新三板首次调层：有米科技等9家移动营销公司再入创新层

　　5月30日，全国股转系统正式发布2017年新三板创新层名单，与去年的953家相比，数量大幅提升，共1393家企业入选。其中，627家创新层企业保层成功，766家基础层企业新晋创新层。

　　移动营销行业中，有米科技（834156.OC）等9家公司已连续两年进入创新层。

　　17家移动营销公司总营收近72亿 有米科技等9家再入选

　　挖贝新三板研究院数据显示，伴随创新层整体基数的扩大，移动营销公司数量在其中也有所增加，由去年的11家增加至今年的17家。有米科技（834156.OC）等9家公司延续2016年的高成长性，再次入选创新层；飞拓无限（870104.OC）等8家公司冲层成功。

　　2017年新三板创新层移动营销公司名单（wabei.cn制图）

　　整体来看，创新层1393家企业营收规模实现大幅增长，由2015年的4002.71亿元上升至5373.8亿元。17家入选创新层的移动营销公司同样如此，总营收由2015年的34.8亿元增加至71.99亿元。

　　值得注意的是，新三板移动营销行业在2016年首次出现了营收破10亿的公司，今年再入创新层的有米科技（834156.OC）即为其中一家。挖贝新三板研究院数据显示，有米科技营收延续此前的高增速，由2015年的7.36亿元增长至2016年的10.41亿元，同比增长41.57%。

　　目前，有米科技已形成了横跨APP与微信两大生态、国内与海外两大战场的业务布局，以及国内效果广告、海外效果广告、社会化媒体广告、自媒体与内容、整合营销等五大业务矩阵。据有米科技方面介绍，其目前已覆盖30万款APP媒介，运营近3000万粉丝的公众号，流量可触达约84%的国内移动互联网用户。

　　盈利方面，17家移动营销企业净利润总和由2015年的3.2亿元增加至2016年的5.95亿元，易点天下（430270.OC）、易简集团（834498.OC）净利润分别为1.59亿元、5808.12万元，居第一、二位。

　　从市值情况来看，截止5月26日，16家创新层移动营销企业在二级市场有过成交，总市值超过183亿元。

　　 成长性好的公司仍在创新层

　　根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（下称：《分层管理办法》）规定，新三板挂牌公司进入创新层设三套并行标准（本文亦称：“冲层”标准），旨在筛选新三板市场中受关注的不同类型的公司进入创新层。

　　其中，标准一侧重挂牌公司的净利润指标，要求连续两年盈利且平均不少于2000万元等；标准二侧重挂牌公司的营收指标，要求最近两年营收持续增长且平均不低于4000万元，复合增长率不低于50%等；标准三则侧重挂牌公司的做市市值，要求最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元，做市商不少于6家，合格投资者不少于50人等。

　　新三板挂牌企业进入创新层企业标准（wabei.cn制图）

　　经过3套标准的筛选，创新层几乎囊括了新三板所有行业里的优质企业。有新入创新层的公司向表示，“进入创新层意味着公司踏入了优质企业的行列。”有多家投资机构则表示，“创新层相当于帮投资者做了初步过滤，投资时会优先看创新层标的。”“没有特意看创新层的企业，但公司最近投的几个标的基本都是创新层的。”

　　对比发现，相较于创新层“冲层”标准，“保层”标准要求相对较低。但实际上，维持创新层同样并非易事，也因此在今年年初涌现了“保层”大潮。根据《分层管理办法》，创新层维持标准同样关注企业的净利润、营收和做市情况（本文亦称：“保层”标准）。

　　新三板创新层维持标准（wabei.cn制图）

　　定位于为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务的新三板，企业成长性并不稳定，也因此在有13家创新层企业主动摘牌新三板后，仍有313家企业因未满足标准等原因从创新层离开。

　　但从另一方面来看，今年继续留在创新层、闯过“冲层”和“保层”两大关卡的627家公司，无疑是新三板企业中成长性最为稳定的一批。如有米科技，其在2016年同时满足标准一、二进入创新层，并成为移动营销行业中少数营收突破10亿的公司之一，近两年营业收入复合增长率达到59.51%，远超“保层”标准要求的30%，也超过了“冲层”标准要求的50%。

　　“我们已经建立起超过10亿规模的业务基础，并在移动营销领域完成了相对完善的业务布局，凭借核心业务增长、新兴业务的突破，以及管理与激励机制上的改进，能够保障有米科技接下来几年的发展活力。”有米科技董事长陈第表示。

　　投资价值凸显 或将迎利好

　　新三板做市指数在2015年4月7日站上历史最高位2673.17点后，一路下跌至最近的1079.4点。而股票涨跌的本质在于估值。众所周知的是，相对于中小创市场，新三板市场大部分企业的估值水平明显偏低。久银控股（833998.OC）董事长李安民此前撰文表示，从数据来看，创新层更是价值洼地。

　　从目前的交易情况和企业股价来看，新三板一些被低估的企业投资价值正在显现。有投资者已开始建仓。

　　另一方面，自去年以来，新三板改革发展的政策基础已经夯实，且各项监管制度也得到完善。今年新三板也首次被写入政府工作报告。在一定监管基础上，相关配套政策和差异化制度供给或有望推出。

　　有市场人士认为，创新层企业或将首先受益于未来推出的利好政策。连续三年进入创新层的企业将受到市场关注，或将受益精选层推出。