悲惨！新三板128家做市转让公司股价跌破净资产！

　　解读君前几天做过一个统计，发现今年以来启动做市的新三板公司有21家股价已经腰斩。然而，股价腰斩还不是最悲惨的，最悲催的是股价跌破每股净资产还是没人要！

　　资本市场“破净股”从来都不是什么稀罕东西，但像现在新三板做市股票这样大面积破净的，还是第一次见。

　　截止10月19日，剔除已经资不抵债的ST春秋以及两家现在还拿不出中报的公司，新三板有128家做市转让公司处于“破净”状态，即股价已经跌到低于以最新股本摊薄的每股净资产，其中9家公司最新股价还不到每股净资产的50%。

　　128家做市转让公司股价跌破净资产是什么概念？这个数字接近新三板全部做市公司的8%，而目前A股公司中这一比例是0.5%。

　　在做市转让“破净”排行榜上，第一名是亨达股份，截至10月19日市净率为0.33。亨达股份是一家皮鞋生产商，除了生产销售自有品牌，也为NINEWEST、GUESS和PULLBEAR等国际大牌代工。

　　亨达股份2015年1月挂牌，当年8月开始做市转让，做市第一天以8.35元收盘，现在跌到2.7元左右，而2016年中报每股净资产8.36元(最新股本摊薄).

　　从业绩看，亨达股份最新两期财报数据有所下滑，今年上半年营业收入2.13亿元，同比下降了23%；如果扣除非经常性损益，上半年净利润2160万元，同比下降了28%。

　　亨达股份股权结构比较分散，从公开披露的信息看，目前除了几名大股东部分股份质押融资，并没有什么“特别之处”，这家公司今年3月份还喜洋洋地宣布外销业务增加了一名国际高端客户POLO，就是那个以马球运动为设计灵感的美国运动装品牌。

　　不过，下跌也为亨达股份吸引了更多做市商，7月份以来中山证券、九州证券和华安证券相继从二级市场“囤货”，加入了亨达股份的做市商团队。

　　相反，在“破净”排行榜上排名仅次于亨达股份的兴荣高科，则遭到了做市商华鑫证券退出。兴荣高科是一家精密铜管加工设备提供商，上半年收入9402万元，同比下降31%，净利润下降78%至338万元。如果扣除非经常性损益，这家公司上半年亏损182万元。

　　所谓事出蹊跷必有妖，部分做市转让股票跌破净资产还是事出有因的，比如天开园林。这家公司去年净利润下降76%，今年上半年收入过亿，但亏损469万元。

　　除了业绩变脸，天开园林内控和治理也比较让人无力吐槽。天开园林今年4月份被重庆证监局出具警示函，原因是实际控制人陈友祥存在占用挂牌公司资金行为，随后又因为不能及时披露2015年度年报被暂停转让。此外，陈友祥持有的股份已经全部质押。

　　天开园林十大股东名单中有不少知名PE，包括三个九鼎系合伙企业、江苏汇金控股、重庆弘仁投资中心，还有深圳前海开源资产管理公司。不过，这些PE大部分都是在挂牌前进入天开园林，而且大部分在2015年下半年都进行了减持。

　　在做市“破净股”名单中，泰安众诚是新三板最早一批启动做市转让的公司之一。泰安众诚是一家矿山自动化设备提供商，而且主要是煤矿设备。

　　煤炭行业大家懂得，减产停产的煤企一抓一大把，去年泰安众诚陷入亏损，今年上半年盈利135万元。泰安众诚19日收盘1.49元/股，2016年中报每股净资产3.51元。

　　和泰安众诚一样，津宇嘉信也存在业绩变脸的问题，2015年和2016年上半年连续两个报告期亏损。

　　整体上，股价跌破净资产的做市转让公司中，有11家公司去年年报和今年中报连续两期亏损，包括华泰集团、华特磁电、彩讯科技、格纳斯、海源达、泰安众诚、紫贝龙、晟嘉电气、天泉鑫膜、津宇嘉信、快乐传媒。

　　此外，部分公司存在股份大比例质押、董监高频繁换人、涉及诉讼、受到行政处罚以及内控混乱等治理问题。总之，虽然不排除错杀和市场原因，但“破净”股还是值得谨慎看待。

　　128只做市转让破净股名单