晨会精华：大盘筑底周期缩短 龙头溢价为行情主力

　　周二A 股继续上行。上证综指收盘上涨0.33%报收3261.61；深成指上涨0.52%报收于10586.62；创业板上涨0.37%报收于1961.06。行业方面，食品饮料、家电、建筑等涨幅超过0.53%。主题方面，次新股、福建自贸区、5G、PPP等涨幅超过0.78%。两市共成交4964.31 亿元，较上一交易日基本持平。国际市场方面，全球股市多数下跌，美股创5 个月以来最大单日跌幅。市场预期美国总统特朗普可能无法如愿废除奥巴马医改法，进而会影响税改进程。欧洲三大股指集体下跌，法国股市抹平了盘中涨幅。亚太股市收盘涨跌不一，恒生指数收盘涨0.37%。黄金上涨、石油下跌。在岸人民币兑美元16:30 收盘价报6.8977，较上一交易日涨66 个基点。人民币兑美元中间价调贬73 个基点，报6.9071，为连续三天调贬。今天券商晨会上，分析师们表示，资金面将成为近期市场的一大桎梏，大盘构筑市场底的周期将缩短，龙头溢价依然是此轮行情的主力，回避连续涨幅过高股。

　　方正证券：

　　周二市场走势与上一交易日如出一辙，首先是市场振幅均不大；其次是量能都比较小；再次是早盘市场均冲高回落，而尾盘的拉升都使市场以上涨报收。上周五市场出现高位中阴线，这是一个相对危险的信号，从历史走势来看若接下来几个交易日市场不能形成反弹的话，高位中阴线存在演化为阶段性顶部的风险。尽管周一、周二市场都是依赖尾盘的拉升使得大盘以上涨报收，但是这止住了下跌步伐，减弱了后市步入中期调整的风险。不过市场若要走强依旧存在难度，首先当前市场热点凌乱，同时交投平淡，这说明市场做多动能不足；其次临近季末资金面继续趋紧，周二各期限SHIBOR大幅上行。叠加房地产调控周期，货币政策中性偏紧的态势不会改变，预计资金面将成为近期市场的一大桎梏。我们认为弱势震荡将继续是近期市场运行的主旋律。近期AH股溢价指数在加速下行，跌至113附近，预示大盘构筑市场底的周期将缩短，为下半年的转折行情创造了有利条件。上动力不足，下空间受抑，大盘阶段性区间整理。操作上，不追高，逢低关注装备制造、一带一路、医药及近期超跌股，回避连续涨幅过高股。

　　川财证券：

　　随着市场波动加大，周期股逐步进入右侧，需要更加仔细甄别结构性机会，配置更趋均衡。高股息率的投资机会值得重点关注。周末以来，北京、广州、郑州、石家庄、保定等多个城市启动升级房地产限购政策。在短期对基本面影响尚未凸显的情况下，优质资产供给的进一步减少成为更加重要的逻辑，这在一定程度上利好风险收益率相对较优的个股。神华不会是市场的个案，相类似的高股息率机会值得重点配置。建议关注资本开支压力不大、在手现金充裕、历史上存在派息分红经验的优质国企。关注滞后于海外景气的成长板块。成长行业需要侧重于稀缺性以及盈利和估值的匹配。建议重点关注海外市场表现良好、而国内滞后的板块，如通信、苹果产业链、新能源汽车的细分子行业等。价值股的补涨机会值得关注。内生增长稳定且前期涨幅偏小的行业，建议关注其补涨机会，如医药、电力设备等。

　　西南证券：

　　周二，上证指数微涨 0.33%，成交 2191 亿元；创业板指微涨 0.37%，成交 816.85亿元。市场继续处于震荡上行过程当中，白酒、家电为代表的消费股继续成为上行的领头羊。当前市场仍然处于经济数据走好的上升期，因此抵消了投资者对于利率上行的担忧，市场继续震荡走高。从目前的情况来看，龙头溢价依然是此轮行情的主力，因此市场值得进一步看好。投资策略上，坚定持有龙头，享受龙头溢价。

　　华林证券：

　　近日关于银行理财产品将纳入MPA考核的政策，以及叠加月末补充存准资金的影响，导致不少金融机构流动性紧张，部分小机构甚至出现隔夜违约事件。资金面的紧张对于流动性相对良好的股票市场而言，并不是个好事，因为机构在流动性紧张的局面下最先抛售的就是流动性最好的资产。因此，关键还得看央行出手投放流动性的力度，最近两日央行持续向市场注入流动性，但盘中资金面的紧张还是可以通过交易所高企的国债逆回购看出端倪。临近月末资金面的压力不容忽视，虽然目前股指趋势仍然良好，但仍然建议对市场保持适度谨慎。从趋势上来看，目前沪指仍然在震荡向上的格局中，中长线趋势的支撑位在3150-3170点一带。就操作策略而言，可继续关注有业绩亮点的板块和行业，如园林景观、智能制造、酿酒等基本面良好和业绩增长前景看好的行业，总仓位建议控制在4成左右，仅供参考！