新三板成救命稻草 30家金融机构喜大普奔

　　2014年以来中国经济处于弱周期低增速的运行状态，贷款需求减少，影响到小贷公司的收入及利润，5家小贷公司登陆新三板后业绩依旧下滑

　　来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 刘佳昕

　　挂牌新三板，是连卖香火、发传单的公司也不愿错过的好机会。而一直以“高大上”自居的金融机构，对于新三板也越来越感兴趣。

　　据《投资时报》统计，按照证监会分类金融行业，目前已有30家金融机构挂牌新三板，筹备者齐鲁银行、国盛证券、长安信托等也跃跃欲试。在这30家金融机构中，小贷公司占有重要比例，统计显示，其中12家为小贷公司，分别是鑫庄农贷、鑫鑫农贷、文广农贷、通利农贷、昌信农贷、晶都农贷、恒晟农贷、海博小贷、国汇小贷、广顺小贷、天元小贷和天秦小贷。

　　然而登陆新三板并没能让上述公司摆脱亏损，7家净利润下降公司让投资者无所适从。而PE机构在登陆新三板之后大玩“过山车”，也一度成为热议话题。

　　首家农信社挂牌

　　在已挂牌的新三板金融机构中，琼中农信显得格外抢眼。

　　2014年5月，海南琼中黎族苗族自治县农村信用合作联社(下称琼中农信)正式登陆新三板。这是琼中首家挂牌“新三板”的公司，也是第一家在“新三板”挂牌的农信社，更是农村中小金融机构首次进入内地资本市场。

　　据记者统计，琼中农信挂牌目前股票总量为8910万股，市值49005万元。由“琼中模式”发展而来的“一小通”小额信贷业务成为该公司的特色业务。

　　公开转让说明书显示，琼中农信设立于2010年12月30日，注册资本7920万元。挂牌前公司共有194名股东，多数是自然人。前六大股东海南龙健农业、海南潮建实业、海南洋浦椰岛、海南黄金沟农业、海南波泰农畜业、海口海牧丰实业持股比例均为8.33%。由于股权分散，公司并无控股股东及实际控制人。

　　事实上，早在2008年，琼中农信率先完成股份制改造，海南省有意将其推上资本市场。但基于历史原因及规模问题，农信社上市主板均无先例，农信社与大型银行一起参与资本市场，几乎没有可能。

　　琼中农信董事长卓令会曾表示，琼中联社将服务中小微企业、服务三农作为战略发展的重中之重，承担了支持农村金融的重任，但有些方面仍存在欠缺。在新三板挂牌后步履稳健，可谓有一定突破意义。进入资本市场后需要履行信息披露义务接受公众监督，同时又纳入到中国证监会的非上市公众公司监管架构之下，市场资源很好地完善农信社治理，经营状况也得到改善。

　　数据显示，2014年琼中农信总资产226270万元，当年实现净利润1869万元，较上年下降1.4%，营业收入12616万元，同比上升3.92%。

　　两PE公司股价“蹦极跳”

　　不仅仅是农信社，PE机构九鼎投资在登陆新三板之后一跃成为新三板新贵。

　　2014年4月29日，股权投资机构九鼎投资登陆新三板市场，成为国内首家获批挂牌新三板的PE机构。

　　最为引人关注的是在2014年5月，在新三板的交易行情中，九鼎投资一度创造每股最高成交价950元、成交均价为768.34元的“蹦极跳”，创下了767.34倍的最高涨幅，而其前一天的收盘价仅为1元/股。

　　九鼎投资管理有限公司成立于2007年，是国内知名的投资机构之一，涉足消费、服务、医药、农业、材料、装备、新兴、矿业八大行业。目前其市值已经达到600.5亿元，股份总量为50亿股。

　　数据显示，总资产131.12亿元的九鼎投资2014年净利润为3.5亿元，营业收入为4.2亿元，净利润增幅高达1250%，营业收入同比增幅为39%。

　　如此被看好的PE巨头，九鼎投资始终醉心于新三板。对于未来九鼎投资是否会借助政策进行转板，九鼎投资曾表示：“目前转板尚有待进一步的细则出台。我们也关注到新三板即将实施分层管理并将推进连续竞价交易制度，新三板的挂牌公司其实已没有转板必要。”

　　除此之外，另一家大玩“过山车”的PE机构便是中科招商。

　　3月20日，中科招商正式登陆新三板。其主要从事私募股权投资基金管理业务以及股权投资业务，公司所投资的企业阶段涵盖种子期、天使期、VC和PE期，覆盖了各种行业。中科招商公开转让说明书显示，公司拟向不超过30名投资者定向发行不超过5亿股普通股，募集不超过90亿元资金。

　　天堂和地狱仅仅一线之隔。令A股投资者认为是不可思议之事，在新三板可能并不罕见。2015年4月22日，中科招商收盘暴跌90.98%，盘中最高52元，最低跌至1.01元，成交量为1090手，但成交额只有52.97万元。随后23日，中科招商暴涨762.96%，盘中最高60元，最低40元，其成交量出现暴涨高达2610手，成交额1135万元。

　　然而业内人士指出，中科招商现在还没做市交易，仅是协议转让，协议转价格不具有太大的市场参考价值。

　　5家小贷公司业绩下滑

　　需要指出的是，即使多家金融机构登陆新三板，但仍旧不乏业绩下滑者，其中小贷公司成了众矢之的。2014年以来中国经济处于弱周期低增速的运行状态，贷款需求减少，影响到小贷公司的收入及利润。

　　据《投资时报》记者统计，在30家已经登陆新三板的金融机构中，7家业绩下滑公司中有5家为小贷公司。

　　海博小贷净利润下滑达24.7%，成为下滑幅度最大的公司。2014年海博小贷营业收入1.6亿元，同比减少12%；归属于挂牌公司股东的净利润9464万元。海博小贷主营业务为担保方式的贷款业务，商业模式为公司将自有资金、银行融入资金、股东定向借款资金向农户、个体工商户、城乡居民、小微企业等客户发放贷款，并收取相应的利息。其控股股东系上市公司海亮股份子公司科宇金属，持有公司30%股份。浙江另一家上市公司露笑科技也持有其10%股份。

　　天元小贷、昌信农贷、鑫鑫农贷、鑫庄农贷净利下滑幅度分别为15.29%、7.61%、2.91%、5.93%。另外两家公司比例较低，为琼中农信和香塘担保，净利润下滑1.4%和0.02%。

　　营收排名第一的海博小贷2014年年报显示，2010年和2011年公司平均放贷利率均超过20%，2012年度下降到18.6%，2013年下降到16.6%，2014年进一步下降到15.05%。

　　而农贷公司由于政策原因，平均放贷利率相对更低一些，通利农贷2012年度及2013年度的平均放贷利率分别为15.24% 及13.71%。

　　事实上，小贷公司面临的行业竞争风险主要有两个层面：一是面临着来自于银行、农村信用合作社、村镇银行、民间借贷等各方面的竞争冲击；二是与同地区的其他小额贷款公司之间的竞争。

　　(完)