新三板：28家公司摘牌原因各异 退市将市场化、常态化？

　　新三板“退市制度”箭在弦上，府爷却想起了那些还没有披露2016年中报的企业。据统计，截至目前，这样的企业仍有17家，而留给他们的时间，真的不多了。

　　根据10月21日，股转系统发布的《终止挂牌实施细则》征求意见稿，有11项强制终止挂牌的情形：未能披露定期报告、信息披露不可信、重大违法、欺诈挂牌、多次违法违规、持续经营能力存疑、公司治理不健全、无主办券商督导、强制解散、宣告破产及其他兜底条款。

　　新三板企业年报和半年报的披露截至时间分别为6月30日和10月31日。这也意味着，在6天后，可能会有一批企业因未能按时披露2016年中报而被强制摘牌。

　　17家公司走到摘牌边缘

　　时间倒回到8月31日，43家公司因未按时披露2016中报被暂停转让。按照相关规定：企业出现未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，并自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告情形，股转系统将终止其股票挂牌。

　　府爷统计在距离大限之日仅剩6天的今天，还有17家公司没能披露中报，当然这其中也可能有一些企业内心已经想摘牌了。比如，佳和小贷(834610.OC)于今年9月8日正式提出的终止挂牌申请，相关材料已被股转系统受理。

　　不过，也有挂牌企业表示，会在这几天发布中报，比如优诺股份(833794.OC).

　　在这17家企业中，不乏一些因出现过负面新闻，被市场牢记面孔的企业，例如董事长占用资金自首的时空客、涉嫌财务造假的ST鑫秋、实控人玩失踪的森东电力，以及董事长快递辞职信的ST哥仑步。对于负面缠身、经营承压的挂牌企业惹眼，不披露中报可能也是无能为力，或许摘牌退市，省去一笔费用，对企业来说也是一条好的选择。

　　今年28家公司摘牌原因各异

　　据府爷统计，自2009年以来，新三板共有63家挂牌公司摘牌；而进入2016年以来，摘牌数量速度呈上升趋势，今年来已有28家新三板公司选择摘牌，而摘牌原因各异。

　　第一类是因整合重组而摘牌。在摘牌公司中，因并购整合而摘牌的有28家，其中有18家挂牌公司被A股上市公司合并收购。府爷统计，截止今天已有87家挂牌公司发布相关并购重组公告。越来越多的上市公司通过参股控股挂牌企业来布局新三板市场，而新三板市场正慢慢成为资本市场并购的“围猎场”。

　　第二类是因启动IPO而摘牌。不能被A股上市公司并购，就让自己变成上市公司，于是满足转板条件的新三板挂牌公司纷纷启动IPO程序。有11家公司成功从新三板转板成功相继登录创业板和中小板，而10月12消息国务院正研究新三板挂牌公司转板创业板，可预见更多的新三板挂牌公司离IPO越来越近，今后转板也更方便。

　　第三类是因未披露年报被强制摘牌。朗顿科技和中成新星两家公司因未按时披露年报被强制摘牌，若10月31日之前，上述17家公司还未发布中报，能预见它们即将步这两家公司的后尘。同时，随着新三板监管加强，因违规而被摘牌的企业也会趋多。

　　退市将市场化、常态化

　　最后的最后，府爷想说，对于大扩容背景下的新三板而言，有进有出才是常理，这也意味着退市制度市场化和常态化是大势所趋。企业自主决定、主动退出，包括被并购整合，或因IPO摘牌，或企业认为的其它不适合继续挂牌的原因，而选择主动摘牌。而那些没有持续经营能力或违法违规的企业也将被清退出市场。

　　联讯证券副总裁曹卫东也曾表示，未来，新三板企业退市频率势必加快，退市家数逐渐增多，不符合维持挂牌条件的企业被强制退出，一些优质的，或发展阶段，与新三板当前定位不符的企业主动退出新三板。