成功摆脱“三类股东”困扰 聚利科技离IPO还有多远？

　　去年5月就已向证监会上报IPO申请材料的原新三板公司聚利科技(430162.OC)，因“三类股东”问题审核暂缓，眼看身后排队的公司一家家过会、发行，心中百感交集。

　　上周五，证监会官方网站披露聚利科技更新版《招股说明书》，这也意味着解决了棘手的“三类股东”问题后，很快即可上会审核。

　　这已经是一周以来第二家成功摆脱“三类股东”困扰的新三板拟IPO公司。这一次，聚利科技又使出了什么样的“花招”呢？

　　聚利科技，成立于2001年1月，2012年12月挂牌新三板，致力于ETC系统系列产品、车载设备等产品的研发、生产和销售，产品在全国范围的用户中享有较高的声誉。2014-2016年，公司营业收入分别为27,493.39万元、61,770.23万元、57,267.97万元，归母净利润分别为4,703.83万元、12,864.94万元、12,685.98万元。

   聚利科技股权结构中，存在两支契约型基金：银杉科创战略新兴产业基金和银杏盛鸿新三板基金一期基金，在申报IPO时，各自持有聚利科技50万股股份，合计占比0.87%。就是这不到1%的股份，已经足足耽误了聚利科技IPO半年时间。

　　回到这两支基金，均是在去年3月，也就是聚利科技申报IPO前“突击入股”。聚利科技2016年3月，以40元/股的高价募集资金1.2亿，和两支基金一起参与增发的还有上海永达资产管理股份有限公司、北京亦庄互联创业投资中心(有限合伙)、上海永仓股权投资合伙企业(有限合伙)等机构。

　　那次融资，聚利科技估值达到了惊人的23.03亿！

　　而不巧的是，也正是在那个时候，三类股东的问题被爆出，聚利科技也只能继续硬着头皮试试运气。

　　好在只有这两支契约型基金，只要有决心，还是能解决问题的！

　　聚利科技的解决方法和另一家博拉网络有些类似：同样是从新三板退市后通过股权转让的方式，由老股东受让三类股东的股份。接盘的老股东，是7位聚利科技的自然人，韩智、桂杰、韩伟、孙福成、吴亚光、张永全和曹莉，股份转让价格为40元/股。

   也就是说，解决两支契约型的100万股，老股东需要付出4000万现金！平均到每个人头上，也有差不多600万！

　　从聚利科技招股书中披露的公司主要高级管理人员的薪酬情况来看，董事长韩智、董事兼副总经理桂杰的年薪均在80万元左右，上哪弄来几百万现金来受让三类股东的股份？

　　股东没钱，但公司有！

　　聚利科技2017年半年报披露，总资产7.58亿，净资产6.13亿，账面货币资金2.02亿，现金流十分不错。而且，挂牌新三板四年半，聚利科技三次融资募集1.67亿，一旦本次IPO发行成功，聚利科技还将募集资金约7亿元。真的称得上是一个“现金牛”！

　　可是，公司的钱，股东，即使是实际控制人又不能拿来用，只能另辟蹊径，办法有一个：分红！

　　在从新三板退市后，聚利科技进行了一次高额分红：

　　以总股本1.15亿股，向全体股东每10股派发现金红利5.3元，共计分配利润6103.9万元。

　　韩智等7位自然人合计持股聚利科技达到了81.68%，这笔分红中的绝大部分，实际上还是流进了这7人手中。所以，就可以拿了公司的分红款，再向两支契约型基金支付3988.14万元股权转让款，剩余11.86万元由韩智个人现金支付。

   而对于银杉和银杏这两支基金而言，同样不亏。40元/股的成本，由于资本公积转增已经降低到20元/股，去年3月认购，今年9月退出，18个月时间实现投资收益翻倍！比起绝大多数投资者，还是要好的太多！况且，40元/股的转让价格对应聚利科技的估值已经高达46亿！要知道，今年5月刚刚IPO的同行业上市公司金溢科技(002869)(002869.SZ)目前的市值也仅有50亿！

   成功清理了两支契约型基金，聚利科技一旦IPO成功，将可能募集7亿，比起来，付出的这4000万成本，也算是“小钱”。

　　解决“三类股东”后，聚利科技离IPO还有多远？

　　解决了“三类股东”这个最大的拦路虎，年利润过亿的聚利科技IPO之路原本看来一马平川。但却可能因为一起知识产权诉讼陷入又一个僵局。

　　新三板退市前，聚利科技发布《涉及诉讼公告》，公司所用“电子收费专用短程通信车载单元”，涉嫌侵犯他人发明专利。而这起诉讼的原告，正是上文中提到的，早于聚利科技成功IPO的中小板上市公司金溢科技。金溢科技要求聚利科技赔偿其经济损失1亿元，占聚利科技2016年全年净利润近80%，这也创下中国发明专利史上索赔金额之最。

　　9月28日，这起备受ETC业界关注的专利侵权案在北京知识产权法院正式开庭审理，目前暂无结果。但只要存在这样的诉讼，一旦侵权成立的话，发行人是否有资格成为上市公司将成为疑问，也势必还将影响聚利科技的IPO之路。

　　除了这起诉讼，聚利科技的经营业绩也在今年出现了一定程度上的下滑。上半年，公司实现主营业务收入30,619.87万元，同比增长1.38%，但毛利率却由46.93%下滑至41.5%，导致归母净利润4643.15万元，同比下降24.28%。 推荐其他阅读：中国建筑发行价