高额募资吸引私募股权机构扎堆登陆新三板

　　新华网北京5月5日全国中小企业股份转让公司(新三板)近日对明石创新投资集团股份有限公司申报挂牌文件进行了公示，根据公开转让说明书，明石创新注册资本35.3亿元人民币，此次登陆新三板明石创新将同步开展定向增发，募集资金额不超过70亿元人民币。

　　这已经是第5家拟挂牌新三板的私募股权机构，也是4月份披露公开转让说明书的第3家大型私募机构。再加上九鼎投资、中科招商、硅谷天堂和同创伟业，已有五家PE选择登陆新三板市场。

　　PE机构密集扎堆新三板凸显了两者之间的紧密契合。以往私募股权机构难以达到A股上市的要求，目前仅有2011年以借壳方式登陆主板的鲁信创投。然而在新三板市场，PE机构却一直以“明星”身份出现，例如最早挂牌的PE公司九鼎投资常年日交易额排名第一，如今日成交量已高达一亿元左右。

　　一家券商投行部人士对记者表示，九鼎投资对PE板块的估值起到了标杆作用，私募机构加速登陆新三板的主要目的是为了快速获得融资。新三板多为中小企业，本身底子薄、市值低，投资者辨识度较低，因此业绩稳定的PE公司自然会受到市场热捧。

　　当前新三板定增企业和融资规模正飞速增长。广证恒生证券首席分析师袁季说，据统计仅今年一季度挂牌企业已经发布466次定增预案，预计融资总额达237.95亿元，超过2014年全年总融资额度。他表示，很多企业特别是中小企业一直有融资难的问题，而新三板比起中小板和创业板有门槛低、挂牌时间快、成本低的优势。

　　5月4日晚，中科招商发布公告称，向具有做市资格的券商进行股票定向增发，发行对象合集不超过26名，募资金额不超过10亿元，加上此前已通过定增募集资金的90亿元，这家PE公司在半年内就在新三板市场募资100亿元，这样的融资能力再度让市场咋舌。某上市券商公司人士表示，这样的连续定增在主板市场都是无法做到的。

　　高额募资的能力甚至让一些公司改变了转板的想法。中科招商董事长单祥双对记者表示，以前曾希望登陆新三板后再进行转板，但如今新三板的制度优越性已经体现，中科招商暂时不考虑转板计划。

　　今年以来，新三板市场异常火爆。截至5月4日，挂牌公司数量已达2348家，总市值达1.19万亿元。同花顺iFind统计显示，截至今年4月底已有1800余家新三板企业披露了2014年年报，其中超过1500家企业实现了盈利，近500家企业净利润增长幅度达到100%以上，新三板的高成长性可见一斑。

　　单祥双认为，新三板虽然存在流动性低、交易不活跃等问题，但这并不影响其市场性的特质和潜力。在大众创业万众创新大潮中，只有市场化的证券市场，才能承接企业和产业配置资源，面向新经济新业态，成为转型的发动机和驱动器。

　　不过有分析人士表示，虽然新三板灵活的制度满足了市场需求，但由于当前市场还不成熟，也对投资者的风险识别能力提出了较高要求。国信证券研究员鲁先德说，新三板接近“无地域限制、无行业限制、无财务指标要求”的挂牌标准，更为贴近实体经济的实际情况，这种以信息披露为核心的制度，从理论上讲近似于注册制。但挂牌审核的核心就是企业必须履行信息披露义务，确保所披露的信息真实、准确、完整，目前这一要求还难以保障。