量的增长到质的提升

　　欲服务好企业必先深入了解企业。中小微企业的业态模式、发展阶段、规模结构千差万别，建立一个能了解各行业、企业的特点和发展规律透明、高效市场殊为不易。因此，质的提高要奠定在量的基础之上，进而再分门别类，才能有的放矢。经过四年多的发展，新三板逐渐成为观察中小微企业发展状况的新窗口。

　　据2016年末数据，新三板挂牌公司达10163家，总股本5851.55亿股，总市值约4.06万亿元，同比分别增长98.15%、97.72%和64.97%。其中，创新层公司952家，基础层公司9211家，总股本占比分别为17.47%和82.53%。按国家统计局企业划型标准，在挂牌公司中，中小微企业合计占比94.64%，小微企业占比64.11%。从股本情况看，5000万股以下的企业有7106家，占市场整体的69.92%。其中，3000万股以下的5052家，占市场整体的49.71%。挂牌公司股东人数在10人以下的占48.51%，股东人数超100人的占7.25%；前2大股东持股100%的占7.00%，前2大股东持股在50%以下的占16.12%。

　　股转系统相关人士表示，公司挂牌踊跃，一方面凸显了新三板市场中小微企业主体地位的日益巩固。以挂牌公司为研究蓝本，新三板市场可以加深产业对接资本的能力，更在一定程度上可以为经济政策的制定和调整提供决策支持等。另一方面，市场对新三板的期盼，将促使新三板市场进入扶优汰劣的重质时期。

　　新三板市场实现快速平稳发展，得益于国家全面深化改革和推进供给侧结构性改革、大众创业万众创新的战略机遇，在社会经济运行、尤其是民营企业快速发展之际，资本市场发展战略、基础架构搭建不断完善，为新三板的发展指明了方向，提供了更为广阔的空间。服务好创新、创业、成长型中小微企业，引导资本市场服务实体经济，是新三板改革发展的方向。

　　分析认为，作为一个独立且年轻的市场，新三板发展时间短，没有路径可依赖，没有方法可照搬，只有不断实践总结经验。市场基础建设还有许多工作要做，相关制度安排还需要细化，还存在着市场流动性和定价功能不足、融资效率有待提升、市场参与主体信心不足等“成长的烦恼”。同时，亦有必要将新三板放在多层次资本市场视野下进行考量。新三板改革将是今年多层次资本市场建设的一项重要任务。

　　近年来，资本市场“稳、严、进”的发展态势营造了良好的环境和契机，新三板可在分担、解决IPO“堰塞湖”上发挥更大作用。同时，区域股权市场的规范，对新三板服务企业的空间也提出了新的要求。因此，在市场稳定的前提下，对发展理念和制度安排应再思考、多探索，最终实现新三板从量的增长走向质的提升。 ：