中科招商上半年净利降88% 最挣钱的PE也难逃股市波动

　　8月23日，中科招商(832168.OC)披露2016年半年度报告。报告显示，中科招商上半年实现营收5.58亿元，同比下降 26.27%；实现归属于挂牌公司股东的净利润4310.32万元，同比减少87.74%；基本每股收益0.004元，同比降低90.24%。

　　对比中科招商2015年上半年7.57亿元的营业总收入，3.51亿元的归属于挂牌公司股东的净利润以及0.19 元的每股收益的营业状况，今年上半年的业绩降幅令人咋舌。

　　对此，中科招商解释称，这主要是受证券市场的波动影响。剔除因二级市场所造成的公允价值变动收益的波动因素，公司营业总收入比去年同期(7.57 亿元)实现增长，利润总额比去年同期(4.99 亿元)实现增长。

　　在业绩大变脸之后，中科招商也有低谷回升的冲劲。要知道，中科招商曾在股市低点斥40亿抄底，举牌了16家上市公司，这也意味着，其将享受股价上涨带来的投资收益，押宝鼎泰新材的“重组概念”就是一个典型案例。

　　2015年7月，中科招商旗下子公司中科汇通话费2.55亿先后买入鼎泰新材，两笔买卖分别以持股5.1%和10.01%进行了举牌。经过鼎泰新材“10转5”以及“10转10”的两次利润分配，中科招商的持股数增至2300万股。

　　今年5月23日，鼎泰新材发布重组草案显示，顺丰控股拟作价433亿元实现借壳上市。在5月31日复牌后，鼎泰新材的股价曾连续捕获12个涨停板！

　　今年8月3日，中科汇通计划开始减持，并有可能要减持其所有的鼎泰新材股份。若以鼎泰新材8月3日的收盘价41.14元/股计算，中科招商持有的股份市值达9.46亿元，投资账面浮盈达6.91亿元，是其投入成本的2.7倍。

　　如果能在其他举牌的上市公司身上获得这么高的投资收益，那中科招商的业绩还是大写的牛了。但目前看，好像并没有。

　　新三板府注意到，在中科招商举牌的16家A股公司中，2016年上半年仅有4家公司股票上涨，鼎泰新材涨幅超2倍居首，三变科技涨34%，北矿科技涨21%；12家公司跌幅超10%，其中大连圣亚、天晟新材、祥龙电业的跌幅最大均接近40%。

　　此外，值得一提的是，中科招商上半年成功发起设立10只基金，总规模111.8亿元，并且完成了48个投资项目，其中大部分为早期创投项目。当然，中科招商的投资眼光也不错，在历年已投项目中6个实现IPO过会，2个被上市公司并购，8个成功挂牌新三板。

　　中科招商目前是一家主要从事私募股权投资基金管理业务以及股权投资业务的公司，成立于2000年，2015年3月挂牌新三板。资料显示，中科招商已构建了包括种子资金、天使资金、VC、PE、证券投资基金和并购基金等在内的全资本链产品投资体系，服务企业生长全周期的资本需求。

　　再来看看中科招商的老对手——九鼎集团。

　　作为2015年新三板最赚钱的PE公司，中科招商上半年成绩单与此前已披露半年报的九鼎集团(430719.OC)差距还是较为明显的。九鼎集团2016年半年报显示，其上半年营收为17.29亿元，同比增长约193.59%；净利润为4.72亿元，同比增长125.14%。基本每股收益0.04元。

　　九鼎集团就没有大幅的业绩下滑，反倒实现了翻倍的业绩。对此，九鼎集团解释其主要原因是上半年公司私募业务中管理基金退出项目金额较同期大幅增加，拉动公司营业总收入中投资管理业务收入中的项目管理报酬大幅增加；另外上半年公司持有的可供出售金融资产对应项目退出实现收益较大，导致公司投资收益大幅增加。

　　看来投资机构的适时退出、“落袋为安”还是很重要的。