新三板投资门槛或降至百万

　　摘要：在新三板扩容一周年之际，新三板挂牌公司已经达1781家。而更令市场振奋的是，有消息称 ，新三板个人投资门槛有望降至100万元。 2014年1月24日，被誉为“中国版纳斯达克”的新三板首次扩容至全国，当日285家公司集中挂牌。如今，在新三板扩容一周年之际，新三板挂牌公司已经达1781家。而更令市场振奋的是，有消息称 ，新三板个人投资门槛有望降至100万元。

　　目前，新三板市场500万元的投资门槛将大多数个人投资者挡在了门外。不过，据全国多家媒体报道，监管层对新三板投资门槛的态度，已有松动迹象。消息称，新三板将2015年定义为发展攻坚年，拟推出一系列改革措施，包括2月份发布股转系统指数和做市股票指数；基于不同层次设置交易方式、信息披露、投资者适当性门槛；引入pe、vc等机构作为新的做市商等。其中，最受市场关注的是，参与竞价交易和做市转让的新三板股票的个人投资者门槛具有下调预期，资金要求可能下调至100万元。

　　而投资门槛一旦下调，必将掀起一波开户和炒作行情的高潮。“之前股转公司将个人投资者的资金门槛设定在500万元，就是要把大部分人都拦在门外。监管层认为扩围初期企业质量参差不齐，投资风险太大，担心散户冲进去会过度炒作。”岛城一位私募人士表示，但现在已经有了近2000家挂牌企业，就像是菜市场各类蔬菜瓜果的供应已经较为充裕，买菜的人自然会进行比较，挑选卖相好的品种。而且新三板实施市场分层管理，也需要更多投资者参与。

　　对于日益临近的新三板投资门槛下调预期，紫马基金青岛分公司负责人李正光提醒投资者应冷静对待。“投资新三板股票，必须对标的企业有非常深刻的了解。考虑到个人投资者的相关决策成本和新三板股票固有风险，现阶段建议符合条件的个人投资者通过投资以新三板股票为标的的资产管理产品和基金产品，曲线参与。”李正光说。

　　成绩单

　　市值增长7倍多，成价值投资新宠

　　新三板扩容一年来有何成绩，数据是最好的说明。资料显示，在扩容前，新三板共有355家公司挂牌交易，而在扩容后至2014年年底，新三板挂牌企业数量已经达到1572家，总市值4591亿元，增长了7.3倍。

　　成中小企业发展“加速器”

　　新三板2014年新增挂牌公司1216家，占全部公司总数的77%，月均新增企业百家。在不到一年时间，新三板仅挂牌公司数量就增长了近4倍。总股本从扩容前的97.17亿股，增至2014年底的658.35亿股；总市值更是从553.06亿元增加至4591.42亿元，增长了7.3倍。

　　据安信证券统计，截至2014年底，新三板挂牌公司中，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、建筑业、科学研究和技术服务业挂牌公司家数占比最高，四者合计占比86.20%。另外，金融业虽只有12家挂牌公司，家数占比0.76% ，但其总股本达到106.44亿股，占比为16.17%。值得注意的是，在新三板挂牌企业中，有不少a股市场“空白”领域个股。如小贷公司鑫庄农贷、经营担保业务的均信担保等。

　　融资难，是许多中小企而言发展过程中不可避免的问题，而从近一年的发展来看，新三板正日益成为中小企业发展的“加速器”。统计数据显示，2014年新三板共计实施定向发行327次，涉及资金总额129.99亿元，为2007~2013年募资总额的3.95倍。募集资金在1亿元以上的挂牌公司共计有15家。其中，九鼎投资定向发行募资57.87亿元，高居榜首。

　　成交量增长了10多倍

　　解决交易不活跃的问题，2014年8月，新三板做市转让方式正式实施。截至2015年1月22日，新三板做市转让企业数量已达到135家。2014年，新三板挂牌公司总成交量为22.82亿股，同比放大10.27倍；成交额130.36亿元，同比放大15.02倍。其中去年12月份成交量和成交额均达到一个小高潮，数量分别为6.04亿股和31.04亿元，换手率达3.25%。

