新三板挂牌企业良莠不齐 上半年信托发行规模仅3.16亿

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　　市场观察

　　业内人士表示，当前新三板挂牌企业良莠不齐，价值和风险评估难度较大，而且新三板最主要的问题是流动性不足，新三板分层制度的落地，有利于改善市场流动性，或许会引起信托公司更多关注。

　　Wind数据显示，截至7月7日，新三板挂牌公司已经达到7724家，待挂牌的公司有137家，申报中的公司有2070家，协议转让企业6139家，做市转让企业1585家。面对如此积极的市场，信托公司在今年却没有表现出应有的热情。

　　信托发行规模下降超90%

　　根据用益信托提供的数据统计，截止到6月30日，今年上半年业内共发行新三板信托4只，发行数量已连续4个季度持续下降，上半年发行规模为3.16亿元，同比下降超过90%。

　　用益信托提供的数据统计显示，截止6月30日，今年上半年业内发行过新三板信托的4家发行公司分别为中建投信托、华融信托、方正信托和厦门信托。发行规模约为3.16亿元，而去年同期发行的新三板信托规模约为58.72亿元。上半年新三板信托的发行规模下降超过90%。

　　新三板信托自去年一季度诞生以来，一度引人注目。不过，发行规模和募集规模却在不断走低。

　　根据用益信托提供的数据统计，2015全年共有17家信托公司参与发行了新三板相关的信托产品，总计成立了56款新三板产品，从产品发行数量上看，四川信托与中建投信托可谓遥遥领先，位居新三板信托计划发行前两位的位置。

　　数据显示，2015年新三板信托产品的发行高峰出现在二季度，市场上共发行了29款新三板信托产品，发行规模约为52.37亿元。进入去年下半年，受到资本市场波动的影响，去年三季度发行产品13款，发行规模约为19.96亿元，四季度发行产品9款，发行规模约为9.57亿元。去年二季度以后，信托公司对新三板的态度出现了明显回落。

　　今年一季度，3家信托公司各自推出1款新三板信托产品，发行规模总计约2.16亿元，还不到去年四季度发行规模的四分之一。而二季度仅有中建投一家发行1款规模为1亿元的新三板信托产品。

　　分层制改善市场流动性

　　分析人士表示，股市震荡大，投资者对资本市场的投资都趋于谨慎。信托公司也将防控风险作为关键，减少了新三板相关产品的发行资料显示，中建投信托于今年5月份发行的新三板信托产品为新三板投资基金12号(高特佳健康主题二期)集合资金信托计划，信托资金拟通过嵌套有限合伙企业的方式，投资于拟在或已在新三板挂牌的健康行业企业，具体投资方式包括私募股权投资、定向增发、协议转让、并购机会、期权、二级市场投资(做市)、优先股、可转债等。该信托计划募集1亿元，实际成立规模为1720万元。

　　Wind数据显示，截至7月7日，新三板挂牌的公司已经达到7724家，待挂牌的公司有137家，申报中的公司有2070家，协议转让企业6139家，做市转让企业1585家。面对如此积极的市场，信托公司在今年却没有表现出应有的热情。

　　有业内人士表示，新三板信托投资者接受度不高，短期内新三板无法成为信托公司关注的焦点。不过随着新三板分层制的落地，对信托业有着积极的影响。分层后可以改善新三板市场的流动性，对新三板业务的开展有利。另外，分层后有利于新发行产品投资标的的筛选，对新三板信托业务的开展有利。

　　不过，鉴于去年下半年开始的股市震荡，防控风险仍是关键。

　　有业内人士表示，当前新三板挂牌企业良莠不齐，价值和风险评估难度较大，而且新三板最主要的问题是流动性不足，新三板分层制度的落地，有利于改善市场流动性，或许会引起信托公司更多关注。 石辑