报价新规则实施 这些新三板公司被1分钱交易坑惨了

　　新三板设置申报有效价格之后，3月27日之前股价因为异常交易被定格在1分钱、1毛钱的挂牌公司，如果保持协议转让方式流动性可能会被完全抹杀。

　　3月27日，新三板协议转让股报价新规实施第一天，6家公司股票“跌停”，2家公司登上“涨停板”。其中，京博物流、软素科技、华安奥特、水木环保和游动网络，5家公司跌幅均达50%，启鑫新能和海尔思涨幅100%。

　　值得注意的是，福德股份跌幅达49.94%，公司股价前收8.99元/股，今日盘后报收4.50元/股。福德股份再跌一分钱，公司股价跌幅将达50.06%，也意味着4.49元/股为无效报价，因此也登上今天“跌停板”。

　　3月25日，股转系统发布《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》，对采取协议转让方式的股票申报价格设置了范围，不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。这一报价新规类似于A股的“涨跌停板”。

　　从跌停股来看，共同的特点是交易量以及成交金额均不大。

　　此外，中拓石油和三杰热电两家公司跌幅均超过49%。而中拓石油如若再跌一分钱则刚好至跌停，三杰热电则离跌停仍有一丝距离。

　　虽然新三板协议股的价格一直被业界认为不能反映真实股价，但自从有了涨跌幅限制之后，协议转让就告别了价格瞬间飙升、涨幅超几百倍的“妖股”，而对于那些股价低于1元的协议股，要想回到之前的股价也需要经历数个“涨停板”。

　　关键是在协议转让方式之下，除互报成交确认的“手拉手”交易外，正常情况下目前股价处于1分钱、1毛钱的公司，几乎可以预见不会有任何人愿意按照有效报价卖出。

　　新三板最资深的投资者之一，南山投资创始人周运南指出，新规则实施之后，收盘价不幸定格在1分钱的公司，只有两种办法可以化解1分钱困局，一是通过对敲一步一步将股价拉回正常水平，二是转为做市转让。

　　第一种方式需要长期“顶格交易”，实际上冒着监管风险，可能会被监管或处罚。第二种方式之所以可行，在于目前定增价格不用受市场价格限制，“1分钱”公司可以按照一个比较接近正常水平的价格向做市商进行定增。

　　周运南举例说，例如一个前收盘1分钱/股、正常交易价格10元/股的公司，以5元的价格向做市商定增，由于做市转让没有涨跌幅限制，理论上启动做市转让之后可以立即恢复到正常价格。这可以避免顶格连续涨而可能招至的监管和处罚，通过曲线救国，实现价格回归正常。

　　东财Choice的数据显示，截止3月24日，新三板有21只股票收盘价为1分钱，这其中，华路时代、麒润文化、木联能、磊耀股份等前一个转让日收盘价高于1分钱。这些公司今天全部没有成交。

　　以华路时代为例，3月23日，华路时代盘后报收10.5元/股，一直保持在这一水平。3月24日上午11点01分左右，华路时代股票以0.01元/股成交了1.13万股，从而当日华路时代的收盘价定格在0.01元/股。

　　1分钱显然并不是正常的交易价格，但在股转系统新规实施之后，华路股份买入申报价格不能超过3分钱，正常情况下显然不会有股东愿意以2分钱/股的价格卖出。

　　按照新报价规则，除非有人愿意以“手拉手”的方式持续不断将股价拉回到正常水平(连续10个交易日连续上涨100%才能回到10.24元/股)，否则华路时代股东会在相当长时间内将无法以正常价格进行协议转让，相当于抹杀了几乎所有的流动性。

　　其他在新规则出台之前因为某些股东的1分钱、1毛钱、1块钱交易而股价被定格在这种异常水平的挂牌公司，同样会面临这样的问题。华路时代今天买一报2分钱、买二报1分钱，没有卖出报价——哪个傻瓜愿意以2分钱公开挂出定价卖出委托？

　　在协议转让方式之下，这些公司恢复正常股价的唯一方式是按照今天2分钱、明天4分钱、后天8分钱安排“手拉手”交易。随着新规则实施，这可能是“捡漏者”最后的机会。

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