[申万宏源]环保公用行业（含新三板）周报：京津冀供暖季大气政策持续高压，发改委发文深化价改

　　本期板块表现：

　　上周表现：公用事业板块整体上涨。沪深300指数上涨2.99%，创业板上涨3.69%，公用事业整体上涨1.48%。子板块电力板块上涨1.52%,水务板块上涨1.68%，燃气板块上涨0.74%，环保工程及服务上涨1.52%。

　　本期行业观点：

　　环保板块观点1：京津冀及周边“2＋26”城市部分工业行业今明年秋冬需错峰生产，预计大气监管维持高压政策。工业和信息化部、环境保护部日前印发通知，要求京津冀及周边地区“2＋26”城市部分工业行业2017年至2018年秋冬季实行错峰生产。其中，钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产。“2＋26”城市中石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季(2017年11月15日至2018年3月15日)钢铁产能限产50％。其他“2+26”城市根据所在地秋冬季环境空气质量自行决定限产水平。鼓励空气污染治理任务重的城市，根据实际情况制定更加严格的限停方案。9月份，北京、廊坊、天津空气质量有所恶化，均进入倒排前十城，同时，京津冀9月份的PM10浓度同比上升幅度较大，有恶化趋势。PM10的主要来源为工业燃煤以及施工扬尘等，当下进入供暖季，17年北京PM2.5硬指标60ug/m3底线目标任务艰巨，预期后续政策监管将持续高压。

　　公用板块观点：11月10日，国家发改委发布“关于全面深化价格机制改革的意见”。文中提出，结合有序放开发用电计划，扩大市场形成发电、售电价格的范围，加快推进电力市场交易，完善电力市场交易价格规则，健全煤电价格联动机制。我们认为，当前的煤电联动机制着眼于协调煤炭、电力企业之间的利益关系，未能完善煤碳、电力、电网和下游用电户作为整体的电价传导机制。在进一步健全煤电联动机制之前，或将多方协调利益平衡，改善火电企业盈利能力处于底部的境遇。随着电价市朝的推进，我们认为大火电仍具备低成本、高能效以及发电平稳的天然优势，长期可保持较优的盈利能力。

　　重点池推荐：

　　公用行业：1)火电：华能国际(600011) 、大唐发电(601991) 、华电国际(600027) 、皖能电力(000543) 、京能电力(600578) 、上海电力(600021) 、内蒙华电(600863) ；2)水电：长江电力(600900) 、桂东电力(600310) 、桂冠电力(600236) ；3)清洁能源：联美控股(600167) 、百川能源(600681)、深圳燃气(601139) 、中国核电(601985)。

　　环保行业：1)大气+监测：清新环境(002573)、雪迪龙(002658) 。2)水环境：万邦达(300055) 、中金环境(300145)、天壕环境(300332)、博世科(300422)。3)固废：启迪桑德(000826)、中再资环(600217)、东江环保(002672) 、龙马环卫(603686)。 ：