本周回顾：新三板最重要的十件事（7月3日

　　本周回顾：新三板最重要的十件事（7月3日-7月9日)

　　本周二（7月4日），2017挖贝新三板投资大会成功在上海举办。政府部门代表、新三板代表性投资机构和个人、优秀企业领袖、知名财经领域专家学者、权威媒体代表等数百人出席本次大会，共同探讨新三板发展之道。

　　价值投资成主流声音新三板“投资者结构”倒逼企业成长

　　由发起主办、信息服务平台企酷金服联合主办的“2017挖贝新三板投资大会”在上海举办，本次大会以“新起点·新视界·新高度”为主题，来自九鼎集团、天星资本、君为资本、汉理资本、浙商创投等数百家知名投资机构代表出席。

　　挖贝科技联合创始人兼CEO周雪峰致辞，他表示，新三板处于一个大变革的时代，投资者需要以“价值投资者的心态”参与这个市场。

　　挖贝新三板投资大会：新三板投资逻辑已变要拒绝短期诱惑

　　继2016年挂牌企业破万家后，新三板首次出现在政府工作报告、证券法中，新三板作为中国资本市场重要组成部分的地位得到进一步明确。关于竞价交易、大宗交易、精选层等相关政策的利好消息也不断被放出。

　　另一方面，新三板企业自身在融资和业绩方面都取得不错成绩。在2017挖贝新三板投资大会上，联合创始人兼CEO周雪峰通过数据梳理对目前新三板企业的融资和经营情况进行了介绍。

　　周雪峰认为，“新三板已经处在一个变革时代，新三板需要的是定力，需要的是拒绝短期诱惑，做一个坚定的价值投资者。”

　　股转系统市场发展部总监孟浩：新三板改革不可能一蹴而就

　　“新三板改革一直在路上，但是不可能一蹴而就，改革当中应该坚持道路自信，保持监管定力，同时与各方合作，齐心协力共同改革。风物长宜放远量，再出发的新三板将在创业的路上走得更加稳健。”昨日上午，全国中小企业股份转让系统市场发展部总监孟浩在2017年第一财经新三板夏季峰会上演讲时表示。

　　演讲中，她回顾了今年上半年新三板市场运行的最新状况，就当前的政策环境和意图进行了阐释和分析，并对市场上新三板改革放缓、监管趋严等声音进行了回应。

　　九鼎集团古志鹏：投资之路没有捷径

　　在7月4日举办的2017年挖贝新三板投资大会会后，九鼎集团合伙人古志鹏向分享了如今在新常态背后，企业如何利用新三板平台发展壮大，以及作为投资机构的九鼎集团投资偏好。

　　与2014年挂牌新三板时的九鼎集团相比，如今的九鼎集团从只有PR、私募股权投资的单一PE公司到如今涵盖了资金端、资产端、互联网金融等方面的综合性投资集团，总资产从6.8亿元涨到了900多亿元，净资产从1个多亿元涨到250亿元。

　　红杉资本潘旻：降低投资门槛是改善新三板流动性的“必要非充分条件”

　　新三板投资门槛没有降低反而升高了?在6月28日《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》重新修订发布之后，新三板从业者纷纷陷入了对新规的研究和热论中。而投资门槛之所以如此引人瞩目，是因为不少新三板从业者寄希望于降低投资门槛来改善新三板流动性现状。

　　红杉资本董事总经理潘旻形象地将降低投资门槛比作改善新三板市场流动性的“充分非必要条件”。他认为，须在新三板市场建立有效的筛选机制，包括信息披露、投融资交易制度等，以便于筛选出一批优秀的企业。当这些企业跻身于创新层、精选层、甚至更高层时，在“聚光灯”下的这些企业就会吸引到更多的基金投资，那么在这个分层区间中，流动性就不再是问题，自然就为市场上的其他企业起到一个示范作用，使得大量企业逐渐提高自身的经营能力和成长性，慢慢形成正向激励。

　　新三板优胜劣汰良性秩序渐显二次创业仍需制度不断完善

　　新三板挂牌公司数量已达11298家，申报及待挂牌企业876家。在拥有如此庞大体量的资本市场中，严格完备的制度尤为重要，挂牌公司信息披露的真实性、规范性成为各界关注的重点，一旦违规，无疑会触及监管机构的监管红线。

　　6月30日晚，股转系统发布公告称，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告，其中，18家公司被强制摘牌。对此，南山投资创始人周运南为股转系统“点赞”，他说：“新三板通过自去年以来对市场主体和交易主体的严厉监管处罚，以及摘牌制度征询意见稿的发布和强制摘牌的执行，股转正在慢慢努力构建新三板市场优胜劣汰的良性规则。”

　　资本回暖 3346家企业增发后估值上涨实体产业成吸金主力

　　自2015年6月以来，三板做市指数遭遇重创，到现在两年时间，做市指数已跌去43.3%。去年6月首次推出创新层，仍然没有什么改观，今年的“再分层”也依然没能扭转颓势。

　　这种情况下，部分进入创新层的企业更是主动退出。毕竟对于新三板企业来说，进入创新层远没有登陆主板市场更具诱惑。新三板流动性差、资本寒冬、融资遇冷...从去年开始便成为大家常常提起的话题。

　　上半年新三板挂牌现状：推荐挂牌红利渐消企业总量趋于稳定

　　对于新三板市场来说，2017年是整个市场的变局年，如今上半年收官，市场新增挂牌数量，融资规模等数据纷纷出炉，在这种背景下，21世纪资本研究院对数据抽丝剥茧分析新三板市场一直以来给市场的印象是挂牌企业数量众多，增长速度迅猛。但这一情况在2017年上半年迎来了巨大变化。

　　截至2017年6月30日，全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）挂牌企业数量为11314家，但这距离2016年12月19日新三板企业数量突破10000家已经过去了半年时间。毫无疑问，新三板市场正在告别新增挂牌企业数量迅猛增加这一红利。

　　多家新三板企业意外放弃IPO 由“赶潮流”到理性回归的背后藏着什么？

　　部分优质新三板企业加速冲刺 A股市场之际，2017年上半年，却已有多家IPO集邮概念股踩雷，意外放弃IPO计划继续留在新三板。

　　由追逐IPO潮流到回归理性选择新三板，多家企业意外放弃IPO的背后又藏着什么？

　　据东北证券分析，Pre-IPO企业半路下车背后的原因比较复杂，可能包括业绩下滑和规范经营。需要注意的是，当前Pre-IPO 风险暴露，跨市场套利空间已经在逐渐收窄，投机性地追逐高热度 Pre-IPO 概念风险正在增大。

　　2017年新三板IPO过会企业分析 上市之路多坎坷

　　2017年7月4日，新三板公司阿科力成功过会，成为了2017年第7家过会的新三板公司。继三星新材在年初拉开新三板公司转板上市的序幕之后，光莆电子、新天药业、艾艾精工、佩蒂股份和凯伦建材纷纷成功过会。

　　半年内7家过会，更是激涨了新三板公司IPO的热情。从辅导备案的公司数量来看，截止到7月5日，有490家新三板公司正在上市辅导，而今年以来，新增辅导的就有223家，比去年同期的103家增长一倍多，仅6月这一个月就新增50家，5月新增40家，而1到4月是维持在每月33家左右。