大汉三通2016年上半年营收和净利润同比大增

　　8月8日，大汉三通发布2016年半年报。报告显示，今年上半年公司实现营业收入4.33亿元，同比增长572.77%，归属于母公司净利润1162万元，同比增长1255.66%。

　　在流量业务领域，公司2015年流量业务营收1.2亿元，2016年公司在运营商资源、平台能力、下游客户渠道方面快速推进，2016第一季度和第二季度就分别实现营收1.42亿元和1.91亿元，拉大了与行业竞争者的差距。中信研究认为，大汉三通借助在流量经营领域的先发优势以及领先市场地位，叠加自身较强的业务执行力，在流量经营领域龙头地位有望长期保持。同时，公司积极布局流量后市场，结合短信业务为企业客户提供一体化通信解决方案，长期有望带动毛利率逐步回升。

　　在短信业务方面，严厉的市场整治带来国内企业短信市场集中度快速提升，行业领先的企业成为市场主要受益者。2015年大汉三通发送企业短信近40亿条，实现营收1.29亿元，同比增长近一倍，毛利率约30%。2016年上半年，公司短信收入为1亿元，与2015年毛利率基本持平。公司将“大汉短信云”提升为“大汉通讯云”后，业务范围由过去的普通短信拓展至国际短信、网络消息等系列子产品及服务。中信研究认为，在目前国内行业竞争格局趋于稳定的情形下，公司2016年短信业务收入翻番将是大概率事件。

　　基于今年上半年公司业务的快速发展，中信研究维持大汉三通净利润2016年、2017年和2018年分别为0.56亿元、1.31亿元和2.34亿元的预测，对应EPS分别为0.64元、1.48元和2.66元。维持目标价格17.79元/股，对应估值15.68亿元，对应 2016年 、2017年和2018年的PE为 28倍、12倍和7倍，维持“买入”评级。