概念股两极分化

　　动态点评：

　　新三板“海归”概念股两极分化。新三板“海归”概念股主要可以分为两类。其中，世纪佳缘、人人游戏、合全药业、全美在线等企业其主体或相关业务板块曾在海外成功上市;而神州优车、互动百科、随视传媒、智达康、柏承科技、芯邦科技、中搜网络等企业则终止海外上市筹备工作，转而拆分VIE架构后在新三板挂牌。据不完全统计，目前新三板“海归”概念股总数逼近百家。新三板成为“海归”概念股数量规模最大的资本市常

　　新三板在估值、流动性等方面与A股市场存在较大差距，但仍为挂牌企业提供了一个相对便利的融资渠道。此外，部分在海外退市的企业原本就满足不了登陆A股的要求，又想借力资本市场，挂牌新三板就成了其较为合适的选择。从目前情况看，“海归”概念股成为新三板市场的一支重要力量，但相关个股分化明显。

　　A股市场IPO审核严格，相当部分“海归”概念股难以满足A股上市的条件，而新三板市场的包容性和接纳比较强，为这些成长中的企业提供了机会。同时，作为新兴的资本市场，新三板市场未来的潜力也值得期待，挂牌新三板可以享受一些政策红利。企业可以利用新三板的融资功能积蓄力量，寻求成长机会。新三板作为国内新兴的资本市场，市撤境与其他市场有所不同。“海归”概念股挂牌新三板后，应及时调整发展思路。另一方面，“海归”概念股挂牌新三板，为新三板增加了有生力量，补充了新鲜血液，有利于丰富新三板的挂牌主体，助推新三板实现跨越式发展。

　　数据速递：

　　2017年11月15日三板成指收于1305.92点，较上一交易日上涨0.82%;三板做市收于999.32点，较上一交易日下跌0.11%。

　　2017年11月15日新三板总成交量为26220.33万股，较上一交易日增长91.05%;总成交金额为101772.99万元，较上一交易日增长42.34%。换手率为0.09%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到34.56、26.39、41.13。

　　做市转让成交额最高的公司是联讯证券，达到959.43万元;协议转让成交额最高的公司是德泓国际，达到13,558.97万元。

　　今日新增挂牌企业3家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11649家，其中协议转让10266家，占比88.13%。

　　今日6家企业做市转协议。 ：