资本严冬来了!A股土豪捂紧荷包 这些新三板公司豪门梦碎了

　　最近大家都在谈论资本严冬，确实这半年来无论是PE/VC，还是背靠1亿多中国股民的A股土豪们，都捂紧了钱袋子。

　　对新三板来说，结果是很多本来准备嫁入A股豪门的挂牌公司，现在发现婚礼泡汤了；而很多本来打算收购扩张的挂牌公司，现在也不想娶亲了。

　　国庆前后几天，不少挂牌公司扎堆宣布终止重大资产重组。至于终止的原因，总结下来大致分为三种情况： 一种是收购方嫌挂牌公司贵不买了； 一种是挂牌公司嫌收购标的贵不买了； 还有一种是交易对手担心无法完成业绩承诺，自己打退堂鼓了。

　　10月17日宣布终止重大资产重组的三人行(OC.832288)，便是2个多月之前A股公司西安旅游(SZ.000610)高调宣布迎娶的“准新娘”。西安旅游原计划11亿元收购三人行100%股权，出价较三人行停牌前市值溢价186%。

　　三人行在公告中表示，交易双方就公司估值条款存在争议，一直无法达成一致。西安旅游在随后举行的投资者说明会上则解释得更加直白：三人行2016年1-8月已实现业绩按照时间进度的推算不及预期，进而对本次交易的估值会产生影响。

　　中汇影视(OC.836006)也遇上了相似的情况。10月12日，中汇影视发布公告说，由于行业市场环境发生了变化并存在一定不确定性，公司产品策略可能需要做出一定调整，交易各方判断目前不是收购的最佳时点，因此决定终止本次重大事项。

　　A股公司三七互娱(SZ.002555)8月2日宣布，计划作价12亿元收购中汇影视100%股份。中汇影视则与三七互娱签订了业绩承诺协议，承诺2016年-2019年度，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于0.3亿元、0.9亿元、1.26亿元及1.7亿元。

　　不过，中汇影视也不是完全竹篮打水一场空。中汇影视早前与三七互娱签订了债转股协议，三七互娱向中汇影视提供3亿元借贷，并约定如果借款生效1年之后三七互娱未能按期完成对后者的收购，则全部借款以认购增发股份的方式转为股权。

　　此外，中汇影视去年净利润1443万元，但今年上半年亏损将近600万元，即使顺利“嫁入豪门”，实现全年盈利3000万元的业绩承诺似乎也有不小难度。

　　新三板的点击网络(OC.832571)，就碰到了收购标的自知难以完成业绩承诺而主动提出解约的情况。

　　点击网络7月份宣布计划以6900万元收购北京云方舟科技有限公司51%股权，交易对手承诺标的公司2016年度、2017年度、2018年度实现的净利润分别不低于1100万元、1430万元、1859万元，同时承诺三年净利润总额不低于7000万元。

　　考虑受到市场环境变化影响，标的公司难以实现业绩承诺，交易对手9月底给点击网络发了《解除合同通知函》。点击网络认同标的公司已经不具备实现业绩承诺的条件，因此也不强求。

　　蓝色方略(OC.835675)10月18日也宣布终止重大资产重组。作为A股蓝色光标的血统纯正的子公司，蓝色方略挂牌仅10天便宣布停牌筹备重大资产重组，计划6600万元增资最大供应商活动树，获得后者30%股份。活动树是蓝色方略董事长罗坚控制下的企业。

　　聚海龙(OC.834623)、东安液压(OC.430672)最近也因为交易各方对交易方案、价格无法达成一致，而终止收购事项。东安液压表示，公司将择机继续推进对同行业资产的收购及整合工作。

　　2015年可谓国内过去5年来并购交易最“繁忙”的一年，当年第二季度并购交易数量达到2143宗，第四季度并购总金额达到9640亿元，均为2012年以来季度新高。

　　2016年以来，并购交易金额和数量持续双双走低。2016年第二季度国内并购交易总金额6639亿元，同比下降23.18%，环比下降29.51%。

　　尽管第四季度刚刚过去19天(其中还有7天国庆假期)，但从已经整理的数据看，四季度数据可能也难有大的突破。