新三板89家企业高送转 背后无玄机？

　　4月8日，监管层针对A股“高送转”现象再度发声，使得“高送转”再成焦点。 “高送转”是指上市公司送红股或者资本公积金转增股票的比例较大，一般而言，“10转/送10”及以上才称得上“高送转”。

　　其实高送转现象在新三板也是屡见不鲜，更有龙门教育“10转200”，九州量子“10转330”的超高送转预案，现又有爱问科技“10转110送75派75”的高送转预案。

　　而伴随年报季到来，新三板上将会有越来越多的挂牌公司发布分红预案，高送转是风雨欲来。那么，与A股市场相比，新三板的高送转现象又该如何看待？

　　89家企业高送转 爱问科技10转110再送75

　　根据WIND数据显示，2017年以来截至4月12日，新三板共有698家企业发布了2016年年度分红预案，其中91家企业已经实施完成。

　　据梳理发现，在698家企业中能称得上“高送转”的企业有89家，“10送/转30”及以上的企业有14家，这之中的典型是爱问科技。

　　爱问科技于2016年12月16日正式在新三板挂牌， 挂牌3个月，爱问科技发布2016年年报并同时公布2016年年度分红预案。

　　根据其预案显示，爱问科技此次以资本公积向全体股东每10股转增110股，以未分配利润向全体股东每10股派发股利75元（含税）、送红股75股。

　　爱问科技的主要产品是一个UGC内容共享平台，内容由用户自行提供和发布，包含“爱问iask”和“爱问iShare”，爱问iask则曾是新浪网旗下的品牌新浪爱问。

　　挖贝新三板研究院数据显示，爱问科技2016年实现营业收入5682.63万元，较上年同期增长120.21%；实现净利润2305.2万元，较上年同期增长99.24%。

　　为扩股本？

　　此次送红股75股再加上转增110股，爱问科技的高送转相当于每10股共转送出185股，已然逼近曾经龙门教育“10转200”的大手笔。

　　那么爱问科技是否有足够的未分配利润和资本公积？据其年报数据显示，截至2016年12月31日，爱问科技经审计未分配利润为2074.68万元，资本公积为1608.53万元。

　　1608.53万元的资本公积，何以能转增110股？要知道，曾经的龙门教育的资本公积高达1.68亿元。

　　进一步爱问科技资料发现，截至其年报披露时，公司仅有136万股的总股本，这意味着每股公积达到了11.83，而在A股市场，通常当个股每股公积大于2元时即被视为具有高转股潜力。

　　倘若爱问科技这次的高送转能够顺利实施，目前136万股的总股本则直接增至2652万股。一位券商投研人士告诉，高送转有时会成为企业资产注入的需要，如果原有股本太小，则股权分布结构在资产注入时会受到影响，在这种情况下就需要扩大股本。

　　高送转的确不失为一种扩大股本的“阳谋”。在去年新三板分层前，就有新三板挂牌企业为使得公司总股本达到“股本不少于2000万元”这一门槛，而通过高送转扩大股本。

　　如裕荣光电(830922)同样在去年11月以总股本1800万股为基数，以288万元的资本公积金向全体股东每10股转增1.6股，共计转增288万股，转增后公司总股本达2088万股；也曾有身临其境（832817）以220万总股本为基数，10转105后公司总股本增至2530万股。

　　高送转背后有玄机？

　　多数投资者有着这样的共识，认为“高送转”向市场传递了企业未来业绩将保持增长的利好信号，也正因此，“高送转”常成为企业炒作自身的利器

　　在A股市场上，此现象颇为明显。翻阅资料发现，宝德股份（300023）曾在2016年3月因为高送转连续4个交易日出现涨停，彼时累计涨幅达到46.42%。又有新联电子（002546）、国恩股份（002768）在去年3月因高送转出现5个交易日内涨幅超过30%的情况，而同期大盘的涨幅仅为4.86%。

　　而在新三板虽因市场投资主体与A股有较大差别，少有出现高送转方案抛出即能大幅刺激成交现象，但是上述券商投研人士表示，高送转除权后，过高的股价会有所降低，这在一定程度上还是能够刺激流动性，提升公司关注度。

　　不过，另一位北京地区某投资机构负责人对表示，其实不排除一些企业抛出高送转方案会醉翁之意不在酒，其背后可能是为扩大股本，也可能是为之后资本运作做铺垫。

　　据了解，在A股市场上也曾出现过伴随高送转而来的大股东海量减持的情况。如此看来，监管层对于A股市场“高送转”的再关注绝非空穴来风。

　　那么，这是否也会影响新三板资本市场？新三板知名研究人士布娜新认为，新三板对于这方面的监管不必太苛求，对流通股本占比较大的公司加强关注即可，不必像A股那样警惕，毕竟两个市场的挂牌条件差异和股东差异使得同样的事情带来的性质不同。

　　布娜新进一步解释道，新三板与A股不同，大部分新三板公司流通股本的占比不大，加之新三板的高成长特征，在这种情况下，出现高送转反而是公司对自身业绩有信心的信号

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