天涯抢滩新三板为“财务自由”

　　对话天涯社区创始人邢明—天涯抢滩新三板为“财务自由”

　　“没想到大家关注度那么高，这两年其实我们非常低调、甚至可以说低沉，想不到新三板这个事情受到大家关注。”5月4日晚上10点半，刚刚结束一场会谈的天涯社区创始人、总裁邢明在电话中告诉早报记者。

　　4月30日，天涯社区网络科技股份有限公司(简称“天涯网络”)悄然向全国中小企业股份转让有限公司(简称“股转公司”)递交了转让说明书。这让很多网友误以为这个老牌论坛BBS网站“将被出售”。事实上，转让书是天涯谋求中国新三板上市的一道程序。

　　这并非天涯首次冲击中国资本市场，天涯早在2009年就有意登陆创业板。邢明说，当时的天涯与众多互联网公司一样准备海外上市，之后好不容易变回国内架构，但错失了第一批创业板上市时机。不过这一次在邢明看来不一样：“很多互联网公司准备回国上市，基于中国资本市场的互联网产业黄金时代已经来了。”

　　1999年，天涯社区一上线就成为高端用户、高质量内容生成的论坛，吸引政府公务人员、记者、高校教师等精英用户，形成了一批意见领袖，成为中国网络第一社区论坛。不过，社交网站(SNS)和微博的出现，对天涯构成强有力的竞争。

　　如今外界对天涯有这样的误解，让邢明也感到很遗憾。邢明坦言，从PC互联网到移动互联网大潮中，天涯过去两年的转型“并不成功”。他在半小时的电话访谈中强调，天涯缺少资金是最大的障碍，而冲击新三板正是为了让公司实现最大程度的“财务自由”。

　　“互联网黄金时代来临”

　　邢明可以算是中国第一代互联网人，毕业于中山大学中文系的他，具有一身理想主义色彩，在有“天涯海角”之称的海南创办了天涯社区。

　　2004年，新浪与搜狐曾希望收购天涯社区，但邢明仅接受入股，拒绝并购，双方不欢而散。

　　当时，其他网站疯狂做彩铃和彩信的下载，来谋求现金。邢明也看不上眼，给天涯保持了最佳的用户体验，天涯直到很晚才开始商业化。“能够保持某种"清高"的态度，可能是因为天涯没有缺过钱。”邢明曾表示。

　　成也萧何败也萧何。眼下，是一个互联网野蛮生长的时代，谁迅速抢占了市场，谁就赢得了比赛。天涯如今要转型，却资金不足、烧不了钱。

　　“上市失败和融资受阻，都影响公司发展。”邢明5月4日告诉早报记者，天涯早期商业化和商业融资都比较慢。

　　天涯的天使轮融资始于2006年，并开始商业化，先后吸引了包括君联创投(前身是联想投资)、谷歌等投资者。从那时开始，天涯就采用了VIE结构。所谓VIE，即“可变利益实体”，是互联网公司通常采取的一种架构，用于赴美上市。阿里巴巴、百度都采取这一架构。

　　2009年，中国正式启动创业板。2010年，谷歌退出中国内地。天涯开始考虑变回国内架构。

　　不过拆除VIE的过程中碰到了一个“钉子户”。“谷歌不愿意退。谷歌说能不能以IPO价格退出，但这个我们没法做主。所以和谷歌谈判时间比较长。”邢明说。2010年6月，天涯以290万美元的价格溢价回购谷歌持有的100万股股份(谷歌认购价格为每股1美元)。2011年中，该公司完成股改。

　　“当时深交所还催我们要不要第一批创业板走。因为往后走就要排队，或者说对公司有盈利的要求，我们2011年前还是有一些微利。”邢明说。

　　而后的融资遇阻，是因为“和国内投资人谈不拢，价值观不一样”。

　　新三板不设硬性财务指标要求，处在研发阶段的企业或者发展阶段处在亏损阶段都可以提出申请。“新三板充分的市场机制吸引我们，它有合理定价的功能，特别对私募来说。”邢明说，“转板创业板不一定是天涯唯一的选项，新三板也有可能成为中国的纳斯达克。”

　　根据《公开转让说明书》，2014年及2013年度，天涯的主营业务收入分别为10410.48万元及10717.88万元；亏损金额分别为4465.82万元和3161.33万元，期末的净资产分别为494.70万元和2906.55万元。

　　“其实要说亏损，我们在互联网公司中亏得不算多。”邢明说。

　　要知道，邢明虽然是文科出身，但他也是炒股能手，天涯创办时的第一桶金便是来自他炒股的钱。要不是天涯与谷歌的谈判持续时间太长，“首个拆除VIE架构回归国内上市”的名号应该就不是暴风科技的了。

　　眼下，暴风科技已经成为A股市场最牛的新股，股价从发行价7元涨到5月5日收盘的148元，一口气创下了29个“一字”涨停。

　　“基于中国资本市场的互联网产业黄金时代已经来了。”邢明说，“一些风投给券商列出一串公司名单，然后说："你挑吧，我们希望这些都能回来。"”

　　“转型并不成功”

　　在《公开转让说明书》中，天涯把自己的业务发展分为4个阶段：1999年至2005年，自然成长期；2006年至2012年，逐步商业化期；2013年至2014年，业务转型期；2014年至未来，“三位一体”格局。

　　在Alexa提供的全球网站流量排名上，天涯从2014年4月的65名跌到2014年12月的200多名。

　　“转型并不成功。”邢明坦言，从PC端向移动端转型的过程中，尽管天涯做了很多尝试，比如，做过类似微博的产品“微论”，做个人增值服务业务，布局社区电商以及旅游等业务，但是“我们能想到的别人都在做”。

　　在此期间，PC端用户不再大幅增长，近两年的增长率都在10%以内。不过邢明强调，目前60%的流量来自移动端。

　　在亏损情况下，邢明称，公司员工仍在稳步增长，没有大幅萎缩，“这是因为人才投入和研发成本没有减少”。

　　对于眼下的现状，邢明向早报记者反思如下两点：1.资本运作不成功。变回国内架构后，国内资本不支持。此外，国内互联网公司不支持期权运作，也无法吸引到优秀的人才。如果有资本，可以更好布局，吸引更好人才，做更好的产品。2.行业竞争下，战略定位存在问题。

　　“大家都在说论坛和BBS都已经过时了，但这个观点不一定正确，就像微信对微博的超越也不一定正确一样。”邢明坚持认为，论坛作为古老的产品，是可以做微创新的。

　　邢明告诉早报记者，接下来天涯希望寻求单点突破，或在垂直领域，或在商业模式。

　　“论坛能不能社群化？财经类的东方财富、汽车类的汽车之家等等，这些垂直型的社群都有未来。天涯是综合型社区，可以采取T形战略，坚持大平台的同时，在某个垂直领域深入。”邢明说。

　　作为创始人，邢明准备再赌一把。“一直有很多人来谈收购、控股，但现阶段，天涯是非卖体。”邢明不愿透露这些收购方。

　　“我偶尔还会去天涯潜水，但基本不会发言了，现在感觉那儿整天都在捉小三。”一位天涯社区老用户说。4日微博上“天涯被卖”的消息传出后，很多网友如此追忆天涯。

　　天涯社区能否将媒体影响力转化为经济价值，并迎来第二春，可能仅靠在新三板成功挂牌还远远不够。