　　此外，2014年80多家新三板挂牌企业股价涨幅超过10倍 ，同时不少新三板挂牌公司成为a股上市公司收购的目标，新三板正逐步成为a股上市公司并购重组的重要市常

　　新三板日渐活跃的交易，也吸引了越来越多的投资者开始在新三板掘金。数据显示，2014年新三板个人投资者达到43980户，相比2013年增长5倍 ；机构投资者4695户，相比2013年增长3.6倍 。采访中，记者了解到，目前岛城有实力的投资者在兼顾a 股的同时，已经将目光转移到新三板。“随着注册制的推出，新三板企业中有大量潜在的上市公司，提前选对公司，做股权投资 ，以后等上市了也可以跟着赚一把。”岛城某私募透露说。

　　青岛企业

　　政策支持，17家企业挂牌新三板

　　2014年1月24日，在新三板扩容后首批挂牌企业中，青岛企业就占据了5个名额。经过一年的发展，截至2015年1月24日，青岛已有17家企业正式成为新三板企业中的一员。

　　仍有储备企业200多家

　　继首批5家青企挂牌新三板之后，2014年4月至11月又有浩海科技等6家企业先后挂牌。最近，新三板上市青企再次扩容，增添中科英泰等5家新成员。

　　青岛市金融办资本市场发展处相关负责人介绍说，经过一年的发展，青岛已有17家企业正式成为新三板企业中的一员。“目前青岛市新三板挂牌业务势头迅猛，未来青岛企业新三板挂牌速度或进一步加快。青岛目前仍有储备新三板拟挂牌企业200多家。”该负责人说。

　　在目前青岛挂牌“新三板”的企业中，奥盖克和东和科技两家企业都是从区域性区域性股权交易市场(“四板”市场)，成功跳到新三板市常

　　拟挂牌企业获政府多项支持

　　值得注意的是，青岛新三板挂牌企业大多集中在蓝色经济和高端服务业。“可以说，这些企业的一大特点就是‘蓝高新’。”上述市金融办资本发展处相关负责人介绍说。

　　该负责人介绍说，为了支持青岛企业挂牌“新三板”登上全国资本市场舞台，青岛市政府出台政策，对拟挂牌并通过券商内核推荐挂牌的企业，设立全国股转系统拟挂牌企业补助专项资金。同时由市企业上市领导小组统筹推进青岛市“新三板”挂牌工作，开辟绿色通道，参照重点拟上市企业执行相关税收、土地政策。“我们积极为拟挂牌新三板的企业提供各种‘绿色通道’，力争帮助企业早日早上新三板市常对上新三板市场感兴趣的企业也可以直接向我们咨询。”该负责人介绍说。

　　挂牌企业看好新三板成长性

　　对于选择新三板上市的原因，青岛文达通科技股份有限公司相关负责人介绍说：“新三板是完全模仿美国纳斯达克市场而建立起来的一个全国性的证券交易市场，有着巨大的成长性，我们非常看好新三板市常”

　　那挂牌新三板之后又将给企业带来哪些实质性的变化？文达通的董秘窦猛说：“企业挂牌新三板有着不错的品牌效应，有利于公司的公众形象。同时，在和客户洽谈业务时，新三板挂牌企业这个身份还是比较有吸引力的。”

　　“其实部分质地比较好的企业选择在新三板而不是主板或者创业板上市主要是新三板审批速度快，门槛儿低，便利企业挂牌。同时市场的转板机制日益完善，某些发展比较好的企业完全可以以新三板为跳板直接转战主板或者创业板。”海通证券湛山一路首席投资顾问孔力前说。

　　展望

　　资本市场的制度性盛宴

　　新三板未来将向何处发展呢？业内人士对其市值、功能等方面进行了展望。

　　未来市值将达万亿

　　2012年年末，华泰证券在一份《投资新三板，时也势也》的报告中乐观地预测：“按照园区扩容速度、企业挂牌速度、平均市值、换手率等假设，未来5年，新三板挂牌企业将突破5000家，总市值突破10000亿元。”

　　将具备上市准备板的功能

　　投行圈早已闻风而动，各种迹象表明，证监会有意让新三板承担“上市预备板”的功能，拟上市企业先选择在新三板挂牌，通过一段时间的信息披露即可提高规范运作水平，也可通过市场检验经营能力，提高信息披露质量。

　　分流ipo堰塞湖压力

　　证监会或出台政策鼓励排队ipo企业自愿申请新三板挂牌。短期内这不失为一个疏导化解ipo“堰塞湖”的办法，而从长期来看，新三板有望成为多层次资本市场的重要一环，为中小企业提供一个更匹配其风险特征的融资市常