巨峰股份进入创新层 高端绝缘材料带来高成长

　　【巨峰股份进入创新层 高端绝缘材料带来高成长】市场期待已久的新三板第一批进入创新层的企业名单终于在6月18日正式推出，国内电机、电器绝缘材料细分领域的优秀企业代表、巨峰股份成功入眩本次进入创新层的企业受到市场的高度关注，有券商表示，创新层的推出将极大提高投资效率，吸引更多淘金者。

　　市场期待已久的新三板第一批进入创新层的企业名单终于在6月18日正式推出，国内电机、电器绝缘材料细分领域的优秀企业代表、巨峰股份成功入眩本次进入创新层的企业受到市场的高度关注，有券商表示，创新层的推出将极大提高投资效率，吸引更多淘金者。而在分层落地之后，配套设施的落实情况以及交易制度的创新将成为最大期待点。有分析分为，进入创新层的企业不仅可享受到政策红利和资本的关注，还会提升企业在资本市场的知名度，让投资者更了解公司的投资价值；同时，创新层更加严格的要求也会迫使企业更加规范地运营，降低业务运作的风险，基于此，创新层企业将会在定增市惩资本运作中占据一定优势。

　　满足两项分层标准进入创新层面临更大机遇

　　依据股转公司《分层管理办法》，满足以下条件之一的挂牌公司可以进入创新层：(一)最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；(二)最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股；(三)最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。除以上三条之外，进入创新层的企业还需满足治理结构合理、合法合规、近一年股权融资不低于1000万等要求。

　　作为新三板中绝缘材料细分领域的高成长企业，巨峰股份拥有强大的研发实力，目前，公司已建有国家级企业技术中心、国家级博士后流动站、江苏省企业院士工作站、江苏省企业研究生工作站、江苏省经济和信息委员会认定的企业技术中心和江苏省科技厅认定的江苏省内唯一绝缘材料工程技术研究中心等一流的研发平台。依托公司一流的研发平台，巨峰股份的研发创新成果显著，先后实施科技项目100多项，其中新产品开发项目80多项。公司目前拥有授权发明专利21项，20多个高新技术产品，获得2项部级科技进步奖，分别是二等奖和优秀奖；4项市级科技进步奖；2项市级发明专利奖。凭借强大的研发和技术实力以及市场开拓能力，巨峰股份近几年增长强劲，各项指标完全满足标准一和标准三的要求。公司近两年净利润远超2000万元标准，此外，公司的目前的做市商入驻已达11家，也超过标准三中不少于6家的硬性要求。

　　剑指高端绝缘材料结构调整带来毛利率攀升

　　巨峰股份作为国内绝缘材料的细分龙头企业，近几年业绩成长迅速。从近几年的财务报表来看，巨峰股份2013年-2015年实现的营业收入分别为4.99亿元、4.83亿元和4.19亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为2997万元、3591万元和4511万元，近年来巨峰股份在营收规模持续下降的情况下，却实现了利润的连续大幅增长，公司主动优化产品结构效果明显。

　　近年来，针对行业和市场变化，巨峰股份持续减少资金占用大，附加值较低的电磁线产品的生产规模，同时扩大了毛利率较高的绝缘系统及复合绝缘材料业务的产品规模；与此同时，近两年，石油、铜等大宗商品价格持续下跌，使得公司原料采购成本持续下降，也从一定程度上增厚了公司相关产品的利润率水平。产品结构优化加上原材料采购成本降低，使得公司近几年的毛利率持续攀升， 2013年-2015年，公司毛利率水平分别为21.26%、24.29%和27.25%，上升趋势非常明显。

　　进入创新层有助公司估值提升

　　有投资界人士表示，新三板分层的意义不弱于2013年底新三板向全国扩容，将对所有新三板市场的参与方都将带来较大改变。对投资者而言，创新层的推出将极大地提高投资效率，吸引更多淘金者；对市场结构来说，将有利于新三板留住优秀企业，促进中间企业，淘汰落后企业。分层制度将有助于缓解新三板信息不对称的缺陷，对平衡投融资双方的决策成本、因“层”制宜制定监管标准起到积极作用。

　　按照全国股转公司监管层的说法，分层只是第一步，这为新三板下一步提供针对性的服务和监管打开了空间，未来新三板将推出挂牌准入的负面清单，研究机构投资者入市难的问题，同时不断提高监管要求。以此判断，未来还将有更多支持新三板发展的利好政策出台，公募基金、保险资金、混合做市、竞价交易乃至投资者门槛降低等都是可以期待的政策利好。

　　与A股市场相比，新三板中的电气设备板块股价表现要弱的多，普遍处于更低的估值状态，市场成交也不尽如意，主要是由于新三板流动性不足导致的。随着分层政策的实施以及私募做市等政策的落地，预计新三板创新层的流动性将大幅改善，而巨峰股份将有望获得更多资金的持续青睐，从而有助公司估值的提升。