新三板追求质量的时代已经开启

　　7月15日，股转公司在官微上发文称全国股转公司正全面梳理和评估现行业务规则。其中明确指出全国股转系统实行主办券商制，支持主办券商按照市朝原则，根据其推荐、直投和做市业务相关要求，建立和完善自身的项目遴选标准，促进市场健康发展。

　　7月15日，股转公司在官微上发文称全国股转公司正全面梳理和评估现行业务规则。其中明确指出全国股转系统实行主办券商制，支持主办券商按照市朝原则，根据其推荐、直投和做市业务相关要求，建立和完善自身的项目遴选标准，促进市场健康发展。

　　与此同时，市场更是传出，券商已接到口头通知，对于净资产小于3000万，收入连续两年少于1000万的，将不予通过立项，已立项的可能面临撤材料。新三板挂牌数量近两个月也似乎有所反应，4月挂牌数量达到596家，为历史最高峰，5月挂牌家数491家，6月只有249家。挂牌企业数量递减，可见新三板挂牌速度明显减缓，新三板从追求数量到追求质量的时代已经开启。

　　随着6月27日，创新层制度的正式实施，证监会开始严查新三板垫资开户、资金占用、关联交易问题。还没等市场喘过气来，股转公司又发文梳理业务规则，并基本明确会通过券商间接提高门槛。啃哥认为，山雨欲来风满楼，种种严格举措对市场有正向作用，主要体现在以下四个方面：

　　第一、新三板严格监管开启序幕，一改2015年的低门槛、完全草根化的局面。似乎监管机构也意识到新三板必要的门槛还是要有的。毕竟新三板需要控制风险，即便500万的开户门槛，一些个人投资者还是缺乏分析能力的。同时，新三板门槛过低，备受市场诟玻因此，设定一定的门槛也是事物发展的必然选择。初期只是为了先培育市场才给出了很低的要求，目前近8000家的盘子已经出现，可以开始严格要求。

　　第二、更多更大的企业将挂牌新三板。反观A股市场近期出现诸多趋严举措，如取消A股借壳配套融资、禁止中概股借壳回归上市，减缓A股上市公司定向增发频率、3000万利润以下或排队过久的企业将面临劝退等可以看出，未来3-5年A股挂牌将延续目前每年200家左右的节奏，而目前A股排队890余家。所以，更多大企业将不会选择借壳A股，亦不会选择去A股排队，而会选择挂牌新三板。那么，提高新三板门槛，严格规范管理，才能更好迎接一批优质企业的到来。

　　第三、更多资金将进入新三板。目前很多资金不愿意进入新三板，就是因为新三板流动性缺乏，门槛过低，基础层监管不到位，风险过高。而股转公司发文告诉市场已经开始梳理，严格规范市常可以预见当整体风险降低时，或者创新层风险降低时，类似银行、保险公司的保守型资金就可以进入新三板，这个时间不会太久。

　　第四、磨刀不误砍柴工。很多市场人士认为，新三板应该推出例如降低门槛、引入公募基金等新政刺激市场，岂不知出牌顺序非常重要。目前在做的事情就是磨刀，是为了更好更锋利地砍柴。那些新的刺激政策，只有等目前的门槛提高，规范管理到位了，才能有序推出。因为这个市彻是新生的，还不会允许大的错误出现。

　　因此，种种信号表明，新三板挂牌未来难度会加大，收费标准提高，退市企业数量也会增加。也许到1万家的时候，挂牌企业和退市企业的数量就会开始逐渐此消彼长，最终新三板挂牌企业数量会稳定在一个数量级上，而不会无限制增长下去。那时，啃哥认为，就是创新层流动性最终改善的时候，不会太久。