新三板迷之撤退！超级牛股安达科技，为何被大股东“抛弃”

　　IPO+迁址贫困县+数年业绩爆表+行业风口，这样华丽的“配置”，让安达科技(830809.OC)股价从2016年初的7.88元，涨到年末的23.9元，区间涨幅203%，成了新三板的一只大牛股。

　　这样的安达科技，如果成功IPO，估值将超百亿。但奇怪的是，读懂新三板看到，九鼎集团的三只资管计划和公司的董监高，却共计减持了至少8.5%的股份。

　　一家看起来大有前途的公司，为什么被“抛弃”？读懂新三板发现，背后可能是比亚迪在“捣鬼”。

　　1。业绩好又站在风口上，却被大股东“抛弃”

　　安达科技是一家从事新能源动力锂电池正极材料——磷酸铁、磷酸铁锂——研产销一体的公司。

　　公司的第一大客户是比亚迪，比亚迪占公司营业收入的比例在80%以上。背靠比亚迪，公司的业绩很可观。安达科技2016年年报显示，公司营业收入9.12亿元，同比增长340%；净利润2.66亿元，同比增长437%。

　　业绩已经如此吸引人，更吸引人的是，安达科技站在两大风口上，一是锂电池行业格局的变化，一是IPO扶贫。

　　作为新三板纯正的锂电池概念股，安达科技业绩爆表，又在2016年5月份发布上市辅导公告，公司股价从2016年1月25日开始上涨，到11月17日，区间涨幅高达222.54%。

　　但这只是开始。

　　2016年11月18日，宣布迁址贫困县，注册地址变更为国家级贫困县贵州省黔南布依族苗族自治州长顺县，又踩中了IPO扶贫的风口。公告发布后次一交易日，股价放量暴涨16.08%。

　　业绩好，又踩在风口上，这样的安达科技，如果成功登陆A股，前途将不可限量。

　　A股天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、杉杉股份、多氟多等锂电池材料公司动态PE中位数为50，安达科技动态PE为16。照此估值水平，当前市值42.85亿的安达科技若登陆A股，可能会上涨2.13倍，估值达到134亿。

　　但是，就是这样一个集万千宠爱于一身，大有前途的新三板明星股，却被大股东和董监高先后“抛弃”。

　　读懂新三板从公司2016年年报看到，九鼎集团三支资管计划嘉兴春秋晋文九鼎投资中心(有限合伙)、青岛劲邦创业投资合伙企业(有限合伙)、嘉兴春秋楚庄九鼎投资中心(有限合伙)，已经消失在安达科技十大股东行列。

　　这三支资管计划在2016年上半年合计持有安达科技1822.02万股，2016年年报显示，公司第十大股东持股数为281.5万股。也就是说，要退出十大股东，这三支资管计划至少合计减持977.52万股。

　　2016年下半年，安达科技成交均价为19.85元，这意味着，九鼎至少套现1.94亿。而假如九鼎将股份全部减持，则已套现3.62亿。

　　其实走的何止是九鼎，安达科技的董监高也在列。

　　2017年1月16日至2月28日，公司实控人刘国安减持486.7万股，占公司总股本2.8%，期间均价为23.77元，套现金额为1.16亿元左右；

　　2月23日，公司总经理刘建波在二级市场减持25.5万，占公司总股本0.15%，当日成交均价为24.23元，减持金额为618万元左右。

　　算下来，九鼎和安达科技的董监高至少减持了1490万股，而安达科技总股本为1.74亿股，流通股本为1.22亿股。三方减持比例至少占总股本的8.5%。

　　各种光环集于一身，未来“钱途”不可限量，九鼎集团的资管计划和安达科技的董监高为什么要减持？

　　读懂新三板看到，一切可能是因为比亚迪。

　　2。未来业绩或许下降，所以大股东出逃？

　　安达科技的人生，总结起来就一句话，成也比亚迪，败也可能比亚迪。

　　成也比亚迪，是因为安达科技2014年、2015年、2016年业绩保持高速增长，是比亚迪这个最大客户给力。

　　毫不夸张地说，比亚迪就是中国新能源车的代名词。2016年比亚迪电动车销量达到10万台，全球排名第一。

　　比亚迪借着新能源车的风口得道，许多上游供应商一同升仙，安达科技就是其中之一。新能源汽车需求急速上升的时候，比亚迪迫切需要安达科技这样的公司，来提供锂电池制造所需的材料供应，补充产能缺口。

　　但事情的另一面是，等这个时间窗口一过，比亚迪便一脚踏进了上游原料领域，不仅不再需要安达科技，还会和公司“抢肉吃”。这也是读懂新三板说“败也可能比亚迪”的原因。

　　比亚迪规划在2019年建成34GWh的动力电池工程，这项工程在2016年已实现产能在14GWh。同时，比亚迪在2016年6月21日与盐湖股份、深圳宏达同实业签署协议，出资成立合资公司，收购盐湖股份子公司51.42%股权，以此为平台启动3万吨碳酸锂项目(磷酸铁锂最主要上游原料是碳酸锂).

　　按照1kWh磷酸铁锂电池需要0.78kg碳酸锂计算，3万吨碳酸锂对应64GWh磷酸铁锂产能。建34GWh规模的电池厂，却配置64GWh(GWh =10亿瓦市)原料，也许未来比亚迪生产的磷酸铁锂除了自给自足，还有余力对外销售。

　　安达科技2014年至2015年间，在新三板融资三次募得3.55亿元，用于建设产能为25000万Ah(安时)的磷酸铁锂项目，按电池单体电压为3.2V，25000万Ah换算为0.8GWh，是比亚迪规划产能的1/42.5.

　　这样一来，比亚迪可能不仅不需要安达科技这个供应商，还会挤压安达科技的市场。

　　未来，安达科技对比亚迪磷酸铁锂供应的稳定性存疑，利润下降的风险很大。

　　而除却比亚迪这个大风险，安达科技还面临着另外一个风险。

　　安达科技这两年业绩持续增长，从大环境来看，是中国新能源汽车行业给力。

　　但因为2016年底，国家减少对新能源汽车的补贴，新能源汽车行业降温明显。今年1月，新能源乘用车销售5423辆，同比下降61%。降补导致新能源车销量减少，可能最终会传导至上游原料供应商安达科技，这个风险点也是不容忽视的。

　　可能会失去比亚迪这个“大腿”，加之新能源汽车行业的降温，安达科技的业绩未来将是什么样，读懂新三板只能说，很不确定。

　　而九鼎和安达科技董监高的“出逃”，是否是因为已经先知先觉地看到了风险？ ：