新三板市场成掘金热土

　　经过最初的认知、磨合期之后，新三板市场已然进入从量变到质变时期，正成为投资者眼中新的“超级金矿”。数据显示，2015年以来，已有29只新三板股票股价出现1倍以上涨幅，华恒生物、东润环能等涨幅超过10倍。随着做市制度拓宽投资渠道，场外资金参与热情开始攀升。

　　以做市股票为例，做市制度推出初期每日仅有30余只股票成交，而今年2月每日约有百只股票实现成交。成交金额超千万元的大单频频现身，带动做市股票股价不断上升。

　　不仅如此，还有不少新三板公司推出重磅的高送转分红方案。麟龙股份拟推出10转20派1.08元的分配方案；2月11日金润科技披露10转25派10元的分红方案；仅仅一天之后，金正食品宣布拟推出10股转增90股的创纪录分配方案。中国证券报记者粗略统计，目前已披露2014年度利润分配方案的近30家新三板公司中，约有半数推出了每10股送转超过10股的方案。

　　业内人士表示，如此多的高送转方案，主要原因是新三板大部分公司体量较小、股本较少，大比例送转派现，表明公司盈利能力强，成长空间可期。但也不排除存在后续融资需求，或为今后的转板做铺垫。

　　新三板公司的估值和未来增长空间已吸引一些先知先觉的投资者。目前登陆新三板的公司，市盈率平均在20倍左右，远低于创业板70倍左右的市盈率水平。前海开源基金董事总经理付柏瑞认为，新三板公司所处的阶段，相当于创业板上市公司发展阶段再往前推3至5年，因此其具有比创业板更大的成长性。

　　国泰君安投资顾问张涛认为，下半年A股注册制的落地会明显遏制创业板估值水平的提升，由于新三板企业和创业板企业在公司规模、主营业务、营运模式上有极高的重叠性，而新三板市场的实际平均市盈率远低于创业板，一旦新三板实施竞价交易，可能形成对创业板的替代效应。预计今年下半年起投资热点或阶段性地移向新三板市场中具备竞价交易条件的公司，建议关注股权分散度高、做市阶段换手率高、财务指标较好的挂牌公司。

　　中信证券分析师胡雅丽认为，由于兼具估值和成长优势，在海量增量资金、竞价转让制度和转板制度出台三大预期驱动下，新三板将迎来巨大的投资机会。投资者可根据“财务优异和做市套利、竞价交易和转板潜力、稀缺标的和估值洼地、BAT思维和研发创新、行业龙头、知名PE/VC和强势实际控制人”等六大指标掘金新三板。

　　不过也有专家指出，新三板公司具有高成长性和高风险的特征，需要仔细甄别，对投资者的专业素质要求更高，个人投资者不宜盲目投资，可通过专业机构发行的产品间接参与新三板，并达到分散风险的效果。