新三板企业协议转做市 敢问路在何方？

　　挖贝新三板研究院数据显示，截止到2017年2月27日，新三板共有10733家企业，其中基础层9784家，创新层949家；做市转让1435家，协议转让9098家。

　　虽然，自2016年以来，做市转让热度有所减缓，不少公司纷纷从做市转让重回协议转让的怀抱，例如，九鼎集团、华图教育、明德生物等。但是，还是有不少公司选择了由协议转让改为做市转让。

　　挖贝新三板研究院统计数据表明，自2016年1月1日以来，新三板上共计有652家企业选择了由协议转让变更为做市转让。

　　数据区间：2016.1.1-2017.2.27

　　做市转让吸引力在哪里？

　　1、提高股票的流动性，增强市场对投资者和证券公司的吸引力。

　　2、有效稳定市场，促进市场平衡运行。

　　3、具有价格发现的功能。

　　做市转让后，表现如何？

　　挖贝新三板研究院数据显示，652家企业协议转做市后股价上升的有486家，占比74.5%，股价持平的有28家，占比4.3%，股价下降的有138家，占比21.2%。

　　截止到2017年2月24日，新三板协议转让企业9098家，但仅有1528家有交易，占比16.8%，有交易企业在2017年1月1日至2017年2月24日这段时间的平均换手率为7.6%。而新三板做市转让企业有1635家，有1626家有交易，占比99.4%，有交易企业在2017年1月1日至2017年2月24日这段时间的平均换手率为24.5%。

　　据挖贝新三板研究院统计发现，在协议转做市的652家企业中有2家于今日更改转让方式，1家企业无成交，剩余649家企业做市转让至今，平均换手率为14.1%。

　　数据区间：企业做市转让首日-2017.2.27

　　数据区间：企业做市转让首日-2017.2.27

　　做市转让至今，股价最高涨幅的是海林节能，68700.0%，最大跌幅的是中创股份，-81.5%，平均值是194.0%。

　　数据区间：企业做市转让首日-2017.2.27

　　从企业做市转让至今的成交额看，总成交额达292.35亿元，平均每家企业成交4505万元。

　　数据区间：企业做市转让首日-2017.2.27

　　企业协议转做市后成交额TOP10(挖贝新三板研究院制图)

　　数据区间：企业做市转让首日-2017.2.27

　　改变转让方式，企业想获得的无非是流动性，但事实上，从协议转让改为做市转让之后，体量较大的企业更容易吸引投资者的注意，相对应的，换手率和成交额都会相对提高，而体量较小的企业改善的幅度并不大。而新三板做市商数量相对不足、做市制度尚未完善也给做市转让的企业带来不小的困扰。

　　做市转让，路在何方？

　　财经学者布娜新此前对表示，在改善做市制度方面，首先要促进现有的做市商转变思维，不能再拿自营的思维做市；其次，要丰富做市商类型，增加竞争，这与第一点互相促进；最后，由于目前的做市制度与IPO存在一定冲突，所以监管层面需要统一协调，保证选择做市企业的利益。 ：