百家访谈第二期第一站：走进医疗人机智能制造企业领先品牌——施可瑞

　　近年来，投资者对新三板市场的关注与日俱增，挂牌企业数量增长迅速。不少投资者表示在投资新三板时“挑花了眼”，想投资却面临“老虎吃天，无从下口“的尴尬局面。由于不了解新三板的企业，不知如何挑选投资标的。有鉴于此，福建天信投资咨询顾问股份有限公司与福建中金在线网络股份有限公司联手开设了《新三板百家访谈》节目。今日，《新三板百家访谈》第二期正式上线啦，第二期第一站将带大家走进医疗人机智能制造企业领先品牌——施可瑞。

　　行业概况

　　行业现状

　　产业规模增长较快。截止2014年，我国医疗器械市场总规模已达2556亿元，成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市，整体市场步入高速增长阶段，年均增长率达到20%。

　　注册企业数量众多，行业集中度较低。2007年以来，我国历年来医疗器械生产企业无论是Ⅰ类、Ⅱ类还是Ⅲ类都在持续增长，几年间总量由1.26万家增长到了近1.57万家，2013年我国医疗器械市场的总规模为2120亿元，平均每家的企业规模为1350.3万元，企业数量多、规模普遍较小、行业集中度低。

　　医疗器械行业集中在东部沿海地区。全国已形成了几个医疗器械产业聚集区和制造业发展带，珠江三角洲、长江三角洲及京津环渤海湾三大区域成为本土三大医疗器械产业聚集区。据不完全统计，三大区域医疗器械总产值之和以及销售额之和均占全国总量的 80%以上，显示了医疗器械行业较高的地域集中度。

　　行业展望

　　需求基层化。我国基层医疗资源供给不足，已经造成医患矛盾等众多问题，根据新医改的相关方案，卫生部会同国家发改委将投资1000 亿元，支持建设全国约2000所县医院、5000 所中心卫生院和2400 所社区卫生服务中心，并对基层医疗卫生机构中的装备配置开展医疗器械集中采购工作。基层医改将推动各级政府把更多的财力、物力投向基层，随着医保覆盖面的扩大和基层看病报销比例的提高，基层医疗机构的市场空间将迎来爆发式增长。

　　行业集中度有望进一步提高。我国医疗器械企业尽管数量众多，但是规模相对较小，随着行业法规日趋完善，监管趋严，大企业将在市场占有率和品牌都具有一定优势的情况下，对同类产品的资源进行整合，力图形成经济规模和协调效应来增强竞争优势和提高行业的进入壁垒，并通过并购在其他领域有优势的中小企业来扩宽自身的产品线。市场竞争的加剧将促使劣质、无序竞争的小企业逐渐退出市场，行业集中度有望进一步提高。

　　公司调研

　　公司简介

　　福建施可瑞医疗科技股份有限公司是一家专业从事医用脚轮、医用推车、医疗器械设备研发、生产、销售的企业，公司于2015年3月在新三板成功挂牌，证券代码：832060。

　　公司作为大型医疗设备和医用护理设备的配套脚轮及推车生产厂商，主要是通过分析设备厂商的市场需求，研发、生产出符合市场需求的医疗设备、脚轮及推车产品，以直销及经销相结合的模式，将产品供应给医疗设备生产厂商或是终端医院。主要产品包括医用脚轮、推车、微创外科设备等。

　　业绩快报

　　公司2013-2015年营业收入3,245万、 3,690万和5,892万，同期归属于母公司所有者的净利润分别为89万、270万和1,394万，同期公司的综合毛利率水平为36.86%、36.84%和42.47%。公司2015年营业收入和净利润大幅增长，主要是公司增加了价值较高的医疗产品的销售所致, 其中微创外科设备系列较上年大幅增加，成为改变公司营业收入结构的重要原因。目前，医用脚轮仍作为公司营业收入的主要组成部分，智能推车和微创外科设备系列产品的销售额占比逐年提升。

　　投资要点

　　攻克微创外科设备关键技术，填补市场空白

　　公司通过自主研发，成功攻克了微创外科设备超声冲洗系列产品的技术难点，并将该系列产品顺利推向市场，填补了国内超声清创的空白，微创外科设备集成控制系统软件 V1.0和超声数字冲洗吸引泵2015年为公司贡献的收入占微创外科设备收入的比例为76.64%。产品的技术质量达到国际水准，低于国际同类产品的价格优势和较高的毛利率水平使其具备较强的竞争优势，我们认为这将成为公司业绩后续增长的重要构成部分。

　　营销渠道广，客户结构持续优化

　　公司的产品远销国内外，营销渠道广泛。在脚轮方面，国外客户主要分布在中东和南亚地区，产品销往全国及美国、日本、欧洲、东南亚等地30多个国家或地区，合作客户1,500多家。公司自产的标准化的医生查房车、护理车、及各类治疗车、抢救车等，用于医院终端的医疗信息化设备使用的推车主要是通过在各个省份设经销商的模式销往医院，已应用于2000多家医院等客户。与此同时，公司的客户结构也在不断分散优化，2015年公司的前五大客户销售额占比为39.61%，同比下降13.83%。

　　产品结构逐步完善

　　2013年公司医用脚轮的收入占公司营业收入总额的比重达到将近80%，而到了2015年公司脚轮的收入占比已经下将到62%。公司产品已由原来的侧重于脚轮生产、销售转向以脚轮为主、内窥镜产品和推车产品为辅的结构，化解了单一产品收入过高带来的风险。

　　风险提示

　　行业波动风险

　　目前公司产品医用脚轮主要应用在医疗推车、医用病床和大型医疗设备之上，这些设备一般作为医院的固定资产使用，更换周期一般 5-8 年。因此，医用脚轮本身的市场容量对政府针对医疗机构的政策和医疗机构的采购规模具有较高的依赖性。未来相关政策走向一旦弱化，将对本行业产生一定影响，因此公司存在行业波动风险。

　　施可瑞公司外景

　　施可瑞董事长揭业冰接受采访

　　公司办公区

　　生产车间

　　生产车间展示

　　产品展示