挂牌不到半年估值超30亿 新三板医疗器械公司靓过A股？

　　登陆新三板还不到半年，林华医疗（835637）估值就跃至了32亿元，离A股公司三鑫医疗（300453）40亿元市值的差距已经不远。

　　在新三板市场，新产业（830838）是医疗器械行业的龙头股，它的市值达到了185亿元，已经媲美A股同行业第四强。林华医疗目前在新三板的估值，仅次于新产业。

　　是什么支撑了它们的估值？

　　估值膨胀

　　林华医疗今年4月份才挂牌新三板，股本为8061万股，挂牌至今没有过交易。但是在这一次定增融资中，它的估值瞬间跳升至新三板医疗器械股第二，仅次于超百亿市值的新产业。

　　林华医疗9月20日晚间公告，计划以每股37元的价格，发行股票募资2亿元。定增后它的估值达到32亿元。

　　与A股24家医疗器械公司PK一下，林华医疗估值离最低的三鑫医疗40亿市值也已经不远了。

　　A股24家医疗器械公司市值情况：

　　154家新三板医疗器械公司中，还有达瑞生物（832705）、天智航（834360）、富电绿能（430087）在股转系统的市值超过了20亿元，康泰医学（835604）的估值也超过了20亿元。

　　高企的估值，盈利也很靓丽吗？

　　三家公司赚钱超A股

　　申万宏源证券行业研报指出，老龄化及发病率提升刺激医疗需求高速增长。此外，大病不出县(县级医院)，以及鼓励大力发展民营医院带来医疗器械支出的可观增量等因素，使得医疗器械行业处于风华正茂的阶段。

　　数据显示，去年我国医疗器械市场规模约为3080亿元，比上一年增长了524亿元，年均增长率为20%左右。

　　有分析指出，预计今后几年内我国医疗设备市场供给将维持12%左右的年增长速度，高端医疗设备数据需求在14%左右，金额增速或将达到20%以上，家用医疗设备及部分低端常用产品增长率达到25%以上。目前我国医疗器械总产值在世界医疗器械市场上的份额超过了5%，预计到2021年中国医疗器械总产值将接近5000亿元。

　　或正是因为行业的良好机遇，医疗器械公司业绩整体表现不赖。

　　今年上半年，新三板医疗器械公司超过7成公司实现了盈利，过半公司净利润同比实现了增长。乐奥医疗（837194）等近40家公司则出现了亏损，当然包括一度喧嚣的枫盛阳（430431）。

　　其中，这三家公司赚钱最多，新产业、林华医疗、康泰医学今年上半年盈利超过了5千万，且净利润同比增长幅度都超过了4成。

　　新三板上半年盈利居前的医疗器械公司：

　　在24家A股公司中，一半多的公司上半年盈利低于5千万元。这意味着，新产业、林华医疗、康泰医学三家新三板公司，上半年赚的钱超过了一半的A股医疗器械公司。

　　新产业上半年盈利更是只低于乐普医疗（300003）和鱼跃医疗（002223）。而这家公司也已经对新三板心不在焉。论坛君注意到，新产业IPO申报已于4月份获证监会受理。

　　半年报显示，林华医疗上半年实现营业收入2.1亿元，比去年同期增长23%；净利润6581万元，同比增长56%；期末总资产为3.7亿元。维持了去年业绩增长的势头。

　　对于业绩的增长，林华医疗认为是行业处于快速发展阶段，且人口老龄化问题加剧使医疗器械的需求不断增加，也为中低端、基础类医疗器械释放出巨大市场机遇。

　　不仅开拓市场带来收入增长，企业本身降低费用支出也是增加盈利的因素。

　　高毛利率

　　从行业来看，医疗器械公司的毛利率普遍比较高，今年上半年，24家A股公司的毛利率均未低于30%，而新三板公司同样不俗。

　　今年上半年，154家新三板医疗器械公司，超过4成的公司毛利率超过了50%。即便以去年财报数据来看，也有约4成公司毛利率超过50%。

　　今年上半年毛利率超80%的新三板医疗器械公司：

　　垠艺生物（835066）、尚沃医疗（835730）、瑞济生物（835940）、天助畅运（430069）、阳生生物（836959）五家公司，去年以及今年上半年毛利率均保持超过80%。A股医疗器械公司只有健帆生物（300529）的毛利率超过80%。

　　估值高企的新产业、林华医疗两家公司，去年以及今年上半年的毛利率也都保持超过70%。

　　但是业内人士表示，医疗器械企业营销费用高，还需看最后的净利润。