新三板“独苗”公司崭露头角 13家企业市值超10亿

　　截至6月13日，新三板“独苗”挂牌企业总数达到153家。其中，创新层企业17家，占比达11.11%；做市转让公司数量达15家，占比达9.8%。“独苗”板块共有13家企业的市值超过10亿元，占比达8.5%，市值在1亿-10亿元的企业有66家，占据半壁江山。

　　多处于基础层

　　东方财富Choice数据统计显示，截至6月13日，新三板“独苗”挂牌企业总数达到153家。其中，创新层企业17家，占比达11.11%；做市转让公司数量达15家，占比达9.8%。万星面业、印克电商、奔腾集团和中悦科技4家企业为“创新层+做市转让”。

　　值得注意的是，在上述“独苗”企业板块中，按照Choice行业一级分类，制造业企业数量最多，占比达到48.37%，其次是批发和零售业，占比分别为12.42%和5.88%。而“独角兽”公司的行业分布与“独苗”公司存在一定差异，独角兽公司主要分布在信息传输、软件和信息技术服务业三大行业。

　　数据显示，“独苗”板块共有13家企业的市值超过10亿元，占比达8.5%，市值在1亿-10亿元的企业有66家，占据半壁江山。

　　业绩方面，去掉未披露2016年年报的7家公司，“独苗”板块共有6家公司2016年营收超过10亿元，43.84%的公司营收超过1亿元。2016年营收最高的公司是黑金时代，达到39.74亿元，同比增长27.13%。

　　“独苗”板块共有4家公司2016年净利润超过1亿元，41.1%的公司净利润超过1000万元，13.7%的公司出现亏损。其中，净利润最高的公司是蓝天燃气，其后是奔腾集团和三瑞农科。蓝天燃气2016年度净利润达到1.57亿元，同比减少26.39%。公司专注于天然气管道输送及销售，运营模式为天然气产业的“中游+下游”，为中下游一体化的运营模式，即从上游天然气开发商购入天然气，通过公司建设及经营的输气管道输送到沿线各城市下游客户、大型直供用户。主要客户为天然气化工企业、城市燃气公司、燃气电力企业及加气站公司。公司通过提供天然气管道输送服务及销售天然气盈利。

　　融资方面，“独苗”板块共有29家公司在2016年实施完成定增，融资金额最高的公司是力天高新，完成募集金额2亿元。

　　力天高新从事废钨深加工业务。公司对废钨资源进行无害化回收以及资源化利用，生产钨铁、钨粉、钨条等高附加值产品，是国内唯一一家以废钨资源进行深加工钨制品的全产业链高新技术企业。下游客户均为特钢、硬质合金、高温合金行业中的大型国企、龙头企业和上市公司。

　　由于新品投入市场，公司2016年业绩成倍增长。根据公告，2016年公司实现营收1.99亿元，同比增长182.86%。2016年全面投产的新产品APT得到下游客户认可，营收占比达到41.32%，与传统主营产品钨铁及钨铁合金相当。公司2016年实现净利润0.25亿元，同比增长294.74%，三费费率控制得较好，净利润达12.7%。

　　截至6月13日，根据Choice数据，新三板市场细分领域只有一家的“独苗”公司为153家。这些公司主要来自制造业、批发零售及互联网三大行业。业内人士指出，目前这些“独苗”公司大多处于增收不增利的阶段，但由于业务独特，并具备先发优势，未来可能从“独苗”转化为“独角兽”。

　　业务五花八门

　　新三板“独苗”公司业务各具特色，主营业务涵盖家电、种业、互联网等相关行业。

　　随着家电行业向技术化、网络化、信息化、智能化发展，产品更新换代速度不断加快，智能家电产业前景广阔。

　　创新层企业奔腾集团从事智能家电销售业务。公司为兼具线上线下销售渠道的家用电器和电子产品零售商，深挖三、四线城市市场。

　　其营收前三位的产品是厨卫、白电和黑电。2016年度，公司实现营收15.46亿元，同比增长7.83%；净利润1.28亿元，同比增长0.74%。公司线上销售区域已辐射全国，线下实体店主要分布在内蒙古及周边地区的三四线市场，该区域产生营收约占总营收的96.3%。

　　公司积极推进“OAO”（线上线下）双店经营模式，线上线下协同发展。立足于三四线城市，以旗舰店、连锁店、加盟店和智能社区店等模式快速实现跨区域经营。加快奔腾云商产业园区和智能社区的建设，积极运行“实体连锁+电子商务+服务终端+物流配送”四网融合的产业格局。目前公司拥有规模较大的旗舰店14家、连锁店79家、加盟店182家，已经成为侧重于三四线城市市场发展、具有较强实力的大型电器连锁企业。

