流动性匮乏 新三板难解险企融资渴

　　中国保监会“送大礼”，支持保险公司在全国中小企业股份转让系统(以下简称“新三板”)挂牌，健全公司价值发现机制，拓宽市场化资本补充渠道，进一步完善公司治理。

　　消息一出，给12家正在新三板“排队”挂牌的中小险企一针“强心剂”。巧合的是，保监会“鼓励”之意刚起，头顶“第一家新三板挂牌保险公司”标签的永诚保险隔天就发布了首次定增方案，近30亿元的募资额在新三板8667家(截至2016年8月16日)挂牌企业中也属罕见。

　　对此，中央财经大学保险学院院长郝演苏在接受《国际金融报》记者采访时表示：对于有舆论称“保监会鼓励保险公司挂牌新三板”中“鼓励”一词略有不妥，应该将其解读为“保监会配合国家发展资本市场多元化的一个动作”。

　　13家挂牌险企融资超两亿

　　就在保监会新三板新政“落地”前3天，国内第二家在新三板挂牌的保险公司——专业汽车保险公司众诚保险在北京举行了挂牌敲钟仪式，这家公司早在今年的1月份就已经拿到了全国股份转让系统同意挂牌的函。

　　除此之外，另外一家保险公司也已经悄然出现在了申请挂牌新三板的名单中——总部位于成都的地方性财产保险公司锦泰财险，该公司一旦挂牌成功，就将成为继永诚保险、众诚保险之后第三家在新三板挂牌的保险公司。

　　其实对于新三板，保险中介企业表现得要比保险公司积极得多。据统计，目前新三板当中分类为保险业的企业已经达到了13家，其中除两家保险公司外，均为保险中介企业。这13家挂牌险企中，有3家采用做市的转让方式，2家进入了创新层，8家进行了融资，迄今为止融资金额已经超过2亿元。

　　近年来，保险行业的竞争日益激烈，保费降低，经营成本大幅度上升，承保利润明显下降，保险企业面临着资金短缺、急需转型升级的风险。不仅如此，很多险企为了不断扩大业务规模，只能通过股东直接增资，有的通过发行次级债补充资本金。

　　永诚保险在定增的公告中就明确表示：“公司目前的资本金水平不足以支撑公司未来业务发展。此次募集不超过30亿元，在扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金，以支持未来业务发展。”

　　“对中小型保险公司来说，新三板相比主板上市相对容易。”对外经贸大学保险学院教授王国军认为，“在新三板挂牌对将来转板也有一定帮助。”

　　不过，郝演苏提醒，如果为了上市而上市，对提升保险公司的品牌和行业影响力或将有负面影响。“目前新三板的扩张速度太快，而其公众监督相对主板来说较为薄弱，保险企业作为负债型企业，与金融服务类的保险中介公司不同，上市挂牌应该谨慎谨慎再谨慎”。

　　流动性不足待加强

　　经过两年多的快速发展，虽然新三板挂牌数量和融资规模出现暴涨，但成交量低迷仍一直是新三板无法言说的“痛”。

　　一位已经在新三板挂牌的企业负责人告诉记者，挂牌数量确实在猛增，但有效投资者却并没有同步增加。联讯证券投研中心研究总监付立春也透露，2016年上半年超六成挂牌公司没有成交量。

　　据记者不完全统计，目前已经挂牌新三板的13家保险机构中，募集资金总数最多的是盛世大联，挂牌以来已实施5轮定增，共募集资金7400万元。单次募集资金最多的是华成保险，挂牌以来共实施1轮定增，募集资金5000万元。

　　众诚保险挂牌新三板总裁吴保军坦言，“众诚保险挂牌新三板，对交易量没有过高的预期。”

　　但在万舜股份董事长许振芳看来，保险公司是优质资源，有利于活跃资本市场。“这是保监会与股转中心的互动，保监会引进资本市场的力量加强对保险公司合规的监管，股转中心引进保险公司”。

　　值得注意的是，全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强已公开表示，近期正研究新三板流动性一揽子解决方案，以提高市场的定价动力。