　　盛世大联专注于汽车后市场，发力汽车互联网保险业务。随着汽车保有量的增加，汽车后市场将成为汽车产业链主要且稳定的利润来源。从海外市场情况看，其占整个产业链利润比例的三分之一；而国内市场只有12%，市场增长空间大。盛世大联业务涉及汽车保险、汽车美容、代驾等。公司借助研发实力使软件具有更好的兼容性，车险业务移动客户端APP经过不断完善，可以为客户提供报价服务；车管家业务APP可与银行APP对接或嵌入，用户通过移动端扫码即可用银行积分完成支付。

　　公司加速在全国范围内的车险业务拓展，是未来互联网车险业务增长的基础。2016年，公司营收和净利均保持高增长。根据公告，2016年公司实现营收4.98亿元，同比增长106.59%，归属于挂牌公司股东的净利润5075.47万元，同比增长68.44%。不过，毛利率同比有所下滑，主要是互联网保险和车管家业务推广力度的大幅加强。

　　向日葵种业龙头三瑞农科为创新层企业。公司2016年实现营收2.58亿元，同比增长50.62%；实现净利润1.22亿元，同比增长116.95%。销售毛利率和净利润分别为69.30%、47.43%，分别同比增加10.63个、14.50个百分点，毛利率在最近三年每年增加近10个百分点。公司主要以自主研发的方式取得种子亲本品种，制种加工后成为外售产成品。公司集向日葵杂交种子的研发、育种、制种、加工、销售、服务及深加工为一体，产品包括向日葵种子、生货、炒货三大类。其中，种子产品营收占比超过95%，主营业务明确。

　　随着上网人数时长不断增长，以及各类热门网络剧和综艺节目的推出，网络在线视频市场规模不断攀升，在线视频植入广告市场规模不断扩大。创新层企业影谱科技为领先的视频原生广告植入技术服务商。公司2016年实现营收3.08亿元，同比增长281.95%，净利润3150.33万元，同比增长200.90%，实现扭亏为盈。“植入易”是公司提供自动广告植入技术的开放网络平台。客户通过扫描视频可自动识别出有效的参考点及坐标运动变化规律，智能识别有效广告位，并可批量植入包括海报即时贴、LOGO等广告，为合作客户节省大量成本。

　　增收不增利频现

　　东北证券新三板研究中心总监付立春表示，“独苗”公司业务具备先发优势，这些公司可能从“独苗”成长为“独角兽”。但现在这些公司所在的行业还不太成熟，需要政策和市场的呵护。

　　在新三板市场，不少具备独特业务的企业得到资本青睐，成长为“独角兽”公司。数据显示，目前市值在50亿元以上的公司共计65家，电商和便利店、幼教类等领域“独角兽”公司频现。

　　在电商方面，随着汽车电商平台逐渐发展为汽车销售的新渠道，出现了B2C的龙头企业。神州优车市值逾460亿元，公司6月5日公告称，拟以16.8元/股的价格发行不超过1.43亿股，预计募集资金不超过24亿元投入神州买买车汽车电商平台。

　　汽车电商平台发展前景良好。但从目前情况看，由于转化效率低，汽车电商平台亏损居多，大多处于“烧钱吆喝”阶段。神州买买车也不例外，出现增收不增利的情况。年报显示，2016年神州买买车实现营收7.4亿元，净亏损3.1亿元，现金流量净额1.01亿元。在上述定增方案中，神州优车将通过门店布局、市场营销以及提升规模效应，逐步提高盈利能力，公司预计在2-3年内能达到较为理想的盈利水平。

　　2016年社会零售总额33万亿元，扣除价格因素实际增长9.6%，产业增速放缓，电商和便利店渠道保持强劲增长势头。而自动售货机在电商线下渠道建设中发挥重要功能，满足了消费者购物的便利性和随机性需求。

　　友宝在线以“自动售货机”第一股挂牌新三板。公司主营业务为以智能自动售货机为销售形式，通过线上、线下两种渠道销售饮料、食品等日用快消品，并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关服务。公司市值为53.04亿元。

　　2016年，公司实现营收15.76亿元，同比增长29.29%；实现净利润8139万元，同比增长246%。收入大多数来自于主营业务，主营业务中通过自动售货机的商品销售业务占比最高。2016年，公司推出移动娱乐设备，提升客户唱歌体验，同时为公司新增营业收入99万元。

　　跨境出口零售电商、母婴童产业等领域同样涌现出不少“独角兽”公司，如孩子王、傲基电商、顺电股份等。提供母婴童体验式消费的孩子王凭借“体验+服务+社交”作为核心的盈利模式，在线下母婴童综合零售市场中市场份额排名第一。其中，会员贡献的销售收入占比超过95%。公司目前市值为144.7亿元。

　　2016年，公司实现营收44.55亿元，同比增长61.39%；归属于母公司股东的净亏损1.43亿元，亏损同比增加了532.34万元。主要是由于期内公司加大对线下线上业务资源、人员及其他费用投入造成。截至报告期末，公司总资产22.67亿元，同比增长49.86%，经营活动产生的现金流量净额为-1.63亿元。